【香港商報網訊】人民銀行昨日公布最新數據顯示，9月末外匯占款環比下降3375億元，連續第11個月下滑，并創2016年1月來最大降幅。有專家表示，外匯占款下滑主要是因為人民幣匯率近期的貶值趨勢，外匯儲備規模下降也是同理，但人民幣匯率不存在長期貶值基礎，并且隨著人民幣入籃，人民幣會成為各國的儲備貨幣，國際投資者會增加對人民幣資產的配置需求，這樣對外匯儲備和占款都會有正面的貢獻。香港商報記者張幸

　　多因素致下滑明顯

　　數據顯示，截至2016年9月末，外匯資產餘額為229108.68億元，較上月的232483.50億元減少3374.82億元，降幅明顯。

　　人行調查統計司司長阮健弘分析稱，9月外匯占款下降，一方面是由於國慶長假出境游需求旺盛，導致9月購匯需求階段性增加，人行向市場提供了一定的外匯流動性支持；另一方面「走出去」戰略，人行向一些金融機構提供相關外匯資金安排有關。

　　發改委對外經濟研究所、國際貿易和投資研究室主任王海峰對本報表示，外匯占款下降最主要的原因還是穩定人民幣匯率，過去一年來人民幣匯率貶值了5%左右。匯率某種程度上也反應了經濟的信心，目前包括金磚國家在內的新興市場國家情況并不好，印度制造業已經在將近一年半的時間里都維持零增長的局面，中國卻依然保持著6%的制造業增長速度。在這種情況下動用一些外匯占款來調整匯率是有必要的。

　　自人民幣正式納入SDR一籃子貨幣后，累計跌幅已近1%，周一人民幣中間價較前一個交易日下跌222個基點，報6.7379元，創6年來新低，周二人民幣兌美元中間價止跌回升，報6.7303，較上一交易日中間價上調了76個基點。

　　此外，中國9月末外匯儲備規模也環比減少188億美元，連續3個月下降，降至31663.8億美元，中國外儲規模已跌至逾5年來最低。這同樣表明在美聯儲加息預期強化下，中國資本外流加大。

　　「目前中國外匯儲備的總量比較大，每個月的貿易順差依舊較大，在利用外資以及對外投資方面還是比較平衡的。所以外匯儲備的下降其原因有一部分就在於外匯占款的下降。」王海峰說。

　　配置效應支撐外匯量

　　考慮到人民幣加入SDR后，美元指數對於人民幣中間價的影響更趨於主導，隨著美國經濟數據向好，美聯儲加息預期強化，人民幣仍然存在貶值壓力，還會進一步消耗外匯占款和儲備。另一方面，人行也可以通過外匯量影響匯率市場，但在加入了要求更為市場化的SDR后，人行的操作空間或減小。

　　「外匯占款和儲備的變化反映了人行通過拋售美元來支撐人民幣匯率，努力保持人民幣匯率的變動維持在適度的區間。就算加入了一籃子貨幣后，人民銀行還是可以在市場機制的基礎上適當干預外匯市場，這是一種正常的操作行為。」王海峰說，目前人民幣還是有一定的貶值壓力，但從長線來看人民幣可以維持穩定。

　　王海峰表示，現在很難說人民幣貶值到多少就觸底，但可以參考2005年匯改的情況。目前新興市場國家中的大多數國家貶值都比中國厲害，印度已經貶值了30%多，人民幣從2005年開始來算，還升值了20%。從參照系的縱向比較看，人民幣在最近一兩年來的貶值是正常回調，適度貶值對出口也是有好處的，人行面對當下不樂觀的出口數據，在干預匯率方面也是兩難。

　　值得注意的是，在人民幣加入一籃子貨幣后，國際機構的相關資產配置需求正在顯現。據透露，自上月起，數家境外央行類機構已經在中國境內兌換了超過1000億元人民幣的資金，以滿足人民幣正式加入IMF儲備貨幣籃子SDR之后對境內外人民幣資產配置需求。

　　外儲還有回調空間

　　人民幣改革的已經逐步到位，王海峰認為，匯率由管理的浮動到自由浮動已經近乎完成，國際市場對人民幣會有更多的需求，包括我們也參與國際貨幣一籃子計劃，這都會推動如香港、新加坡等國際貿易市場對人民幣的需求，這也會給外匯占款和儲備帶來貢獻。

　　但王海峰指出，中國的外匯儲備繼續下降也是有可能的，因為過多的外匯儲備不一定就是好事，現在3萬億的量還是過大，可以降到2萬億，作為一個如此大的經濟體并不需要保持這樣大的外匯儲備。外匯儲備的回調是國內國外經濟平衡的正常表現，外匯占款的變化也是在預期的操作範圍內。