美國聯儲局即將於周四（19日）凌晨公布議息結果，市場普遍認為將會開啟減息周期，惟對於減息幅度看法分歧。綜合市場意見，一旦聯儲局以較大幅度減息，料會釋出美國經濟可能陷入衰退的訊息，環球股市以至於港股或現較激烈波動，投資者謹記綁緊安全帶。至於香港最優惠利率（P），分析相信，雖然較大機會不於議息公布後「跟減」，但已有下調空間。

　王良享：港銀「減P」有空間

　最新利率期貨顯示，市場預期美聯儲減息四分一厘的機會只有38%，減息半厘的機會高達62%。 臻享顧問董事總經理王良享接受本報記者訪問時預計，今次美聯儲減息，只是因應通脹及就業市場降溫，因此傾向美聯儲今次只會減息四分一厘，「美聯儲一般要見到美國經濟或金融出現系統性危機後，才會大手減息半厘。」

　未來美聯儲的減息步伐，王良享預期，11月及12月美聯儲議息後，美聯儲料再各減四分一厘。港息方面，他認為，觀乎近月香港銀行同業拆息（HIBOR）相繼回落，銀行亦現「水浸」，相信一旦美國啟動減息周期，港P亦有下調的空間。

　不過，王良享認為，即使美國開啟減息周期，港P的減幅亦不會跟隨美息。他表示，今次美國加息周期期間，美息大幅抽升5.25厘，相反香港的最優惠利率只上升0.875厘，「相信在對稱原則下，最優惠的減幅將不及美息」。

　溫傑：這次港銀「減P」機會不大

　凱基投資策略部主管溫傑相信，周四港銀「減P」的機會不大，相信要等美聯儲減息第二、第三甚至第四次後，港銀才有望「減P」；雖然HIBOR有下跌，但未有空間「減P」。

　至於今次減息周期啟動後，對股市又有何影響？溫傑指，「理論上」將有利港股表現，「但大家應聚焦究竟今次減息的背後與當前美國經濟有多大關係，若減息後美國經濟不陷入衰退，美股將反覆上揚，繼而利好港股，反之亦然」。

　溫傑認為，一旦美聯儲周四減息半厘，可能釋出美國經濟可能陷入衰退的訊息，加上美國旱前公布的零售數據不及市場。因此從期望管理的角度來看，美聯儲減息四分一厘較為合適。

　短線港股表現方面，溫傑指，內地上周六（14日）公布的「三頭馬車」經濟數據欠佳，或會拖累A股周四復市後的表現，或會拖累港股表現，預料恒指短線波幅介乎17000點至18000點。

　伍禮賢：港股防守性較強

　光大證券國際證券策略師伍禮賢則亦認為，雖然當前市場傾向美聯儲採取漸進減息策略，但對美聯儲的減息幅度較為分歧，若美聯儲減息半厘，或對市場不利，擔心市場情緒或會因而轉趨悲觀。不過，他認為，即使外圍出現波動，但觀乎港股防守性較強，相信屆時港股的跌幅，亦不及外圍般大。（記者  鄺偉軒）