2月8日，春節前A股最後一個交易日，山東黃金（600547SH；01787HK）A股股價收盤21.80元，至4月12日股價已經升至33.11元，漲幅51.88%。同期，H股股價自11.78港元漲至19.66港元，漲幅高達66.89%，總市值達到1481億元人民幣。從A股股價上看，山東黃金逼近四年內2020年7月31日的高點30.48元。華創證券4月14日發布的研報顯示，近期在地緣政治緊張局勢加劇的背景下，央行的強勁購買和避險資金的流入提振了黃金需求，另一方面，美聯儲對通脹容忍度提升和利率見頂後下降預期驅動本輪金價快速上行。

    中國光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則認為，黃金價格走高源於三個方面：首先是超寬鬆海外金融環境。2月以來，歐美主要股市、黃金等多數資產同步上漲與過度寬鬆金融環境有關。其次，美國政府債務風險。美國債務滾雪球式增長，美債供需結構失衡，導致近年來市場對美國政府債務風險擔憂快速上升。美債市場失衡，美國保護主義，美元及部分金融公共基礎設施武器化等，都嚴重削弱了美元信用，全球央行多元化官方儲備資產有效分散風險已成大趨勢。第三，市場情緒驅動。黃金消費和投資市場往往呈現「買漲不買跌」現象，黃金價格不斷突破投資者心理預期，加上地緣衝突持續，市場押注歐美年內轉向寬鬆周期，央行購金潮等，一定程度上引發市場看漲情緒自我強化。

    「黃金投資收益與風險正在變得不對稱，在目前價格水平繼續追高黃金的風險相對於收益可能在上升。對本輪黃金單邊、持續、快速拉升行情保持一分謹慎。」周茂華認為。

    華創證券發布研報，則長期看好黃金價格表現。該公司認為，看好降息周期黃金的表現。預計山東黃金2024 年黃金計劃產量不低於47 噸，測算相對23 年增量不低於8.22 噸，業績將受益金價正向增長。

    山東黃金4月11日晚間發布公告，預計2024年第一季度實現歸屬於母公司所有者的凈利潤為 6.50億元至7.50億元，與上年同期相比增加2.11億元到3.11億元，同比增加48.11%到70.90%。（記者 孫珂）