經過環球多方面的努力，截至6月20日，全球每日新增感染總人數正持續下降至年內最低，約30.5萬人次。年初至今的數據顯示，全球新增病例的變化主要由印度在4月初起爆發，至5月中見頂後回落，至今總人數下降趨勢未變。

　既然病毒不會消失而疫苗研究亦非朝夕，全球不應奢望回到疫情前的生活。在過去數月，各國政府已對控制疫情有所拿捏並有默契地執行，例如小區或局部性的緊急狀況、封鎖措施以行業和分類模式作業、室內和室外的社交距離各異，加強疫苗接種的誘因等。美國紐約州和加州已解除大部分防疫措施;法國在6月30日將進入解封的最後階段，屆時所有公共場所將全面恢復開放;歐盟和美國正採用比旅遊氣泡較具彈性的「旅遊走廊」(Travel Corridor)，訂出一份可豁免入境限制的國家，以不同顏色代表限制強度，並可不定時因應疫情而更新。

　雖然預期疫情的風險漸降，但當中的不穩定性仍不能忽視。初期的疫苗接種都是以較健康的民眾為主，接種率以幾何級數上升是很自然的，但今天各國的接種率已到了瓶頸，民眾心中對接種的迫切性料將隨疫情好轉而相對下降，尤其對老弱病殘群組的影響更大，但他們卻是最需要疫苗保護的一群，該矛盾預期在下半年內不斷循環，間接拖累經濟和投資市場表現。突破點在於全球需要更多的醫學數據，例如現今的疫苗對多重變種病毒的有效性、副作用在不同年齡層出現的差異、長期病患者中風險水平的差異等。預期今天各國的接種誘因都只能帶來輕微的邊際效益，畢竟在生命攸關之時，再多的誘因都只是小恩小惠。各國惟有以更詳細的闡述，才能進一步推升接種率，達到群體免疫後經濟和投資市場才可更明顯改善。

　樂觀氛圍中管控風險

　雖然世衛已透過不同的途徑(如COVAX)更公平地分配疫苗，但全球分配不均的情況仍是投資市場風險之一，例如4月在印度出現疫情爆發後迅速地傳播各地，更發現病毒變種後打擊對現今疫苗的信心，其影響已迅速且大幅度地打擊5和6月份的風險資產。相信印度的案例將不會是最後一個，分配不均導致全球零星爆發亦不會在短期內解決，預期該風險將繼續纏繞投資市場。

　最後，短期內歐美市場將率先開放社區，甚至區域性交流，反映當地政府在經濟與疫情的兩難下較以經濟為重，預期為第三季投資市場帶來沖喜，但同時須留意新增感染人數反彈的風險。美國國家過敏和傳染病研究所、美國疾病控制與預防中心、英國國際醫生協會和法國衛生部已多次表示，過早開放社區將會令疫情再次反彈，投資者適宜在未來樂觀氛圍中更好地管控風險。

　(東亞銀行財富管理部首席投資策略師 李振豪)