MSCI年內第三次擴容將於今日收盤後正式生效，屆時A股大盤股納入比例由15%提升至20%，中盤股也將以20%的比例首次納入。這是MSCI繼今年5月份、8月份順利完成兩次提升A股權重後，年內第三次提升A股權重，也是年內提升幅度最大的一次。MSCI方面昨日表示，研究團隊將收集市場反饋並擇時就明年是否進一步納入A股展開全面諮詢。

　　今年以來，MSCI在A股的擴容進度循序漸進。分析認為，隨着海外資金的不斷流入，未來10年，中國市場將吸引大量外資流入，A股中的外資佔比將獲得大幅提升。

       香港商報記者 黃鶯

　　國際資本逐漸認可A股市場

　　對比此前5月和8月的擴容，此次納入將為A股帶來有史以來最大規模增量資金。中金公司的測算顯示，本次調整有望帶來增量資金約2500億元至3000億元人民幣，相比前兩次納入所帶來的資金流入高出約50%至70%。另據聯訊證券測算，11月MSCI擴容的總規模或超2800億元增量資金，其中被動資金超560億元，主動資金超2255億元。

　　MSCI方面還表示，再度擴大納入，最早要等到明年5月前後，而目前外資對後續擴大納入的主要顧慮為——對沖工具有待擴充、中國內地和中國香港交易假期的不同、中外股票交割周期的不同等。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者表示，隨?內地金融業進一步開放，目前境外機構和國際資本對中國資本市場改革的趨勢持一種肯定態度，包括中國科創板註冊制都在快速推進當中，各項開放舉措亦在逐步落地。而隨着資本市場對外開放力度的加大，國際資本通過滬港通、深港通、QFII等渠道進出內地A股市場越來越便利，這些都在一定程度上提升了A股吸引力。

　　華泰證券在研報中指出，此次擴容大幅提高了A股在MSCI指數中的權重，不僅代表了國際權威機構和海外資本對中國經濟發展前景以及股市體量的認可，更預示?大量被動配置MSCI指數的機構資金以及主動配置的外資將流入A股市場，為A股帶來資金增量，也為A股注入長期價值投資的風氣。

　　A股國際化進程續加速

　　近一年以來，A股的國際化進程一直在加速。隨着A股對外開放進程提速，2019年外資在A股話語權顯著提升。截至三季末，境外投資者通過QFII、RQFII和陸股通合計持有A股市值近1.8萬億元，佔A股總市值的3%，與公募基金持股市值相當。

　　在國盛證券首席策略分析師張啟堯看來，MSCI不僅僅是一個配置指數，而更類似於一個全球資產配置的證書。A股目前尚處於外資入場的初級階段，未來將有相當長一段時間會享受外資的持續、單向流入。

　　華泰證券指出，從長期來看，A股正在被逐步納入明晟、富時、標普等著名指數公司發布的指數中，滬深300指數系列期權等可用來對沖的金融工具也即將問世，隨?A股國際化進程的逐步推進以及中國資本市場的進一步完善，A股市場中的國際資本佔比升高將是未來大趨勢，投資者結構和市場投資風氣也將迎來重塑。

　　未來10年外資佔比料大升

　　談及此次MSCI提升A股權重，哪些板塊將會受益時，董登新對記者表示，本次提升A股權重，前期重心料更傾向於藍籌股和大市值股。而中國消費市場非常廣闊，未來外資或將重點布局大消費概念股、醫養結合概念股等。此外，隨?科創板註冊制的落地，內地市場加大對科創企業的扶持力度，預期這亦是未來MSCI會重點關注的領域。

　　另有分析認為，A股在全球投資機構中仍被低配，且平均市盈率並不算高，隨?越來越多的國際指數納入A股，未來10年，中國市場將吸引大量外資的流入，A股中的外資佔比將獲得大幅提升。

　　23隻海外上市中企股票入富

　　【香港商報网訊】富時羅素近日發布12月季度評審結果。豪森藥業、申萬宏源(H)、中國東方教育、錦欣生殖、鬥魚直播、中煙香港、瑞幸咖啡等23隻海外上市中國公司股票被納入全球股票指數系列;同時，中指控股(ADS)、房天下(ADR)被剔除。該決定將於12月20日收盤生效。由於富時羅素A股納入第一階段第三批次安排將於2020年3月指數評審時宣布，因此12月份指數評審結果不包含A股。

　　A股走勢分化 滬指收復2900點

　　【香港商報网訊】昨日，A股三大股指走勢分化，上證指數全天強勢運行，深證成指、創業板指則表現低迷。截至收盤，上證指數報2906.17點，上漲0.72%;深證成指報9626.36點，下跌0.01%;創業板指報1661.77點，下跌1.07%。

　　行業板塊上漲數量居多。水泥、鋼鐵、煤炭三大周期板塊表現搶眼，漲幅均超過4%。軟件服務、半導體、IT設備板塊跌幅在2%以上。

　　MSCI納A股擴容 中國股票基金看俏

　　有關行家看好中國內地股市尤其是A股市場。

　　A股將於今日收市後，展開在MSCI的第三次擴容。觀乎過去兩次擴容，北向資金都顯著流入A股，而且A股隨後都迎來升勢，市場憧憬擴容有機會為A股帶來提振，令資金近日持續流入A股相關的中國股票基金。在中美貿易陰霾下，中國股票基金能否繼續領跑?

