2020年在全球金融史上注定是不平凡的一年，發生了諸多足以載入史冊的事件，美股暴跌導致四次熔斷，美原油期貨跌至負值，中國銀行「原油寶」產品爆倉等不一而足。不管金融市場如何波瀾壯闊，服務實體經濟是金融永恒不變的本源。

　國家高端智庫中國（深圳）綜合開發研究院編制的具有「風向標」和「晴雨表」意義的2020中國產業金融發展指數（2020 China's Industrial Finance Development Index，簡稱2020CIFDI）近日發布。該指數從資金支持度、結構優化度、服務有效度和金融安全度四個維度，運用38項指標綜合評價中國及31個省級行政區域金融服務實體經濟績效，以期引導和推動中國產業金融高質量發展。

　金融服務實體經濟水平顯著增強

　數據顯示，2020年中國產業金融發展綜合評價得分達到137.84分，比上一期增長3.2個百分點。從近年來指數變化情況來看，在經歷了連續三年緩慢增長、優化調整后，本期得分實現較大提升（如圖1所示）。從分項指標得分來看，資金支持度和服務有效度出現大幅增長，結構優化度維持略有增長，金融安全度呈持續下降態勢（如圖2所示）。

　圖1 2011年—2019年中國產業金融發展綜合得分

　圖2 2020CIFDI四個維度分項得分變化

　資金支持度增長最快

　央行多次降准和靈活使用公開市場操作釋放流動性，廣義貨幣供給增速回升，2019年末國內廣義貨幣（M2）餘額為198.65萬億，同比增長8.7%，M2與GDP比值較上一年小幅下滑，維持在200%左右，M2增速與名義GDP增速的比值較上一年小幅回升但仍小於1，表明貨幣供給相對經濟增長仍處於偏緊狀態；2019年中國金融總資產達到467萬億元，與經濟總量比值達到481.4%，該比值迎來自2015年以來的首次增長，其中，金融機構總資產與GDP的比值多年來持續下降，金融機構持續瘦身健體、脫虛向實，債券市場未清償餘額與GDP的比值穩步提升，股票市場總市值與GDP的比值顯著提升，如圖3所示。

　圖3 2011~2019年我國各類金融資產相對GDP規模情況

　金融業仍需增強內功

　從銀行業服務效率來看，銀行業息差持續收窄，靠息差生存越來越難；信貸結構進一步優化，其中房地產對其他領域實體企業信貸融資的「擠佔效應」明顯減緩，房地產開發企業信貸類融資佔信貸融資規模增量的比值達到近5年最低水平。

　從證券業來看，整體服務效率得分在2016年達到最高值后，又經歷了2017與2018年不斷下滑，2019年出現明顯恢復，其中債券市場和商品期貨市場的大幅增長是主要原因。從保險業來看，保險對實體經濟的支持大幅提升，財產保險綜合賠付率達55.8%，扭轉了下降態勢，保險資金運用率達86.4%，達到歷史最高點。

　防範風險任務仍然艱巨

　指數報告指出，金融體系長期發展累積的結構性、周期性、體制性風險正在逐步暴露，金融風險壓力正在不斷釋放。銀行業不良率增速減緩，金融機構表現出現分化，中小金融機構面臨的風險壓力加大；非金融部門槓桿率趨降，債券違約率快速上升（如圖4所示）。2020年不斷出現信用債違約事件，要防範債券市場風險带來多米諾骨牌效應。

　圖4 2014-2019國內企業債券違約率變化

　區域競爭異常激烈

　中國31個省級行政區（不含港澳台）產業金融發展綜合評價結果顯示，北京、廣東、上海位居前三甲，浙江、江蘇、福建、山東、四川、湖北、重慶躋身十強。從得分來看，區域競爭非常激烈，得分相差很小，內蒙古、寧夏、西藏、海南和青海落后較多；從資金支持度來看，京浙粵滬蘇位居前五，浙江表現突出；從金融支持經濟結構優化看，區域得分差距較大，北京上海並駕齊驅；從金融服務有效度看，整體向，好差距不大，天津和吉林排名大幅上漲；從金融安全度看，整體得分小幅下降，內蒙古、遼寧、寧夏、青海風險壓力較大。（記者 朱輝豪）