債務上限問題，是經濟問題，但是近年來，逐漸演變成政治問題，比如2011年那次，上演了一場美式“民主政治”戲碼。為何這次能比較輕松地通過預算案?

　　“未來兩年，美國政府債務上限再提高8000億美元，至18.9萬億美元。”

　　離政府關門最後期限幾個小時前，美國參議院通過了未來兩年政府財政預算法案，“144頁的協議文本，只有一個數字是外界關心的。”

　　美國設定國債上限最早源於1917年，截至至今，至少已100多次提高債務規模上限，截至2017財年，美國債務規模將達到驚人的18.9萬億美元(2014年，美國GDP總量為17.4萬億美元)。

　　債務上限問題，是經濟問題，但是近年來，逐漸演變成政治問題，比如2011年那次，上演了一場美式“民主政治”戲碼。為何這次能比較輕松地通過預算案?美國政府債務的上限在哪裏?如此下去，持有美債的投資者又該如何應對呢?

　　新預算輕松通過

　　對於美國政府債務上限問題，2015年，民主黨和共和黨之間只是過了幾招，並未讓提高債務上限一事陷入拉鋸戰

　　如果新政府預算法案不能及時生效，聯邦政府於11月3日觸及債務上限，面臨違約風險，關門。

　　美國財政部長雅各布·盧10月上旬警告國會，美國聯邦政府將在10月底過後無力償還債務並償付政府支出，希望國會盡快上調債務上限。

　　雅各布·盧當天在致國會議員一封信中寫道，財政部接近用光所有非常規手段，亟需國會調高債務上限。盧寫道：“過去，未能及時調高債務上限對企業和消費者信心、金融市場以及美國信用評級產生負面影響。為避免這些不必要的風險，我謹敦促國會盡可能迅速調高債務上限。”

　　10月中旬，雅各布·盧再次指出，國會應該無條件地提高借貸門檻，並且不將債務上限作為政治武器，“由於提高債務上限過程的複雜性，共和黨控制的國會需要迅速采取行動。”他還重申，11月3日政府將不會對控制債務上限的舊措施感興趣。

　　雅各布·盧曾表示，到他提出的截止日期那天，美國財政部的資金可能少於300億美元，而聯邦政府每日所需的淨日常開支卻可能高達600億美元。如果沒有債務上限因素的幹擾，財政部的政策本該要能確保維持至少5天的收支平衡， 也就是至少要有1500億美元的資金儲備。此外，美國債務上限的僵局已造成短期無息國庫券市場的混亂，從而導致供應短缺。隨著投資者注意到債務支付延誤的風險而退出證券市場，國庫券利率最近出現飆升。

　　眾院少數黨領袖佩洛西(NancyPelosi)和參議院少數黨領袖裏德(HarryReid)也多次表示，民主黨不會支持任何用以捆綁解決債務上限問題的附加條件。

　　裏德告訴記者，為了防止12月11日的會議否決該提高債務上限的議案， 民主黨召開單獨的預算會談，直到債務上限法案得以通過。

　　奧巴馬政府在10月20日威脅，將否決眾議院備用的H.R. 692提案，這將允許美國財政部繼續通過借貸來支付聯邦債務和社會安全信托基金的本金和利息。當局稱，這一措施是另一種變相的債務違約，但是雅各布·盧表示，政府財政支出方面沒有選擇權，因此盡快設法化解當前的財政危機，才是當務之急。

　　眾議院共和黨內部對提高債務上限的分歧嚴重。隨著共和黨籍眾院議長博納此前宣布辭職，領導層內部的動蕩使眾議院共和黨的財政戰略變得更複雜。共和黨研究委員會負責人弗洛雷斯(Bill Flore)試圖為提高債務上限設定條件，包括凍結在2017年前所有主要的規則。他指出，這些政策是專門針對能源法規，以及弗蘭克法案銀行法和職業安全與健康管理局制定的規則。

　　如此這般下去，分析師擔心，11月定期發行的3年期，10年期和30年期國債的銷售會受到幹擾。美國高盛集團全球宏觀研究報告認為，美國政府如果真的再次關門，可能對資本市場產生“溫和”影響。

