周八駿

　　「一帶一路」包括「五通」，其一是「資金融通」。5月14日上午，國家主席習近平在「一帶一路」國際合作高峰論壇開幕式的演講中，兩處論及「資金融通」。前一處指出：「融資瓶頸是實現互聯互通的突出挑戰。」說明「一帶一路」進展取決於融資的規模、效率和效益。后一處指出：「金融是現代經濟的血液。血脈通，增長才有力。我們要建立穩定、可持續、風險可控的金融保障體系，創新投資和融資模式，推廣政府和社會資本合作，建設多元化融資體系和多層次資本市場，發展普惠金融，完善金融服務網絡。」說明「一帶一路」需要創建一個既同現有以發達經濟體為主導的金融體系有聯繫和相同點、又有反映時代轉變新特徵的金融體系。

　　與發達經濟體有异同

　　現有以發達經濟體為主導的金融體系，有兩大特徵：一是發展大銀行、股票市場、風險投資等;一是不僅為實體經濟服務，而且，脫離實體經濟，直接制造「錢生錢」的金融游戲。進入21世紀以來，這兩大特徵在互聯網、尤其電腦軟件技術空前拓展推動下相糾纏;2008年美國爆發「百年一遇」金融危機進一步證明，在最發達經濟體，第二個特徵不僅急劇擴張，而且呈主導之勢。

　　新興經濟體在與發達經濟體聯繫并努力向發達經濟水平邁進的過程中，必須仿效現有以發達經濟體為主導的金融體系的前一個特徵;在這一點上，中國目前同最發達國家的差距在於規模和效率。另一方面，包括中國在內的所有新興經濟體的金融和經濟發展程度，都還未至於能夠仿效現有以發達經濟體為主導的金融體系的后一個特徵。前車之鑑，這一點，對於中國和其他新興經濟體是「幸運」，決不是「遺憾」。

　　在「一帶一路」沿線還有一些發展中國家，具自生能力的企業集中在勞動力比較密集、資本需求量少的產業，而且，生產的產品以及使用的技術是成熟的，產品的市場也是存在的，主要的風險來自於企業家有沒有經營能力。所要動員的資本規模和所要克服的金融風險，與發達經濟體更不一樣，一般說來，這一類國家普遍需要的金融服務，適宜由規模不大的金融公司來提供;這一類國家普遍需要的股市(包括二板市場)，必須實心實意地為實體經濟服務。

　　以上所述置於全球範圍，便形成一個梯次的動態結構——新興經濟體金融體系既同發達經濟體金融體系相聯繫和相區別，也同其他發展中經濟體正在或需要建立的金融體系相聯繫和相區別;發達經濟體金融體系的優點和優勢在於擁有大金融集團和為實體經濟服務的先進金融工具，缺點和弱勢在於過度玩弄金融游戲而愈益同實體經濟脫節;新興經濟體金融體系處於一個既可以也應當學發達經濟體金融體系之長，又應當也可以避后者之短的有利地位;其他發展中經濟體則需要更多地借鑑新興經濟體建設金融體系的經驗。

　　金融合作網絡初具規模

　　克服「一帶一路」融資瓶頸，與創建一個既同現有以發達經濟體為主導的金融體系有聯繫和相同點、又有反映時代轉變新特徵的金融體系，是相輔相成的。習近平主席在「一帶一路」國際合作高峰論壇開幕式的演講中指出：「中國同『一帶一路』建設參與國和組織開展了多種形式的金融合作。亞洲基礎設施投資銀行已經為『一帶一路』建設參與國的9個項目提供17億美元貸款，『絲路基金』投資達40億美元，中國同中東歐『16+1』金融控股公司正式成立。這些新型金融機制同世界銀行等傳統多邊金融機構各有側重、互為補充，形成層次清晰、初具規模的『一帶一路』金融合作網絡。」

　　5月14日下午，在「一帶一路」國際合作高峰論壇高級別會議的「促進資金融通」平行主題會議上，香港特別行政區行政長官梁振英稱：「香港具有優勢，可以滿足日益增加的『一帶一路』項目集資和財務管理服務需求。」的確，香港作為國際金融中心可以在「一帶一路」中發揮重要作用。為此，特區政府和香港金融界應當理解「一帶一路」需要怎樣的金融。