【香港商報網訊】記者鄧建樂報導：郵儲銀行（1658.HK）今日在上交所發佈《首次公開發行股票發行公告》。公告顯示，11月28日，郵儲銀行將正式啟動申購，網下發行與網上申購同步進行。是次發行價格為5.50元/股，股票簡稱為“郵儲銀行”，股票代碼為“601658”，該代碼同時用於網下申購。發行網上申購簡稱“郵儲申購”，申購代碼為“780658”。最終配售結果將在12月2日的公告中公佈。

　　管理層誠意十足 多保險護航後市股價

　　申萬宏源表示，為穩定後市股價，郵儲銀行為A股IPO發行設置了多重保障。一方面安排戰略配售，該行是次A股IPO戰略配售比例高達40%，獲配股票鎖定期不低於12個月，長期持股且有資金實力的戰略投資者是郵儲銀行股價表現的壓艙石。另一方面，引入了“綠鞋”機制，即若新股發行後30天之內股價出現低於發行價5.5元/股的情況，“綠鞋”資金（高達43億元）可入市穩定股價。此外，郵儲銀行是次網下發行也安排了鎖定期，70%的網下配售股份的鎖定期為6個月。在“綠鞋”行使後，是次發行規模近45%有鎖定要求，有效減小了流通盤帶來的拋壓。

　　據悉，這是A股近十年來首次重啟“綠鞋”機制，此前，僅有工行、農行、光大等三單在發行過程中為了應對市場波動，引入“綠鞋”機制，這三家銀行在“綠鞋”行使期內股價均表現良好，平均股價漲幅超過10%。因此，郵儲銀行上市首日出現像浙商銀行破發的概率並不大。

　　從投資股票來看，首日破發與否只是一個短期市場行為，最重要的是公司的基本面和長期投資價值。一位銀行業資深分析師表示，從整體銀行業來看，銀行股估值整體仍偏低，銀行的股息率通常是4%以上，有的理財收益也是4%左右，銀行仍有投資價值。

　　發行人信心滿滿 機構看好郵儲零售翡翠

　　除了上市1年內的股價保障措施外，郵儲銀行還設置了穩定股價機制，保障長期投資者利益。公告中表示上市3年後若連續20個交易日股價低於最新經審計的每股淨資產，郵政集團、郵儲銀行以及相關高管都將進行增持以穩定股價。

　　國泰君安發佈研報《好料、好工打造零售翡翠》全面分析了郵儲銀行的新股定價，研報稱郵儲銀行既有好料——得天獨厚的客戶基礎和網點資源，又有好工——清晰的戰略、精幹的團隊和高效的執行，正在打造一塊“零售翡翠”。邏輯獨特性和稀缺性支撐強估值，合理價格區間5.61-7.00元/股，對應19年0.96-1.20倍PB。

　　申萬宏源表示，郵儲銀行兼具國有行的體量及股息率、優秀股份行的業績增速和穩健優異的資產品質，是內資上市銀行當中極具稀缺性的優質標的。其預計郵儲銀行分紅率有望保持30%的行業領先水準，預計2019年股息率為4.57%，2019-21年平均股息率將超過5%達到5.32%。

　　中泰證券表示，從近期回A的幾家上市銀行看，郵儲銀行A股定價溢價率較低、僅為25%，且今年來H股表現顯著優於市場及板塊。目前A股銀行板塊內估值分化明顯，零售銀行有明顯的估值溢價。郵儲銀行具有天然的零售銀行稟賦，後期潛能釋放有望帶來更高的估值溢價。

　　國盛證券表示，是次A股IPO完成後，可有效補充郵儲銀行核心一級資本，提升資本充足率，為未來業務擴張打開空間，維持“買入”評級。

　　成長空間巨大  強強聯手挖潛零售新藍海

　　截至2019年9月末，郵儲銀行總資產10.11萬億元，客戶貸款及墊款4.85萬億元，存貸比接近53%，該行具有獨一無二的郵銀合作體系，為其帶來了穩定的存款來源。今年以來，郵儲銀行正在重塑與集團之間的合作關係，將從過去純粹的費用主導轉變為更加靈活、平衡的收支體系，6個省的郵政代理網點已開始試點小額貸款輔貸業務。代理網點的小額貸款輔助業務將助力郵儲銀行資產端結構進一步優化，提高貸存比且進一步向零售貸款傾斜，提升資產綜合收益率。

　　此外，郵儲銀行與戰略投資者的合作頻頻加深，持續探索全新的新零售業務模式。2018年，郵儲銀行與騰訊、微眾銀行簽署全面深化戰略合作協定，在金融業務、金融科技等領域開展全方面、多層次合作，合作成果之一的新零售體驗中心獲得了客戶的廣泛好評。近日，郵儲銀行與螞蟻金服又簽署了全面深化戰略合作協定，將在當前合作基礎上，充分利用各自的管道和資源，持續優化合作模式，在電子支付結算、互聯網信貸、農村金融、ETC發行、公司金融、繳費業務等方面深化合作，並建設聯合實驗室，共同探索金融科技創新。

　　今日14:00-17:00，發行人及聯席主承銷商將就郵儲銀行IPO舉行網上路演，路演網址如下：http://roadshow.sseinfo.com和http://roadshow.cnstock.com