2023年可謂中國資本市場的改革「大年」。以全面注制為代表的多項重磅改革接續「落子」，有效激發市場活力、改善市場生態，助力中國資本市場行穩致遠。

　全面注制落地未來如何走深走實？

　中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍在接受中新社記者採訪時表示，今年中國資本市場改革「大動作」不斷。其中，全面注制改革備受市場關注，這一重磅改革的落地對中國資本市場發展具有里程碑意義，有助於市場行穩致遠。

　自2018年11月官方宣布設立科創板並試點注制以來，歷經創業板實施「存量+增量」改革、北京證券交易所開市並同步試點注制，今年2月中國證監會發布並實施全面實行股票發行注制相關制度規則，全面注制最終「水到渠成」。今年4月10日，滬深交易所主板注制首批企業上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行，這標誌中國股票發行注制改革全面落地。

　趙錫軍指出，隨着全面注制的實施，企業上市更具包容性，A股的市場化程度和運行效率獲得較大提高，多層次資本市場體系更趨完善，服務實體經濟、助力科技創新的能力紮實提升。

　據媒體統計，4月10日至12月11日，首次公開發行股票（IPO）為注制發行的A股上市公司數量為213家，募集資金超2409億元人民幣。其中，高科技板塊IPO融資額大幅上升，信息技術、材料、醫療保健等行業募資額排名居前。

　注制不等同於放鬆監管。據金融數據服務商同花順的統計，截至12月18日，今年已有45家A股公司退市，其中，強制退市公司44家，再創歷史新高。

　注制改革也不是一步到位、一蹴而就。10月召開的中央金融工作會議指出，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注制走深走實。

　趙錫軍表示，在「推動股票發行注制走深走實」要求指引下，注制各項配套制度將在實踐中不斷優化完善，融資渠道有望更加通暢，事中事後監管力度或將持續加大，有助於持續激發市場活力、改善市場生態。

　展望未來改革，中央財經大學綠色金融國際研究院首席經濟學家劉鋒表示，注制是市場運營機制的重要組成部分，還需要很多配套制度，包括完善退市機制、優化兼併重組、打擊內幕交易、完善信息披露等。

　活躍資本市場立足長遠投資端或將成為改革重點

　今年下半年以來，「活躍資本市場」成為A股熱點。7月，中共中央政治局召開會議，提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」。8月，中國證監會、財政部等部門從投資端、融資端、交易端等方面推出一系列貫徹落實舉措，包括階段性收緊IPO節奏、進一步規範股份減持行為、減半徵收證券交易印花稅等。10月召開的中央金融工作會議再次強調「活躍資本市場」。

　在粵開證券首席經濟學家羅志看來，監管層出台的「活躍資本市場」系列舉措，雖對短期活躍市場有一定積極影響，但更多舉措是着眼長遠、立足改革的制度完善。相較於強刺激而言，堅持「建制度、不干預、零容忍」的理念，在尊重市場的基礎上做長期正確的事更難能可貴，這也是中國資本市場能真正健康、活躍的關鍵所在。

　值得注意的是，日前，中國證監會召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署證監會系統貫徹落實工作。會議強調，把促進投融資動態平衡放在更加突出位置，大力推進投資端改革。

　中信證券分析師楊帆指出，今年8月，證監會有關負責人就「活躍資本市場、提振投資者信心」答記者問時表示，加快制定資本市場投資端改革行動方案。此前中國資本市場改革更多側重於融資端，預計投資端或是新一輪中國資本市場改革的重心。監管層或將從加大中長期資金引入力度、推動公募基金行業高質量發展等方面做出系統安排。

　華福證券首席經濟學家燕翔認為，「活躍資本市場」的相關政策仍在不斷出台，政策效果未來將持續釋放。當前A股上市公司的整體盈利周期已經觸底回升，市場整體估值處在歷史底部，海外流動性有望實現邊際寬鬆，相信2024年中國資本市場向上的空間值得期待。（中新社記者 陳康亮）