　　香港商報記者 林德芬

　　MSCI的A股擴容第三步將於今日正式生效， A股納入因子由15%增加至20%。MSCI中國指數將納入204隻A股，其中189隻為中型股。MSCI中國指數及MSCI新興市場指數A股權重將分別為12.1%及4.1%，今次擴容是年內的最後一次，也是規模最大的一次。

　　中金料擴容吸資規模或增70%

　　中金早前預計，提高納A比例第三步，給A股帶來的被動及主動增量資金規模約350億至400億美元，較5月、8月兩次擴容納入的資金流入規模高約50%至70%。

　　MSCI將A股的納入因子由5%提升至20%，加上內地早前先後調低中期借貸便利(MLF)及逆回購利率後，人行間接「放水」，令中國股票基金今年的回報理想。根據晨星(亞洲)的數據，中國股票——A股的基金3個月收益達3.07%、1年收益達21.42%及成立至今收益達27.79%。

　　有A股基金今年回報近五成

　　同時，晨星(亞洲)的數據顯示，年初至昨日止，在中國股票——A股的基金類別中，表現最好的首三隻基金為「AGI Allianz China A Shares WT GBP」、「安聯神州A股基金 AT HKD」及「摩根中國A股機會基金 HKD」，分別錄得49.85%、47.8%及42.84%回報。

　　然而，在中美貿易陰霾下，中國內地第三季GDP按年增幅放緩至6%，較市場預期為低。內地GDP增速首季為6.4%，第二季為6.2%，6%的增長速度是自1992年有統計數據以來的最低水平。

　　國務院總理李克強於《政府工作報告》中，將今年GDP增長目標設定在6%至6.5%。國家統計局表示， 當前國內外經濟形勢依然複雜嚴峻，全球經濟增長放緩，外部不穩定不確定因素增多，內地經濟下行壓力較大。國際貨幣基金組織(IMF)本周將今年中國內地GDP增長預測由6.2%下調至6.1%。

　　龐寶林：市場已反映最壞情況

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，內地經濟最重要視乎中美貿易戰，現時可能已是最壞情況，因美國對中國貨品幾乎都已加稅，就算中美首階段協議未傾掂，市場也已反映了最壞的情況。

　　不過，龐寶林估計，在貿易戰陰霾下，內地明年股市能達到今年表現已算不錯。

　　資深金融及投資銀行家溫天納接受本報訪問時指出，明年是美國大選年，料美國總統特朗普針對內地發動的貿戰策略不會頻繁地出現變化，意味着內地來自美國挑戰可稍為放緩，若內地明年經濟增長能達6%左右，已算不俗。

　　溫天納﹕可增持A股基金至20%

　　溫天納認為，假如貿易戰等不明朗因素消除，外圍環境穩健，與今年年底收市比較，料明年內地股市可望有5%至10%的升幅。投資策略方面，他建議投資者可將A股相關的大中華基金增持到15%至20%。

　　富達國際多元資產基金經理George Efstathopoulos早前稱，儘管內地經濟增長步伐有所放緩，但鑑於去槓桿化自年初以來漸見成效，內地當局再次推行經濟刺激措施，將政策重點集中於改善中小企及民企的資金流動性，藉下調中小企和民企的人民幣存款準備金率和改革貸款最優惠利率機制減輕企業借貸成本，從而改善就業情況。有見及此，中國資產類別，例如A股、政府債券和高收益債券等，料將率先受惠。

　　Efstathopoulos又表示，該行看好中國內地股市尤其是A股市場。A股各行業企業盈利維持穩健，而且有別於依賴科技板塊的韓國和台灣市場，更具吸引力。此外，A股市場還可直接受惠於內地的刺激措施，以及因納入指數而持續流入的外資。

　　美股基金走資 新興市場吸金

　　貿易戰牽動全球經濟，臨近年尾，市場似乎已消化了貿易戰等不明朗因素，新興經濟市場PMI持續回升，帶動資金持續流入新興市場。

　　美銀美林引述EPFR Global數字顯示，截至11月20日，全球股票基金走資15億美元，當中，美股基金錄得41億美元資金流出，6周最多，日本及歐股基金均走資8億美元，新興市場股票基金則吸資26億美元。另外，債券基金吸資70億美元，連續46周錄得資金流入。從這些數據，可見新興市場持續吸金，反映投資者對新興市場前景樂觀。