每經實習記者 張壽林

　　截至10月27日晚間，國有大行中，建行、中行兩家的三季度業績報告已發布。

　　三季報數據顯示，截至9月末，中行不良貸款率為1.48%，比上一季度上升0.01個百分點。同期，建行營業收入為4284.8億元，同比下降3.12%；至報告期末，建行不良貸款率為1.56%，較上年末下降0.02個百分點，但撥備覆蓋率降至148.78%，跌出了150%的監管紅線。

　　天風證券銀行業首席分析師廖志明告訴《每日經濟新聞》記者，看銀行的資產質量，更重要的是要觀察其不良生成的情況。今年宏觀經濟比去年稍好，有企穩的態勢，不良生成也因此趨向企穩，但不能說銀行的資產質量就改善了。

　　據平安證券分析師勵雅敏測算，中行三季度單季年化不良生成率為0.46%，環比下降 45bps，同比下降38bps，不良生成速度明顯回落。

　　●收入增長均有所放緩

　　中行三季報顯示，前三季度集團實現營業收入3690.7億元，比上年同期增加3.45%。集團實現凈利潤1515.58億元，同比分別增長9.93%，較上半年有所回落。

　　此外，集團實現利息凈收入2298.05億元，同比減少164.75億元，下降6.69%。凈息差1.85%，同比下降0.29個百分點。不過，集團實現非利息收入1392.65億元，同比增加287.72億元，增長26.04%。非利息收入在營業收入中占比為37.73%，同比增加6.76個百分點。

　　勵雅敏分析認為，凈利息收入同比下降6.69%，主要受息差收窄的拖累，公司前三季度凈息差為1.85%，同比收窄29bps，環比收窄5bps，息差收窄幅度持續收斂（一季度環比收窄15bps，二季度收窄7bps），主要是貸款重定價的沖擊逐步消退。

　　勵雅敏認為，隨著國際化戰略深入推進，未來海外業務對中行的業績貢獻將進一步提升。但她表示，資產質量惡化超預期。

　　建行三季度報告顯示，集團實現凈利潤1946.70億元，較上年同期增長1.35%；實現利息凈收入3158.02億元，較上年同期降低7.34%；凈利差為2.09%，凈利息收益率為2.26%，均較上年同期下降0.38個百分點。手續費及傭金凈收入923.14億元，較上年同期增長4.09%。報告稱，代理保險、理財產品、托管業務等實現較快增長，信用卡、電子銀行等產品表現良好。

　　事實上，建行上半年報也體現出了非息收入快速增長的趨勢。上半年中，建行手續費及傭金凈收入較上年同期增加35.45億元，增幅5.57%；其他非利息收入較上年同期增加318.94億元，增幅140.02%，主要是保險業務收入大幅增長及出售了部分可供出售金融資產。

　　●不良生成速度有所企穩

　　中行三季度報顯示，截至報告期末，不良貸款率為1.48%，比上一季度上升0.01個百分點。不過，勵雅敏測算發現，其三季度單季年化不良生成率為0.46%，環比下降 45bps，同比下降 38bps，不良生成速度明顯回落。

　　不過，建行三季度的不良貸款率則有所下降。數據顯示，建行三季度不良貸款余額為1797.27億元，較上年末增加137.47億元；不良貸款率1.56%，較上年末下降0.02個百分點。

　　廖志明指出，整個銀行業未來一兩年不良率還會緩慢上升。單看不良率沒有多少價值，它只是衡量資產質量的很小一個指標，更重要的是要看不良生成的情況。“如果核銷的多了，不良率就自然下來了，這個沒有太大的意義。”不能用不良率上升與下降來評判其資產質量好與壞。

　　財報數據還顯示，中行三季度末撥備覆蓋維持在155.83%水平，不過建行同期撥備覆蓋率則已跌破監管紅線，較上年末下降2.21個百分點，至148.78%。

　　對于中行資產質量，勵雅敏指出，在不良生成持續放緩的情況下，公司降低了撥備計提力度以維持利潤的平穩增長。三季度公司信貸成本是0.57%，環比下降84bps，同比下降16bps。受益于不良生成速度放緩，公司撥備覆蓋率增至155.8%；撥貸比環比提高3bps至2.31%（集團口徑）。當前，公司撥貸比低于監管紅線，未來撥備計提壓力仍存。

　　而對于建行撥備率跌出監管紅線，廖志明則指出，事實上，今年半年報中，工行已經跌破150%監管下限。“應該和監管層提前商量了，有過溝通”，是可以容忍的。

　　廖志明認為，撥備覆蓋率下降和資產風險上升沒關系。撥備覆蓋率下降，主要原因在于撥備提得少。“提得少，不能說他的資產質量變壞了，不能說更加惡化。”還要看利潤表中一系列指標，需要進一步計算。

　　廖志明進一步指出，看資產質量，只要看不良生成的速度有多快就可以。對于未來的不良生成率走勢，他認為，“宏觀經濟今年比去年會好一點，有企穩態勢，不良生成也因此趨穩，但不能說資產質量就改善了。只能說不良生成企穩。明年怎么走，還是有賴于明年經濟走勢。整體看，不良生成只是企穩的態勢，而不是明顯改善。”