春節前最後一個交易日，A股市場走出震蕩調整走勢，受政策面持續回暖刺激，三大指數早盤一度高開，但之後持續震蕩盤跌。從龍年全年表現看，滬指累漲超13%，深證成指累漲超15%，創業板指累漲約20%。盤面上，DeepSeek概念股、銀行股等逆勢走強。截至收盤，滬指跌0.06%，報3250.6點，深成指跌1.33%，報10156.07點，創業板指跌2.73%，報2063.82點，科創50指數跌2.02%，報955.09點。滬深兩市合計成交額11178.73億元，市場超3400股下跌。

　機構看盤

　東吳證券：從1月前三個周的高頻數據來看，ECI供給指數為50.45%，較12月回落0.09個百分點；ECI需求指數為49.89%，較12月回落0.03個百分點。從分項來看，ECI投資指數為50.01%，較12月回落0.01個百分點；ECI消費指數為49.47%，較12月回落0.03個百分點；ECI出口指數為50.40%，較12月回落0.06個百分點。從ECI指數來看，春節假期前供給端和需求端均延續季節性回落的特徵，但在前期增量政策的支撐下，供需兩端回落的幅度均小於去年同期，預計隨着新一輪以舊換新政策在內的消費刺激政策逐步落地，經濟增長有望在一季度實現開門紅。消費方面，1月17日商務部等八部門下發了汽車以舊換新的細則通知，節前乘用車零售需求有所釋放，而節前全社會跨區域人流量等出行數據的同比增長也表徵服務消費景氣度或有所回暖；地產方面，自月初以來主要城市商品房成交面積處於邊際回落的態勢，但與去年節前同期相比增長明顯，可關注節後地產銷售是否會初現「小陽春」的跡象；出口方面，受節前運輸需求回落影響，海運價格指數延續下行，而韓國前20日出口增速轉負則表徵全球貿易需求在近期也有所走弱。