2月以來，市場情緒整體回暖，兩市成交維持在萬億元上下，較此前明顯放大。根據同花順統計，截至3月18日，最近一個月A股共有21個交易日，其中有10個交易日兩市成交金額突破萬億元，佔比近五成。

　本周一，A股再創本輪反彈新高，滬指逼近3100點，兩市成交額再度突破萬億元。業內人士認為，本輪反彈的增量資金除了以匯金為代表的國家隊之外，險資、外資、私募、融資資金等也是重要推動力量。

　截至去年12月底，險資運用餘額達到27.67萬億元，其中股票和基金投資規模為3.33萬億元，佔比為12.02%，已經連續5個月回落，當前倉位處於2016年以來5.2%分位的底部水平。

　對此，興業證券首席策略分析師張啟堯表示，隨着股權風險溢價再度回升至較高水平，保險資金增配股票資產的意願整體再度抬升。結構上來看，險資預計將持續偏好確定性強的高股息資產。

　以北上資金為代表的外資近期也顯著流入A股。截至上周末，北上資金已連續七周淨流入A股，上周北上資金單周淨買入額創去年7月以來新高。數據顯示，2月北上資金淨流入607.44億元，創出近一年新高;3月至今北上資金淨流入272億元。

　從持倉佔比的變化角度看，TMT等科技股或是外資主要的布局方向。以2月北上資金流向為例，外資加倉電子、通信、汽車、計算機等行業，減倉醫藥生物、公用事業、家電等行業。

　近期多家外資機構也看好中國股市。高盛研究部中國股票策略團隊近期維持對A股的高配評級和對H股的中性評級。高盛研究部預測，今年MSCI中國指數和滬深300指數的預期收益為10%，企業盈利增速預計為8%～10%。

　華潤信託月報數據顯示，從股票私募多頭倉位變動來看，截至今年1月底，股票私募多頭的倉位比例進一步回落至48.18%，已處於2019年以來的最低水平，近幾年首次回落至50%下方。

　對此，興業證券張啟堯分析稱，「隨着後續私募基金風險偏好回暖，倉位抬升可能帶來的潛在增量資金較多，有望成為市場重要的增量資金來源之一。」

　隨着節後A股的反彈，融資客持續加倉A股。截至上周末，融資資金已連續四周淨流入，累計金額1011.69億元。

　除了各類資金流入A股，此前備受市場詬病的大小非減持也顯著改善。

　根據同花順統計，1月、2月上市公司重要股東分別淨增持6.84億元和31.5億元，儘管3月至今重要股東淨減持12億元，但仍較去年同期明顯減少。高管方面，2月上市公司高管淨增持7.57億元，這也是最近一年首度月增持。

　展望後續資金面，興業證券張啟堯表示，後續來看，考慮到市場情緒回暖，公募基金髮行以及外資流入等增量仍需觀察。以險資為代表的絕對收益資金加倉或成為市場未來一段時間最具確定性的增量，預計後續資金面供需繼續優化，資金流入繼續呈現溫和回暖的態勢。(深圳商報記者 陳燕青)