華潤啤酒（00291.hk）2021年報昨天一經發佈，便引發市場高度關注。作為恆指成份股，華潤啤酒的經營狀況不僅關繫着股指變化，更牽動着市場對未來消費趨勢的信心及預期。而各方關注的焦點，當屬華潤啤酒去年盈利近46億人民幣、創下歷史新高背後的奧秘所在。

 

    分析華潤啤酒的年報，有幾個數據頗具看點。

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    首先看銷量，華潤啤酒2021年整體啤酒銷量約為1105.6萬千升，與往年基本持平，在疫情反覆的當下實屬不易。

 

    更為不易的是營業額，在整體銷量基本未變的情形下，2021年華潤啤酒完成綜合營業額333.87億元人民幣，較2020年314.48億元的營業額增長6.2%，徹底扭轉2020年營業額受疫情影響減少5.2%的下滑態勢，令2021年的營收更具內涵。

 

    再看利潤方面，則在銷量與去年基本持平的基礎上給市場帶來了更大的驚喜。年報顯示，2021年華潤啤酒盈利較2020年的20.94億元翻了一番多，大漲119.1%，達人民幣45.87億元，創出歷史新高。而這一數據，筆者認為才是華潤啤酒最被市場欣賞，同時也是最令同行敬畏的地方。

 

    而華潤啤酒盈利翻番的奧秘，在其年報中也給出了基本的說明：

 

    一、是2021年華潤啤酒次高檔及以上啤酒銷量達186.6萬千升，較2020年的146萬千升增長40萬千升，增長率為27.8%。其中，「勇闖天涯superX」、「喜力®」、「雪花純生」和「雪花馬爾斯綠啤酒」按年均以雙位數增長，產品結構的高端化得到顯著提升；

 

    二、是華潤啤酒2021年下半年逐步對部分產品價格進行了適度調整，整體平均銷售價格按年上升6.6%，抵消了原材料及包裝物料價格上漲帶來的平均銷售成本上升的影響，使2021年整體毛利率按年上升0.8個百分點至39.2%。

 

    產能優化給雪花啤酒帶來歷史性提升

 

    在筆者看來，華潤啤酒盈利創歷史新高的背後，實則是其數年來埋頭實施「產能優化」、 「高端化」的必然結果。在昨天華潤啤酒年報發佈會上，華潤啤酒高層在答覆本報記者關於「近年『產能優化』和』決戰高端』的成效是否達到預期及下一步重點目標」的提問時，華潤啤酒首席執行官侯孝海就表示，在雪花啤酒「3+3+3」戰略前六年的時間裏，產能優化給雪花帶來的成本、效率、質量的提升是歷史性的，應該說它使得雪花啤酒從產能眾多、產能落後、產能規劃不匹配、不均衡、不充分的成本較高、產能較低的情況，轉換為今天成本可控、效率較高、質量不斷提升的成本效益不斷提升強大動能的產能佈局。

 

    侯孝海認為，產能優化早已超預期提前完成任務，他和管理層對此非常滿意。

 

    雪花啤酒高端表現將超出所有人預期

 

    在回答本報記者關於「業界認為雪花品牌的高端化能力正在經受考驗，其高端化屬性亟待加強」的問題時，侯孝海表示，華潤啤酒通過品牌重塑以及與喜力的合作，在2019年底正式形成了「中國品牌+國際品牌」的高端品牌群，並致力於開始建設高端銷售隊伍、打造高端銷售能力、鑄造高端大客戶模式，通過2020年和2021年兩年疫情期的絕地反擊和彎道超車，雪花啤酒高端化的速度、質量、規模，都超過當前的預期。

 

    侯孝海指，我們過去的預期是在2024年或2025年可能會實現次高檔及以上產品完成200萬噸的銷量，實踐證明我們在今年就會超過200萬噸的銷量，我們高端化的速度、質量、規模已經超出管理團隊的預期，相信也超出外界的預期。

 

    「通過十年的努力，雪花勇闖天涯成為中國中檔啤酒發展的典範與標誌性的代表，它以300萬噸的銷量宣告了雪花啤酒勇闖天涯在中國啤酒產業不可爭議的中檔酒霸王地位。同時，從2017年開始，雪花啤酒先後推出了馬爾斯綠、匠心營造、SuperX、臉譜等高端的雪花啤酒產品，去年又推出了啤酒天花板的「醴」。雪花啤酒高端化這幾年發展當中，得到了迅速的增長，雪花已經不再是過去那個普通品牌形象，這幾個品牌都保持了很高速度的增長。」

 

    侯孝海認為，這些跡象表明，雪花啤酒品牌的高端屬性越來越強，高端形象越來越突出。當然我們知道雪花啤酒的這些高端品牌時間還較短、規模還沒有達到制定的戰略目標，

 

    「我相信隨着時間再進一步的推進，關於雪花啤酒的高端屬性不足、高端形象不強的帽子，雪花啤酒將會扔到汪洋大海當中去。」侯孝海對雪花的未來充滿雄心。

 

    「雪花已經用成績有力回答了外界關於雪花啤酒能不能做高端，能不能做成高端，能不能在高端上戰勝對手的疑問，相信隨着時間的推進，雪花啤酒高端化的進一步深化，隨着疫情防控措施進一步優化與疫情結束，雪花啤酒高端化的未來，應該說會超出所有人的預期，它會呈現更加令人感嘆和驚人的發展速度。」

 

    「我相信雪花啤酒高端化需要的只是時間，而且我認為這個時間，會比主要的競爭夥伴來的更快、更短。」

 

    對於雪花啤酒如何「做啤酒新世界領導者」，侯孝海指出，雪花眼中的新世界，就是在第三個戰略周期里，雪花啤酒將以勝、以贏為核心目標，希望通過2023、2024、2025三年的時間，使得雪花啤酒高端化的速度、規模、份額和質量，在行業當中均處於領先地位。

 

    侯孝海明確表示，新世界的基本標誌就是希望雪花品酒次高端及以上產品的銷量，要接近400萬千升/年的銷量目標。（記者 楊凌雲）