近日，羅兵咸永道發佈《2022年中國不良資產管理行業改革與發展白皮書》（簡稱：《白皮書》），羅兵咸永道中國金融業主管合伙人張立鈞表示：「近年來，國際國內環境發生新變化，經濟下行壓力加大，未來風險防範化解的任務更加艱巨，不良資產管理行業也被賦予了助力改革化險的新使命。為此，資產管理公司在未來應通過多種途徑參與化解重點行業、重點領域的金融風險。」

    《白皮書》指出在中國不良資產管理行業邁入第三個十年的發展歷程中，市場地位有所提升，監管定位也發生了變化，不良資產管理行業助力改革化險的使命任重道遠，資產管理公司需提升自身能力，開啟回歸聚焦「新」主業的篇章。白皮書描繪了不良資產管理行業「一個新階段、兩條道路、三大機遇、四大功能定位、五項能力提升、六點政策建議」的未來發展框架，並提出進一步優化經營環境和相關政策的思考與建議。

    2021 年中國不良資產整體規模約為 5.88萬億

    2021年在需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力下，我國宏觀經濟金融環境面臨嚴峻挑戰，不良資產整體規模較 2020 年有較大幅度增加。據羅兵咸永道統計 2021 年中國不良資產整體規模約為 5.88萬億元，較 2020 年增加 6,700 億元，同比增長 12.86%。但資產管理公司的資本增速仍落後於不良資產增速，限制了資產管理公司承接不良資產的能力。

    從四大資產管理公司（AMC）成立之初承接政策性業務到商業化轉型的「1.0階段」，到綜合化經營與地方資產管理公司崛起的「2.0階段」，再到如今，中國不良資產管理行業邁入3.0發展階段。中國資產管理公司的功能與定位已發生了新的變化，特點主要體現在業務範圍不斷擴大、市場環境錯綜複雜、公司運營更加規範等諸多方面。

    隨着中國經濟供給側結構性改革不斷深入和進入高質量發展階段，信用風險也體現出了新的特徵。當前，信用風險來源主要集中在房地產市場、中小銀行金融機構、信託行業、地方融資平台和經營出現困難的非金融企業等領域。

    資管3.0階段四大功能定位變化

    《白皮書》提出了3.0階段資產管理公司的四大功能定位變化：從金融牌照全面開花到回歸聚焦「新」主業，為此，資產管理公司積極響應號召化險「瘦身」、回歸聚焦主業；從不良資產風險化解到困境機構風險化解；金融風險化解從大型機構下沉至中小機構，全國性資產管理公司可藉助深耕不良資產行業的豐富經驗幫助困境機構化解危機，地方資產管理公司則可憑藉本地優勢，助力地方機構走出債務困境；屬地性監管向全國性監管協同邁進，隨着未來地方AMC全國統一監管政策正式落地和監管框架的進一步完善，地方AMC定位將更加清晰，業務經營也將更加規範化。

    羅兵咸永道中國金融業合伙人胡靜指出：「不良資產管理行業3.0階段，將回歸不良資產處置的「新」主業，發揮特色功能和優勢，聚焦化解中小金融機構、房地產、信託和地方政府債務等重點領域風險，為促進企業整合資源、盤活資產和和推動國民經濟良性循環做出新的積極貢獻。

    《白皮書》顯示，進入3.0階段，不良資產抑或風險資產來源更加多樣，業務領域更加分散，處置周期進一步拉長，而市場各方的訴求在提高，交易架構更加複雜，交易周期更長了，對資產管理公司的能力要求也不同於以往。

    為此，在新階段，資產管理公司需要面對的不僅是資產包，更是擴展至整個機構的紓困；資產管理公司也不再只是簡單的提供資金解決流動性問題，而是需要真正盤活資產，徹底化解風險，這對資產管理公司的資源配置能力提出了更高的挑戰。

    白皮書亦反映，為更好的履行使命，資產管理公司應切實提升風險定價能力，利用多元手段增強市場化處置能力，增強融資能力，優化負債結構，以「強監管」為要求強化內控管理能力，並加強人才儲備與專業團隊建設能力。

    鼓勵社會資本進入不良資產管理行業

    羅兵咸永道中國金融業合伙人陳進展表示：「當前，中國不良資產管理公司以資本消耗型業務為主，行業的發展需要資本與資金的支持」。為了促進不良資產管理公司更好地聚焦「新」主業，在新的歷史時期，羅兵咸永道建議：支持資產管理公司拓展融資渠道與降低融資成本，鼓勵社會資本進入不良資產管理行業，完善相關配套政策增強司法保障效率，呼應監管要求拓寬「新」主業範圍，並營造鼓勵金融風險化解的稅收環境。」

    《白皮書》也認為，當下，政策與業務發展應協同共進，隨着監管的進一步深化，如不良資產交易的司法解釋和稅收政策能夠配合行業變革，將有助於改善AMC的經營環境，提升其服務實體經濟的能力，鼓勵和推動行業健康快速發展。（記者 黃裕勇）