安徽淮北一股民通過手機軟件關注昨日A股行情。

　　多重利空重挫A股

　　生態體系脆弱 大跌在所難免

　　【香港商報網訊】受到多重利空因素影響，A股昨日遭遇「黑色星期一」，兩市股指大幅下跌，滬指收盤重挫2.47%，創出半年以來最大單日跌幅;創業板指跳水5.5%，跌破2000點大關，創逾6個月新低。受訪專家認為，暴跌主要與監管層從嚴管理有關，美聯儲加息臨近、年底資金面緊張、IPO近期大提速等多重因素也對A股形成致命打擊。至於未來走勢，專家認為，A股繼續大跌的概率很小，不存在基本面失衡的因素。 香港商報記者 朱輝豪

　　從嚴監管累積放大

　　內地股市昨日放量下跌，行業板塊幾乎全線下行，僅銀行板塊逆市翻紅，滬深兩市上百隻股票慘遭跌停。截至收盤，上證綜指收報3152.97點，下跌79.91點，跌幅為2.47%;深證成指收報10302.85點，下跌486.77點，跌幅為4.51%。中小板綜指收報11410.80點，下跌4.76%;創業板指數收報1984.39點，下跌5.50%。

　　對於昨日暴跌的原因分析，市場人士認為受多重利空因素的影響，包括監管層對險資野蠻舉牌加強監管、IPO近期大提速等同於變相註冊制、美聯儲加息腳步臨近、年底資金面緊張等，多個負面消息累積的情緒放大致A股整體呈弱勢。

　　深圳前海孚威基金管理有限公司董事長劉國宏在接受本報記者採訪時表示，A股大跌主要與監管層從嚴管理有關，加上外部幾個因素共同引發了A股恐慌性的拋售，致使投資者損失慘重。他指出，從去年股災到如今，A股一直難有起色，一直以來處於一個休養生息的階段，即無論是從整體經濟運行情況，還是上市公司自身的盈利情況來看，均找不到支持A股市場出現階段性牛市的強有力證據。因此，在支撐資本市場向好的因素依然不明朗的情況下，A股市場的信心仍然十分脆弱，遭遇一兩次大跌在所難免。

　　A股生態體系脆弱

　　中國監管層近期的一系列舉措備受市場關注，包括保監會暫停前海人壽萬能險業務、暫停恆大人壽委託股票投資業務，並且派駐監察組入駐前海人壽和恆大人壽，使得前期在二級市場興風作浪的險資大為受挫。恆大概念股昨日重挫，萬科A早盤一度下跌近5%，廊坊發展跌3.68%，嘉凱城跌近3%。

　　「今年全年到明年兩會前，資本市場都不具備大行情的基礎，儘管藍籌股走出不錯的一波行情，但主要還是險資在其中所起的主導力量。」劉國宏認為，以恆大人壽和前海人壽為首的險資在二級市場的激進舉牌和投機行為，使得原本脆弱的生態體系進一步失衡，在一定程度上破壞了市場休養生息的系統，而監管層再次祭出規範資本市場的利劍，使得市場氛圍突然轉變，市場信心備受打擊。

　　至於美聯儲周中大概率會加息，劉國宏認為這也是構成A股利空的因素之一。他指出，受國際經濟環境和地緣政治的影響，目前A股市場的生態體系極其脆弱，信心不穩，投資者處在徘徊、觀望和迷茫當中，美聯儲加息以及特朗普可能引發中美的貿易戰的強烈預期，也日益成為影響A股走向的一個重要因素。

　　短期大跌概率不大

　　短期而言，劉國宏認為，A股市場階段性向下的空間已不大，大幅下跌的基本面存在的可能性很小，支撐基本面失衡的因素不存在，A股接下來主要取決於管理層的態度，因為在休養生息過程中，市場的動向和市場波動的幅度取決於政策面的溫暖程度。

　　華林證券表示，大盤目前處於中期頭部搭建的階段，繼續下探則是短線買入的機會，反之繼續上攻則逢高降低倉位;中小創及創業板指的調整幅度較深，因仍處於中樞震盪的範圍，經過前期反覆的整固，籌碼進一步集中，預計未來仍有機會向上發起最後的進攻，短線來說暴跌的概率不大，遵循向上減倉，向下暫時持倉或小幅度加倉的操作策略。

　　巨豐投顧指出，滬指連漲7周後，進入調整周期，目前已經調整了兩周，本周有望結束調整。從技術面看，調整目標在滬指3166點位置，指數短期難有大幅回調的風險。既然超跌股和低市盈率股是當下行情的主流，投資者不妨小倉位快進快出。中長線，繼續低吸小市值白馬股。

　　「黑色周一」真相何在

　　深港通開啟第二周的第一個交易日，內地股市就來了個「黑色星期一」，失守3200點關，考驗3150點線的支持;深成指逼近萬點大關;最慘的深圳創業板失守2000點大關，無疑是12日內地股市的重災區。而歲末年底內地股市的暴跌，可舉出的理由有6個，但實質上這個暴跌折射的是內地投資者對深港通期望的完全破滅導致的一次情緒上的宣洩。

　　年底大跌為何提前

　　自今年3月1日反彈以來，上證綜指以慢牛的走勢延續了9個多月，到11月30日，上證綜指從2638點最高反彈到3301點，累積升幅達到663個點或25.13%。本來市場公認隨著深港通在年底的開啟內地股市會發動跨年行情，但深港通開啟後的市場表現讓人大跌眼鏡。深港通開啟第一周上證綜指竟然跌了，深成指跌幅更大，深圳創業板指數更成為重災區，周跌幅超過了2%。而香港恆生指數出現明顯的周漲幅。

　　市場公認6個理由

　　對於12日的「黑色星期一」，市場公認的是6個理由：IPO大提速等同於變相註冊制，高估值創業板面臨衝擊;美聯儲加息概率高達90%，或引起全球避險情緒升溫;臨近年底，資金面緊張;人民幣持續貶值，不排除人行主動採取措施，引發貨幣收緊憂慮;險資入市步伐趨緩，業內人士表示險資是此輪反彈的主要推手之一，隨著監管的跟進，部分遊資或選擇出局;監管緊盯炒作風潮;高送轉、妖股等持續引起監管注意，近期高送轉熄火也是股指走低的因素之一;近期基本面平淡，並沒有實質性利好來刺激A股多頭。

　　其實就基本面來看，還可以加上一條，那就是12月是內地股市上市公司大股東及董事監事等高管解禁套現的高峰，套現壓力山大。

　　但這些都在市場預期之中，不至於推演出12日的「黑色星期一」。而一個承前啟後的理由則是，市場對深港通的期望完全破滅了，市場情緒需要一次宣洩。因為各方認識到，加快內地股市的對外開放，而估值高得離譜的A股開放必然是估值的修復，投機氛圍減退而投資氛圍升溫，倒逼內地股市的註冊制改革的啟動。

　　「雙12」的暴跌也注定了內地股市今年年線收陽幾乎是不可能的了，上證綜指如此，深圳創業板指數尤其如此! 王長久