美債息回落，美股納指稍為喘穩，港股ADR指數上周五向好，按比例計算，收報29122點，升141點或0.49%。受北水減弱及外圍因素影響，分析認為，港股本周波動性仍然較高，恒指短線料受制30200阻力位，呈反覆偏軟走勢。

　市場料美國國會本周將通過1.9萬億美元刺激經濟方案，並須透過加碼發債來買單。由於國債供應將增加，推低債價令孳息率上升，觸發一眾科技股上周獲利回吐，港股在31183點的32個月新高回吐逾2000點，短線能否重上20天線(29725點)之上成為關鍵。

　大型藍籌ADR上周五個別發展，滙豐控股(005)收報46.09元，較港收市跌1.21元；騰訊控股(700)收報676.36元，較港收市升13.86元。另外，紐交所在上周五收市後宣布，將啟動中海油(883)ADR的除牌程序，多隻中概股包括阿里巴巴(9988)、百度及微博上周五下跌1%至3%。

　短期沽壓不輕

　第一上海首席策略師葉尚志表示，美國10年國債孳息率已升至1.4厘的臨界點水平，以及北水在春節假期後的流入節奏出現調整改變，均是影響港股表現的不明朗因素。市場目前波動性仍高，總體穩定性有待恢復，他估計後市將以反覆向下調整為主，恒指反彈阻力區見於30200至30500點之間。他又估計印花稅上調，對於現時資金參與港股的影響不大，建議可關注港交所(388)出現回整時的吸納機會。

　值得關注的是，北水上周單日一度淨流出200億，結束去年底以來持續錄得淨流入的走勢，不過市場預料今年剩餘時間最高可能還有900億美元的淨買入，勢頭維持強勁，但今年後半段或趨平緩。

　耀才研究部總監植耀輝認為，長線而言，在北水持續青睞，以及恒指成分股納入準則及數目將改革下，預期恒指仍有望挑戰33484點歷史高位。而隨着疫情開始紓緩，傳統經濟股有望反彈，仍看好科技股及醫藥板塊的前景。(記者 吳天淇)