　　民主黨和共和黨之間過了幾招，但並未讓提高債務上限一事陷入拉鋸戰。

　　10月底，美國國會參議院通過了債務上限以及兩年期預算法案。11月初，美國眾議院已於兩天前通過該法案，這意味著法案經美國總統奧巴馬簽署即可生效。奧巴馬發表聲明，歡迎這項法案的通過，“法案鎖定了未來兩年政府運營資金，避免政府關門傷及經濟”。

　　據記者了解，這項法案授權美國財政部在目前約18萬億美元債務規模的基礎上繼續發債，直至2017年3月16日。這意味著在選出新總統之前，兩黨不必再為債務上限問題糾纏，美國聯邦政府的違約風險也暫時解除。

　　共和黨心慈手軟

　　一旦美國政府出現債務違約甚至政府再度關門的話，傷及美國經濟，這不利於提升共和黨在美國民眾中的形象和信心

　　對於目前掌控著美國國會的共和黨來說，完全可以在提高債務上限這一事件上大做文章，刁難執政的民主黨。就像雅各布·盧所說的，可以把債務上限當做一項“政治武器”，而且，民主黨和共和黨之間不惜以政府關門為代價而僵持不下的鬧劇在之前並不是沒有過。為何在總統大選競爭激烈之際，共和黨反而放了民主黨一馬呢?

　　“於共和黨而言，雖然提高債務上限是一項極好的談判籌碼，但是，共和黨明白，目前並不是兩黨針對任何政策進行談判的時機。”美國某銀行宏觀經濟分析師傑夫·諾斯利在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“當前，擺在兩黨的面前的頭等大事就是2016年的總統大選，在這之前國會以及白宮基本已不可能會來極力推進某項政策的商議、表決以及落實，所有的事情都需要等到總統大選塵埃落定之後才會重新啟動。”

　　“共和黨的確可以通過提高債務上限這一事件來給民主黨制造麻煩，但是一旦美國政府出現債務違約甚至政府再度關門的話，傷及美國經濟，這不利於提升共和黨在美國民眾中的形象和信心，共和黨在打擊民主黨的同時也抹黑了自己。美國民眾不是傻子，大家都能看懂是怎么一回事。”傑夫·諾斯利表示。

　　他進一步指出：“另一方面，共和黨其實的確也很想以提高債務上限為籌碼與民主黨進行談判，換取共和黨支持的某些政策的推行，或者阻礙民主黨極力想要推行的政策。然而，政府換屆在即，任何政策都很可能被拖至下一屆政府。因此，越是在臨近總統大選之時，美國國會兩黨之間的這種事關國內政策的博弈反而會減少。”

　　中國現代國際關系研究院研究員陳鳳英指出，這次上調債務上限法案的順利實現，實際上是把明年大選期間的政治因素給減少了，對美國經濟應該說有正面影響，“如果說明年這樣的情況下真要討論債務案的話，有可能引起新的紛爭。紛爭可能引發政府關門，經濟活動會下降，會影響到就業和社會穩定。此次，美國國會一次性通過了未來兩年的美國政府預算法案，可以說是未雨綢繆。畢竟，如果共和黨在明天的總統大選中勝出的話，也不願意在入主白宮之初就面臨政府關門的尷尬和難堪。”

　　據記者了解，未來兩年期預算法案，將2016財年和2017財年的聯邦財政支出預算在2011年通過的《預算控制法案》規定的支出水平上上調共計8000億美元。其中，2016財年財政支出預算將上調5000億美元，2017財年財政支出預算將上調3000億美元，新增支出預算將在國防項目以及非國防項目之間均分。

　　該法案僅為2016財年和2017財年提供了預算指導方針，美國國會仍需通過具體的撥款法案來分配預算資金。目前美國聯邦政府靠一項臨時撥款法案維持運營，美國國會需要在12月11日臨時撥款法案到期之前通過新的2016財年撥款法案，才能確保聯邦政府正常運營。