證監會主席易會滿昨日（20日）出席中國發展高層論壇並在圓桌會上發表演講，他指出實行註冊制是監管機構加強審核及監督的有效措施，他亦表示，目前A股槓桿所引發的波動屬於正常，市場風險總體可控。

　註冊制不代表放鬆審核

　關於註冊制要不要審核?易會滿表示，註冊制絕不意味着放鬆審核要求。現在科創板、創業板發行上市，交易所都要嚴格履行審核把關職責。證監會註冊環節對交易所審核質量及發行條件、信息披露的重要方面進行把關並監督。從實踐情況看，這些安排行之有效，也很有必要。

　只要信息披露就可以上市嗎?易會滿指出，中國的市場實際決定了，僅僅靠形式上的充分披露信息還不夠，中國股市有1.8億個人投資者，這是哪個國家都沒有的，必須從這個最大的國情出發來考慮問題。證監會始終強調信息披露的真實準確完整，在審核中對信息披露質量嚴格把關。同時還要考慮板塊定位問題、是否符合產業政策等。

　註冊制改革過程中，中介機構已經適應了嗎?易會滿表示，最近在IPO現場檢查中出現了高比例撤回申報材料的現象，據初步掌握的情況看，其中一個重要原因是不少保薦機構執業質量不高。不少中介機構尚未真正具備與註冊制相匹配的理念、組織和能力，還在「穿新鞋走老路」。對此，監管部門正在做進一步分析，對發現的問題將採取針對性措施。對「帶病闖關」的，將嚴肅處理，決不允許一撤了之。要進一步強化中介把關責任，督促其提升履職盡責能力。監管部門也需要進一步加強基礎制度建設，加快完善相關辦法、規定。

　創造符合預期IPO常態化

　近期，市場對IPO排隊現象比較關注。如何保持一二級市場的平衡協調發展?易會滿認為，要實現資本市場可持續發展，需要充分考慮投融資的動態積極平衡。只有一二級市場都保持了有序穩定，才能逐步形成一個良好的新股發行生態。目前，正積極創造符合市場預期的IPO常態化。

　易會滿強調，將堅定註冊制改革方向不動搖，重點是把握好實行註冊制與提高上市公司質量、壓實中介機構責任、保持市場平穩運行、明確交易所審核職能定位、加快證監會發行監管轉型、強化廉潔風險防範等6個方面的關係，為全市場註冊制改革積極創造條件。

　在談到市場槓桿問題時，易會滿說，市場波動很正常，只要沒有過度槓桿，就不會出大事，關鍵是要有一個合理的資金結構。目前，A股市場槓桿風險總體可控。

　在談到提升專業投資的佔比問題時，他表示，這兩年公募基金、陽光私募、券商資管發展比較迅速，投資者購買基金的比例在快速提升，這是很好的趨勢性變化。但資管行業能否適應財富管理的新趨勢新要求，需要認真評判，儘量解決不平衡，縮小供需質量缺口，不能反覆走彎路。

　關於資本市場對外開放，易會滿給出數據：截至2020年底，外資持續3年保持淨流入，境外投資者持有A股資產突破3萬億元。中國資本市場的吸引力是強的，外資也獲得了良好的回報，而且潛力還很大。從中國資本市場目前外資參與情況看，持股市值和業務佔比均不到5%，這個比例在成熟市場中並不高。

　易會滿表示，目前市場上也出現了一些現象。比如，部分學者、分析師關注外部因素遠遠超過國內因素，對美債收益率的關注超過LPR、Shibor和中國國債收益率，對境外通脹預期的關注超過國內CPI。「對這種現象我不作評價，但對照新發展格局，建議大家做些思考。」

　談到統籌開放與防範風險的關係時，他說，對於資本正常的跨境流動樂見其成，但熱錢大進大出對任何市場的健康發展都是一種傷害，都是要嚴格管控的。應該加強研判，完善制度，避免被動。