原標題：股市歡迎怎樣的人(金海觀潮)

　　近期，保險資金頻頻舉牌上市公司，已成股市的白熱化談資。是是非非中，市場各方對于保險資金態度的微妙變化，是一個需要深思的現象。

　　長期以來，A股散戶比例過高，專業機構持股和成交量占比小，被認為是市場投機性強的重要原因。所以，吸引長期機構入市，一直是市場發展的關鍵點。保險作為資金實力較雄厚的機構，其入市不但能為股市提供源源不斷的“彈藥”，也有利于推動市場規模成長和結構改善。在很長一段時間里，股市對保險資金完全持歡迎態度。從上世紀末放開保險購買基金，實現間接入市，到開閘保險資金直接入市，再到不斷提高入市資金比例的上限，市場都是當成重大“利好”。

　　從保險一方看，獲準入市后的很多年里，并不顯山露水。直到近兩年，保險行業資產規模迅速擴張，又遭遇市場收益率水平不斷下行的“資產荒”。如何管理運用好龐大的保險資金，找到收益與風險匹配的資產，成為保險業迫切需要解決的問題。上市公司中有不少估值合理、業績穩定，保險機構買入力度不斷加大。險資對股市這一投資渠道越來越倚重，其在市場中的存在感也迅速上升。

　　如此看來，股市需要險資，險資需要股市，本該是“雙贏”局面。現實情況卻是，這一兩年，部分機構風格激進、動作猛烈，不斷挑動市場神經，客觀上已引起監管層、相關上市公司、部分投資者的不滿和排斥。

　　從一個受歡迎的角色，變得飽受質疑、引發爭議，這與部分機構的所作所為大有關系。此類行為是否“擦槍走火”、監管上如何更好規制，還有待明確。退一步說，即使這些行為合法合規，但既然成為市場的一分子，而且是備受關注的大機構，就不能忽視在市場中與別人的相處之道。如果被貼上姿態兇猛、我行我素、興風作浪的標簽，不會得到認同。顧及各方訴求，為市場貢獻正能量，才能找到屬于自己的位置，成為真正被股市接納的投資人。

　　要做穩健投資者，而不是短線投機客。保險資金來到股市，就是為了投資回報，這一點無可厚非。但作為體量龐大的機構，應堅持穩健審慎原則，其收益主要應來自上市公司經營業績和成長價值，而不是短期暴利。反觀近期一些機構，打起市場存量資金的主意，頻繁短炒、快進快出，在零和博弈中從別人口袋里快速“掏錢”。普通小投資者這么做還情有可原，大機構也采取如此散戶化的操作模式，既非長久之計，也不會受其他投資者“待見”。

　　要做價值發現者，而不是題材制造者。機構是專業化投資者，無論是投資理念還是專業水平，相比而言都更有優勢。市場整體能否形成價值投資、理性投資的大風氣，機構的導向作用更大。應當說，近些年來，大部分保險資金都投向了經營基本面穩定、分紅派息率高的優質股票。然而，最近也有一些機構采取了“買而不舉”策略，買入比例達到近5%的舉牌線位置，然后通過各種渠道放出風聲，制造“舉牌”概念，吸引投資者跟風。這種做法的出發點究竟是什么，不免令人生疑。

　　可以做舉牌者，但不能做攪局者。惡意收購、門口的野蠻人……這些詞匯聽起來都有些貶義。事實上，“野蠻人”的存在并非沒有積極意義，其高超資本運作技巧和強大資本整合能力，會讓上市公司現有管理層不敢有絲毫懈怠，時時刻刻想到被并購的風險。這種“威脅”的存在，能夠促進市場效率提升，也是產業結構調整的市場驅動力。然而，無論是哪種類型的收購，都要以資源的更高效配置為前提。在并購過程中，必須充分考慮各自的專業優勢，考慮公司經營的延續性穩定性。如果一味“霸王硬上弓”，最終毀掉了一家好企業，那就成了攪局者。至于為了一己私利，把上市公司當作工具，想通過各種資本游戲“坑”其他股東，就更不能讓人容忍。