雖然2024年港股累升17.7%，但比環球其他地區股市遜色。恒生投資管理股票投資主管謝德華(圖右)認為，從基本面來看，今年港股短期仍維持上落格局，缺乏明確方向，有待更多內地宏觀經濟好轉跡象出現及更強而有力的政策支持，惟恒指估值仍較歷史平均低，投資角度仍屬合理吸引，惟該行對今年內地及香港股市持中性看法。

內地方面，謝德華預期，內地今年或有更多寬鬆政策推出，最新的寬鬆政策加強「需求側管理」，以帶動經濟上行，並抵消不利因素及減輕外部環境可能帶來的挑戰，特別是美國關稅風險，藉此重振內地經濟。他又指，內地消費持續恢復和房地產市場漸趨穩定，或成為今年的正面催化劑。

至於美國方面，謝德華表示，美國作為一個受消費驅動的經濟體，消費者支出佔美國GDP的60%以上，其中服務業佔比很大，而進口產品僅佔個人消費約20%，意味着特朗普提議的高關稅未必會實質推高通脹，相信未必會影響聯儲局降低短期利率的方向，預計聯儲局今年最快於6月至9月減息，料全年減息兩次，每次減25點子。

他指，相信美股今年或持續上漲，預計每股收益增長達10%至11%，超過平均水平。受惠於三大催化劑，包括美國減息周期繼續；特朗普被廣泛預期將專注於稅制改革及放鬆多項監管；隨着AI發展將對股市產生積極影響。

另外，恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊(圖左)表示，環顧2024年市場資金流向(截至2024年12月18日)，流入債券市場的資金約6130億美元，較2023年全年多1.15倍，反映市場對固定收益的產品興趣持續。同時，亞洲債券市場勢頭強勁，更跑贏環球債券市場，預計該勢頭將在今年持續。

她又指，恒生偏好亞洲債券，即使某些行業和特定發行人或受美國關稅的影響，但其實大多數亞洲企業在進入今年時已擁有穩健的資產負債表和足夠的評級緩衝，預計今年的違約率將顯著降低，尤其看好主動式管理的亞洲債券。(記者 林德芬)