【香港商報网訊】記者鄭珊珊報道：摩根大通董事總經理、亞太地區副主席李晶昨預計，中國下半年宏觀經濟增速放慢，但全年仍能超過政府定下的6.5%的增長目標。展望未來，李晶表示，政府「一帶一路」政策，會增加中國在世界範圍內的政治與經濟影響力。她相信，中國A股今年進入MSCI（明晟）新興市場指數的機率較過往要高。

　　今年一季度中國宏觀經濟表現強勁，包括貿易、生產、零售、固定資產投資等板塊皆錄得可喜數據。預計今年下半年，宏觀經濟表現將放緩；全年GDP增長仍能超過政府此前定下的6.5%目標。美國、歐元區、日本以及主要新興市場的PMI指數顯示，全球經濟正逐漸復蘇。PPI通貨膨脹對工業生產經濟增長造成一定冲擊，中國的私營企業投資還是顯示出「令人鼓舞」的反彈迹象。貨幣政策方面，央行會繼續維持現有「謹慎、中性」的貨幣政策。最近，央行開始限制部分可疑的金融交易，包括表外資產管理等項目。

　　科技板塊將拉動經濟主動力

　　拉動經濟的主要動力乃科技板塊，新材料、人工智能、網絡科技、5G網絡將在未來幾年顯著帶動中國經濟持續增長。受惠於不斷發展的科學技術，未來會有越來越多的熱門技術推動中國經濟。中國已成為全球最大的電子商務市場，阿里巴巴在今年3月公布的盈利數據中錄得6%的增長，作為市場占有率高達80%的電子商務服務提供商，顯示中國總體經濟正在顯著復蘇。未來，跨境電子商務會成為中國經濟的另一增長點，并得到了中央政府充分支持。

　　傳統經濟包括鋼鐵、水泥、電力等板塊，總體表現穩定。4月份三大板塊增速放緩，傳統經濟的增長需要政府下決心進行改革。2016年下半年，CPI大幅上揚，今年3月，中國PPI通脹指數錄得8.6%，對實體經濟的盈利帶來影響。

　　現時A股市場仍便宜

　　現時，中國的GDP已占全球的15%，但在MSCI新興市場指數中，中國成分股占比僅有3.7%，存在巨大發展空間。未來幾年，中國市場資本化進程將是不可阻擋的趨勢。相信今年，A股被納入MSCI新興資本市場指數的概率會大於50%。李晶表示，現時A股市場仍然「便宜」，全球基金經理要在A股納入MSCI之前進行投資會比較合適。深圳股市有大量科技股，這對於海外投資者具有巨大的吸引力。

　　最近，內地流動性緊縮，大型銀行擁有龐大的儲蓄、較低的資金成本，因此會面對更少的金融風險；但小銀行的經營主要靠借款。若滬拆息持續上升，會對小型銀行帶來一定壓力，小型銀行或將減少貸款。樓市方面，李晶認為，中國內地樓市的火熱，與中國內地缺乏多樣投資渠道有關。

　　【拆局解碼】A股納入MSCI機會大增

　　6月臨近，對於A股是否將納入MSCI指數的討論升溫。不同於往年的是，近期MSCI中國指數表現良好，更增加了市場對其的預期，加上近年來中國資本市場對外開放進展迅速，不少機構對MSCI於今年6月中旬納入A股持樂觀態度。

　　6月20日就將揭曉

　　對於A股來說，近年來每到6月，市場便會格外關注MSCI相關消息，今年更甚：這是因為內地股市正遭遇空前的資金荒，股市流動性趨於衰竭，兩市場的成交額從2015年的峰值2.43萬億元到今年的峰值7100億元再到目前的不到4000億元，顯示內地股市嚴重地差錢。各方希望通過被MSCI納入，可以引導國際資本的進入，給內地股市注入新的血液。據估算，如果納入，短期資金流入規模約97億美元。

　　按照經驗，MSCI會在年度市場分類審議結束后公布是否納入A股。目前，MSCI尚未公布宣布決定的具體時間，按慣例，一般可能在6月中旬宣布。現在，具體日期似乎已經有了，MSCI計劃在歐洲中部夏令時6月20日晚10︰30之后不久公布2017年度市場分類評審結果。三個MSCI國家指數目前包括在評審清單中：MSCI中國A股指數、MSCI阿根廷指數、MSCI尼日利亞指數。

　　納入利好有多大

　　內地股市已經連續幾年叩響MSCI的大門，但此前都是鎩羽而歸。而今年，各方對此的信心明顯高了許多。這是因為今年3月，MSCI公布A股市場納入全球新興市場指數的新提案，令MSCI今年6月中旬納入A股的可能性會大大提升。

　　另外現在的A股對於國際資本也越來越具有吸引力，這兩年內地股市持續的下跌，也在抬高內地股市的投資價值和投機空間，這對於國際資本來說，無疑是檢到便宜貨。

　　但是，各方對納入MSCI的預期過高了，一是能夠吸引的國際資本規模實在有限，100億美元也就是700億元人民幣，對於一個超過50萬億元人民幣的龐大的世界第二大的股市來說實在是杯水車薪。二是內地股市先后開啟「滬港通」和「深港通」指望內地股市進而加大機構投資者比例的美夢已經破滅了，指望被納入MSCI來改變內地股市投機市、散戶市的特徵，顯然也是不現實的。香港商報記者 王長久