美國暫不加息已被市場消化

 

　　首先是美國聯儲局議息，5月份多位聯儲局官員包括主席耶倫明確表示，美國有需要加息，只是經濟增長及時間問題。但是5月份非農職位增長只有3萬8千份，是5年來最低，亦大幅低於預期的10萬份。美國短期利息急降，耶倫亦因就業情況惡化，決定暫不加息。但是聯儲局聲明，今年仍有機會加息兩次，明年加息三次。

 

　　港股6月初反彈，除了美國聯儲局議息外，另一個熱炒消息就是6月中摩根士丹利決定，會否把A股納入新興股市指數。結果是令人失望，摩根士丹利連續三年決定把A股拒於門外。令人意外的是，比中國細小得多的巴基斯坦股市，在2008年被剔除後，再被納入摩根士丹利指數。摩根士丹利指，中國股市仍然未夠開放，外資參與比例仍然太低。但不排除2017年會把A股納入指數，對A股投資者而言。全球股市在6月10日大跌，主因是受到英國公投脫歐民調的壞消息拖累。歐洲股市大跌2%，港股跟隨大跌2.8%。

 

　　英國年輕人支持留歐

 

　　克馬倫在脫歐公投手法和蘇格蘭獨立一樣，本來十拿九穩。滿以為大部分英國會支持留在歐盟，但是在6月10日民調顯示支持脫歐的人有43%，比支持留歐的人42%多一個百分點。獨位報章的調查更顯示，支持脫歐的人比留歐的人多出10個百分點。這出乎意料的民調令到保守黨大亂陣腳，要出動支持蘇格蘭獨立的蘇格蘭民族黨主席士德進NicolaSturgeon來辯論，辯論支持脫歐的英國獨立黨法蘭殊Farage。有趣的事情是英國年輕人支持留歐，因為就業機會增加。

 

　　相反，年長及退休人士抗拒新移民，傾向支持脫歐。克馬倫出到恐嚇招，說若英國一旦脫歐，英國經濟衰退，稅收減少，退休人士的退休金也可能不保。又加強向年輕人宣傳，游說登記做選民及投票支持留歐。經濟學家指脫歐會令國家收入減3000億英鎊，國家生產總值會減少6%。留歐派打經濟牌，脫歐派則打自主權，感情牌。指脫歐令到英國可以自己決定移民，福利政策，不會被歐盟控制。脫歐公投基本上是經濟和感情的對決。

 

　　匯豐總部或搬離英國

 

　　對一些在英國有龐大資產的香港上市公司，影響也十分大。匯豐以英國為註冊基地，英國資產佔總資產的37%，佔收入25.9%，盈利的6.2%。脫歐對匯豐的影響十分大，其總部可能要搬到巴黎或法蘭克福。渣打也是英國註冊銀行，總部也在倫敦。但渣打比較國際化，英國資產只佔集團資產6.1%，影響不會太大。

 

　　反而藍籌股中，長江基建英國資產佔總資產70%，電能因長建關係英國資產佔總資產60%。在藍籌股中，英國脫歐對電能和長建的影響最大。上周電能和長建股價急跌，是英國脫歐最大受害者。如果脫歐派勝出，全球股市將下挫，港股跟隨，恒生指數會跌破20000點。

 

　　智易東方證券行政總裁藺常念 （逢周二刊出）