2萬億元規模的基本養老保險基金即將分批投資運營，點燃了證券投資管理機構的熱情。

　　2016年10月26日，全國社會保障基金理事會(又稱社保基金會)發布《基本養老保險基金證券投資管理機構評審公告》(以下簡稱《公告》)，要求申請機構于2016年10月31日17時之前將申請材料報送至社保基金會證券投資部，逾期不予受理。

　　那么，證券投資管理機構參與提交申請的情況到底如何呢？

　　11月16日，《每日經濟新聞》記者從全國社會保障基金理事會獨家獲悉，養老金入市又有了進展，首批管理人資格申報已經結束，所有具有申報資格的機構全部提出了申請。

　　●首批管理人資格申報受熱捧

　　2015年8月23日，國務院正式頒布《基本養老保險基金投資管理辦法》，標志著養老金投資管理改革正式啟動。

　　今年10月25日，在人社部召開的新聞發布會上，人社部新聞發言人李忠表示，下一步將啟動養老保險基金投資運營，組織第一批委托省份與社保基金會簽訂合同，公告第一批養老基金管理機構。

　　隨后，今年10月26日，全國社會保障基金理事會發布《公告》，將依規進行基本養老保險基金境內證券投資管理機構的首次評審工作。

　　作為穩定的優質資金，投資管理機構對參與社保基金的投資運營的積極性到底如何呢？

　　全國社會保障基金理事會介紹，截至評審公告規定的時間，具有全國社會保障基金境內證券投資管理經驗或企業年金基金投資管理經驗的機構全部提交了申請。

　　那么，此次評選出的第一批投資管理機構只是做第一批養老基金的投資運營，還是今后的養老金投資運營也會交給這次入選的機構運營呢？

　　對此，社保基金會稱，地方委托的基本養老保險基金，會逐批委托社保基金會受托管理，第一批委托的資金與第一批評選的投資管理機構不是一一對應的關系。

　　同時，社保基金會將如何制定養老基金投資運營策略也是值得關注的焦點。

　　《每日經濟新聞》記者從社保基金會獲悉，養老基金對安全性要求很高，應在保證基金安全的前提下，實現基金保值增值。社保基金會將加強宏觀經濟和資本市場研究，在深入分析宏觀經濟、市場變化和各類資產的長期趨勢，把握各類資產的風險收益特征的基礎上，制定戰略資產配置計劃、年度戰術資產配置計劃、季度執行計劃的資產配置體系。

　　2016年1月，社保基金會證券投資部在北京召開“2016年宏觀經濟及資本市場研討座談會”，于革勝副理事長出席座談會，北京地區部分境內管理人負責人及相關專家參加會議。會議圍繞宏觀經濟形勢與政策展望、股票市場和債券市場展望及投資策略等議題進行了充分交流和討論。

　　●出現虧損的可能性不會很大

　　截至去年底，我國城鎮職工養老保險累計結余3.53萬億元，城鄉居民養老保險結余4592億元，職工和居民養老保險累計結余總量超過4萬億元。

　　為此，有人社部官員稱，根據此前大致估算，2萬億元左右養老基金可用來做投資運營，會分批來做，第一批基金規模大概在2000億元左右。

　　濟安金信副總經理王群航告訴《每日經濟新聞》記者，社保基金投資運營的規模很大，有了一筆大的資金管理之后，投資運營機構就可能會有很好的收益來源，更重要的是這也是對機構資質很好的回證。

　　但是，作為老百姓（603883）的“保命錢”，老百姓最為關心的還是養老保險基金的投資運營安全性問題。

　　王群航稱，管理部門對社保基金的投資范圍有明確限制，風險是有嚴格防范，投資出現虧損的可能性不會很大。

　　其中，《公告》中對參評機構設定相應條件：申請參加境內證券投資管理機構首次評審的專業機構，需具有全國社會保障基金境內證券投資管理經驗或企業年金基金投資管理經驗。但是，有下列兩種情況的除外，分別是截至本公告日，最近3年沒有實際從事全國社會保障基金境內證券投資和企業年金基金投資管理業務；截至本公告日，最近3年在從事全國社會保障基金境內證券投資、企業年金基金投資管理業務或其他投資管理業務中有重大違法違規行為，受到監管部門相關的重大處罰。

　　同時，在《基本養老保險基金投資管理辦法》中，對養老基金的投資類別，各類的投資比例都進行了較為詳細的規定。

　　比如：投資銀行活期存款，一年期以內(含一年)的定期存款，中央銀行票據，剩余期限在一年期以內(含一年)的國債，債券回購，貨幣型養老金產品，貨幣市場基金的比例，合計不得低于養老基金資產凈值的5%；投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%等。

　　王群航認為，如果真的發現有機構投資收益做得不好，就可能會把基金直接收回。

　　焦點1：投資策略咋定？

　　社保基金會將加強宏觀經濟和資本市場研究，在深入分析宏觀經濟、市場變化和各類資產的長期趨勢，把握各類資產的風險收益特征的基礎上，制定戰略資產配置計劃、年度戰術資產配置計劃、季度執行計劃的資產配置體系。

　　焦點2：投資風險咋控？

　　濟安金信副總經理王群航表示，管理部門對社保基金的投資范圍有明確限制，風險是有嚴格防范，投資出現虧損的可能性不會很大。如果真的發現有機構投資收益做得不好，就可能會把基金直接收回。

　　可能配置啥板塊

　　瑞銀：養老金入市或偏愛房地產和醫藥板塊

　　社保基金3季度增持地產、食品飲料，期末重倉板塊依次為醫藥(12%)、化工(7%)、地產(6.6%)、傳媒(6.2%)和計算機(6%)。與險資和"國家隊"不同，社保基金對銀行和非銀的配置比例相對較低。3季度期間，社保增持了化工、汽車、銀行和地產。總體來看，相較于險資和"國家隊"，社保基金對中小創配置比例偏高，顯示出略強的風險偏好。

　　高挺表示，未來養老金的配置風格可能介于險資與社保基金之間。而從上述三類資金的共同點來看，地產和醫藥是最受歡迎的板塊。

　　養老金怎么入市

　　養老金入市≠入股市且早期規模有限

　　作為人人切實關注的話題，養老金入市在今天早已并非“新聞”。早在2012年3月，國務院就已批準同意由全國社保基金會投資運營廣東省城鎮職工養老金1000億元。而自從入市的消息傳來，部分人表示了養老金入市將對股市造成一定的沖擊和影響等擔憂。對此，工商銀行（601398）金融理財師潘萬林表示，“入市”意味著養老保險基金將在更大范圍內借助金融市場工具，通過市場化的方式來投資運營，而非狹義的進入股市。至于說養老金入市對股市的影響，主要看此次養老金入市到底會帶來多少增量資金。

　　前期安排

　　國家隊減持銀行股 或為養老金入場讓路