在連續大跌後，近期小盤股開始反彈。代表小盤股的中證2000指數最近三天大漲4%，而大盤藍籌聚集的滬深300則走勢疲弱。從行業來看，近期銀行、有色等藍籌板塊有所調整，計算機、電子等小盤成長股居多的行業則明顯反彈。

　根據歷史數據，機構增量資金的流入利好大盤風格，經濟平穩發展、A股市場持續上行、北上資金加速流入時期，大盤指數表現更為突出。

　從今年的增量資金來看，主要包括險資、ETF、北上資金等。年初以來，保險公司保費收入維持兩位數增長，支撐險資運用餘額同比增長。隨着市場修復，其加倉意願有望抬升。被動基金成為今年市場重要的邊際增量，並主要集中在以滬深300為代表的大盤寬基類ETF。此外，今年至今北上資金淨流入逾800億元，並依然聚焦龍頭，主要加倉銀行、食品飲料、電子、有色金屬等板塊。

　從大小盤風格大級別趨勢來看，可將近20年的市場分為3個區間，分別2007年10月-2015年6月(小盤佔優)、2015年6月-2021年2月(大盤佔優)、2021年2月至2023年12月(小盤佔優)，持續期間分別為7年7個月、5年7個月和2年10個月。

　興業證券首席策略分析師張啟堯依然看好大盤龍頭風格。張啟堯分析稱，「首先，當前經濟底部已逐步明朗，但經濟修復的路徑或較為溫和。在此背景下，大盤龍頭作為各行業中具備競爭優勢的標桿，在未來一個階段其超額收益或仍將持續。其次，從資金面來看，當前的資本市場環境下，一方面ETF、險資等成為市場重要的增量資金來源，另一方面小盤股、殼價值的炒作受到抑制，共同推動市場向大盤龍頭聚焦。隨着經濟溫和修復、龍頭盈利優勢凸顯，今年大盤龍頭風格仍將是超額收益的重要源頭。」

　國泰基金投研部認為，嚴監管與退市風險預期導致的交易衝擊基本消化完畢，市場仍或將在3000點附近企穩，短期調整提供逆向布局時機。短期政策行情下關注金融、核心資產龍頭和AI。長線市場風格仍以大盤為主，繼續關注出海和穩定價值類資產。

　深圳一位私募基金高管對記者稱，「短期內市場小盤股佔優的概率較大，不過從中長期來看，各個行業龍頭股的估值有望進一步提升。投資者無須過度在意公司的市值大小，應更多關注其未來的成長性和估值是否合理。」(深圳商報記者 陳燕青)