8月25日，上證指數有效突破並站穩3300點整數關口，本周最高到了3376點。如果從去年3月1日算起，一年半的慢牛行情上證綜指最大升幅達到738個點或27%。市場輿論受到鼓舞，高度評價上證綜指站上3300點關的表現，連外媒都在誇獎A股現在是鳳凰涅磐了。事實上真的如此嗎？

　　A股還是那個A股

　　從有效攻克3300點後的本周綜合表現看，A股還是那個A股。

　　首先是大盤上攻依舊是磨磨蹭蹭的，上證綜指從上周收盤3331點到本周最高點3373點，最大升幅也只有42個點或1.26%。而就在本周，香港恆生指數重新站上了28000點大關。從成交額來看，放大依舊不充分，如本周最大成交額只有6408億元，然後就明顯萎縮。三是市場仍然是局部行情，熱點轉換頻繁，市場反覆靠銀行股、券商股來維繫市場人氣。四是從滬深股市的綜合市值統計來看，在過去的半年多時間裏，A股總市值在55萬億上下基本沒變。即使有近300隻新股發行上市，有超過8000億的總融資規模(新股和定增)，如從滬、深、創業板指數對比來看，深指和創指在兩次調整中更為劇烈，創指更是7月中旬才止住整體跌勢。而且，到8月31日，創業板指數今年以來依然錄得120多個點或6.1%的跌幅。

　　只有價值投資不夠

　　現在被市場津津樂道的是本輪一年半的慢牛行情主線是價值投資和價值發現，這是大盤指數在結構優化上的明顯改善。更多優質的股票被市場投資者認可和追捧，而那些缺乏實際業績支撐的概念類高價股，則被市場所拋棄。如原來A股市場的第一高價股全通教育。A股整體投資意識發生了明顯的改變，價值投資已經開始佔居主導地位，並越來越多的獲得市場投資者的認可和追捧。因此，優質藍籌股和成長類股票將保持原有的緩慢上行趨勢，並在一定程度上成為大盤指數的趨勢指引。

　　而那些虛高概念股，在得到充分的市場估值水平回歸之後，也將依據自身企業的實際經營改善情況，再做出優勝劣汰的區分。中國經濟前7月的總體經濟運行數據要好於之前的保守預期，也這將讓更多中小盤的概念股獲得實際經營業績改善的機會。從而最終會表現到個股價格上來。

　　但是，如果說A股現在就是鳳凰涅磐了明顯是誇大其實。因為內地股市只有價值投資的主線顯然是不夠的，市場能夠維繫的慢牛勢必仍然將是緩慢的反覆的，核心問題是這個市場還無法改變一個基本事實，那就是擴容持續保持高節奏，而場內資金持續無法有效放大，這就成了簡單的除法，結果自然可以知道。所以，先不要太樂觀，現在就說內地股市鳳凰涅磐了，顯然是為時尚早。A股還是那個A股，依舊是問題纏身，依舊是無法有效調動場外資金的興趣，依舊是那個賺指數容易賺錢難的A股。

　　王長久

　　8月滬指創年內最大月度漲幅

　　【又訊】8月最後一個交易日，滬深兩市走勢分化，滬指微幅回調，深指以紅盤報收。當月滬指漲幅達2.68%，創今年來最大月度漲幅。

　　不過，9月A股市場將迎來年內又一個解禁高峰，市場能否延續強勢、頂住壓力，備受關注。Wind數據顯示，9月解禁市值約3041億元，環比增加487億元，增幅19.1%，為年內解禁金額第三高峰。