上證指數(000001)

　　周二兩市低開低走， 市場再現“一九”分化行情，保險及茅臺代表的白馬股逆勢拉升，題材股持續重挫，次新股板塊近40股跌停。

　　截至收盤，滬指跌0.45%報3061點，深成指跌1.37%報9763點。創業板指跌1.67%報1758點。

　　A股市場再度上演“一九現象”，除極少數藍籌股和新股處于上漲狀態，其余絕大多數個股繼續破位下跌。“大象起舞”加劇了存量資金向藍籌股聚集的避險效應，眾多中小盤股尤其是次新股紛紛暴跌。

　　近期滬指圍繞年線反復爭奪，市場延續分化走勢，回顧今年以來的市場行情，在并購重組監管趨嚴、上市公司再融資政策收縮、IPO持續穩定發行的大背景下，上市公司面臨的政策環境與以往大相徑庭。由此可見，盡管滬指年線保衛戰正酣，但在指數波動背后，價值股與題材股的持續分化才是投資者值得關注的真正問題。

　　分析人士指出，A股正經歷著一輪劇烈的結構調整，白馬藍籌股整體轉向估值溢價期，成長題材股也會從絕對悲觀情緒逐步轉向平穩。大盤底部區域反復震蕩，兩類品種博弈前行。

　　白馬藍籌股是決定當前大盤穩定性的核心群體，近期已進入主動或被動增持階段，雖然大多數投資者對這批白馬藍籌股的估值定位還是持懷疑態度，但正是這種懷疑情緒，將會支撐白馬藍籌股的估值重心不斷上移，更不會迅速出現大面積補跌。當然，白馬藍籌股若出現一輪規模性放量上漲的話，調整或大幅震蕩就會迅速形成。

　　騰訊“證券研究院”特約民眾證券董事總經理郭思治表示，A股仍繼續處于整固之中，從走勢上看，上證指數自4月7日高位3295點開始之回調，暫該已止步于5月11日之低位3016點，只是市勢雖見喘定，惟后抽力度不足，故整個市勢技術上暫仍處于欲試低位之弱態中。從技術上看，去年11月之高位3301點與今年4月7日之高位3295點于形態上漸見形成雙頂，故當A股欲重拾升軌時，此雙頂該成后市首個上升阻力。論走勢，A股暫確未有明顯方向，只要沒有黑天鵝事件發生，A股再大幅下行之空間該不大。

　　海通證券荀玉根團隊指出，市場中期震蕩市格局未變，主要矛盾是結構。震蕩市的年份通常有兩波機會，需要時間熬過資金緊張期，等待業績公告期的數據扭轉預期。盈利與估值匹配度是結構差異的核心，持有消費和白馬成長等一線龍頭股，中期看好低估低配的金融。