今日（19日），日本央行以7：2的投票結果終止自2016年以來實施的負利率政策，將基準利率從—0.1%升調至0—0.1%，同時取消收益率曲線控制政策（YCC），並取消購買股票ETF（交易型開放式指數基金）及房地產信託基金。

　日本央行是全球首個實施負利率政策的中央銀行。在黑田東彥擔任行長的2013年，日本開始推行大規模寬鬆政策。2016年2月，日本央行開始實行負利率政策，將商業銀行超額準備金存款利率由此前的0.1%降至—0.1%。日本央行試圖通過這一非傳統貨幣政策手段，刺激經濟增長和提升通脹水平。本次加息，意味着日本央行正式退出了維持8年之久的負利率政策，也標誌着全球負利率時代的正式終結。

　3月19日，日本央行行長植田和男抵達位於東京的日本央行總部。（新華社圖片）

　日本中央銀行行長植田和男在本次議息會議結束後進行的新聞發布會上表示，負利率政策和大規模的貨幣寬鬆措施已經發揮了一定的作用，日本央行將繼續以實現2%物價穩定為目標，根據經濟物價形勢來調整貨幣政策，相信寬鬆的貨幣政策將會持續下去。

　日本央行本次的政策決定是幾十年來最受關注的一次。此前，日本最大工會組織公布薪資談判結果，平均加薪幅度為5.28%，創30多年來最高。法巴銀行首席經濟學家Ryutaro Kono表示，今日日本央行的結果並不奇怪。在確認年度勞工談判取得穩固成果後，日本央行沒有理由繼續等待之後才進一步調整政策。

　著名經濟學家、北京產城協同研究院執行院長、閩江學者孫飛在接受本報記者採訪時表示，日本退出負利率政策並加息，同時取消收益率曲線控制，標誌着日本貨幣政策的重大轉變。這一舉措基於多種綜合因素，包括對國內通脹的擔憂，對經濟增長信心以及全球貨幣政策趨勢變化的應對。

　孫飛提及，這是對日本經濟復蘇和通脹目標達成的信心表現。結束負利率政策和YCC，可能有助於恢復正常有效的貨幣政策操作框架，提高央行政策的透明度和預測性。但是，如果日本加息步伐過快或與市場預期不匹配，可能會對經濟復蘇造成壓力，尤其是在債務水平較高的情況下，借貸成本的上升可能會抑制企業投資和消費者支出。

　利空出盡 日股重拾升勢

　3月7日以來，隨着市場對日本「超寬鬆政策」退出預期的升溫，日股從歷史紀錄高位大幅回調。今日日本央行宣布加息的消息公布後，日股震盪上行，截至收盤，日經225股指上漲263.16點，收於40003.60點；東證股指上漲28.98點，收於2750.97點。

　孫飛認為，短期內，加息可能會導致股市波動，因為投資者重新評估股票的估值和風險；長期看，如果加息被視為經濟健康的體現，且企業盈利能力增強，那麼股市可能會受益於更高的消費者和企業信心。

　德國商業銀行表示，雖然日本央行退出負利率，但這並不是一個明顯的鷹派轉向，而是一個鴿派加息。現在的關鍵可能是通脹。如果有進一步跡象顯示通脹持續停留在目標上，那麼貨幣政策正常化的進一步措施就會隨之而來。不過，我們對通脹是否真的會居高不下保持懷疑。在今天的決定之後，日本央行仍有可能不得不先停止貨幣政策正常化。這一點應牢記在心。

　新加坡銀行首席經濟師莫曼蘇稱，日本央行自2007年後首次加息，對股市影響更為關鍵的是，日本央行仍然維持鴿派立場。因此，日本央行的鴿派基調似乎並不會阻礙日股今年的強勁漲勢。反觀日元兌美元匯率則跌破150關口，不過，該行預期，當聯儲局在今年夏季後期開始降息時，日元將有望反彈。

　未來日圓料會逐步走強

　受日本央行鴿派加息影響，日圓走軟，日圓兌美元跌破150，截至發稿，日圓兌美元跌破150.5，跌近1%。

　德國商業銀行表示，日本央行結束負利率，但仍令人失望。象徵性地退出負利率政策不太可能為日元帶來多大提振。畢竟，負利率政策已經出現過多次例外，而且最近一次加息也只有幾個點子。只有當日本央行暗示將進一步加息（這將預示着一個真正的加息周期）時，日圓才會更加受益。在過去幾周的聲明之後，任何其他因素都已被定價。

　在孫飛看來，加息通常會提高本幣的吸引力，便於投資者尋求更高的回報。因此，日本加息可能會支撐日圓匯率，使其升值。如果市場認為日本央行的政策轉變是可持續的，並且能夠有效地推動通脹和經濟增長，那麼日圓可能會繼續走強。

　對全球資本市場影響有待觀察

　日本加息對全球資本市場會產生什麼影響呢？在孫飛看來，日本的加息可能會引發全球投資者對其他主要經濟體貨幣政策正常化的重新評估，尤其是在全球經濟面臨通貨膨脹壓力的背景下。他指出，如果其他國家（如美國）也跟隨加息，全球資本市場可能會經歷更高的波動性和潛在的調整，因為資金流動和投資者的風險偏好發生變化。對於新興市場而言，資本流出的風險可能會增加，尤其是如果日本和其他發達國家的利率上升導致其貨幣相對於新興市場貨幣更具吸引力。「總之，日本貨幣政策這一重要舉措，是對日本經濟和全球資本市場的一個重要信號，其影響將取決於後續的政策調整、市場反應以及其他國家的貨幣政策狀況。」孫飛說。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍向本報記者表示，日本央行宣布加息對全球資本市場也形成一定影響，近期日本股市出現了高位回落，與市場預期日本央行將加息有關，同時日本加息也可能會推遲美聯儲降息的步伐，這樣美聯儲貨幣政策轉向的日期會推遲。日元近期出現了持續升值，如果日本央行後續再加息，對日元的走勢會形成進一步的推動，勢必會削弱日本出口產品的競爭力。美元指數可能會出現一定波動，對A股市場的影響並不大。（記者 朱輝豪）

　頂圖：新華社資料圖