2018年，受中美貿易戰持續升級衝擊，人民幣兌美元匯率中間價出現3290個基點或5.035%的貶值。而今，中美貿易戰再次升級，近期人民幣匯率再次受到一定的衝擊。但是，時過境遷，人民幣匯率的穩定性，和去年相比已經出現明顯的增強，短期人民幣匯率劇烈波動，不會改變雙向波動的格局。

　　人幣匯率穩定性明顯增強

　　5月10日，美國將價值2000億美元的中國輸美商品的關稅，從10%提高到25%，中美貿易戰再次升級。對此，內地商務部已經表態，中國將不得不做出相應的反制，具體措施將於近日公布。受此影響，人民幣匯率進入5月以來，與A股一起出現劇烈的波動。

　　人民幣近期的劇烈波動，讓業內開始擔心去年反覆貶值的情況會再現，但是，盤面顯示，與去年很少有抵抗情況出現不同的是，本輪人民幣匯率呈現出明顯的抵抗型回落態勢，而且幅度極其有限。5月10日，美元指數延續弱勢，在岸人民幣盤中一度升值收復6.80關口，日內升值近300點;而人民幣兌換美元匯率中間價至今還在6.80上方。儘管出現短促的回落，但是截至5月10日，今年人民幣兌換美元匯率中間價仍然有720個基點或1.05%的升值幅度。

　　目前對人民幣匯率影響最大的自然是中美貿易戰再次升級，後市外部風險因素仍需關注，不排除短期內匯價繼續承壓走弱的可能性，但相信空間將非常有限。

　　雙向波動態勢未見根本性改變

　　從4月18日算起，截至5月9日，在岸人民幣收盤價累計下跌1369個基點，幅度達2%;以6.8467測算，離岸人民幣下跌1700個基點，幅度約2.5%。人民幣匯率在短期內出現如此大幅度的調整，在很大程度上超出市場預期。在此之前，人民幣匯率已保持近兩個月的橫盤走勢。

　　但是，匯率走勢最終取決於基本面，年內人民幣出現單邊升值或貶值的可能性均不大。日前公布的數據顯示，2019年一季度中國國際收支保持基本平衡，經常賬戶順差，直接投資和證券投資持續淨流入，儲備資產穩定增加，未來國際收支總體平衡的基礎依然堅實。另外，今年經濟開局良好，好於預期，後續若能保持穩中向好，匯價將有托底支撐。此外，資本市場擴大對外開放，股票和債券引流效應依然值得期待，也有助於人民幣保持基本穩定。

　　所以，近期中美貿易戰升級對人民幣匯率的影響有限，而且美元已經停止了加息周期，甚至實現一定的降息要求，美元的強勢也將是有限的。從長遠看，人民幣匯率波動不會成為長期趨勢，人民幣完全有能力應對貿易戰升級的衝擊，年內人民幣更可能呈現雙向波動。王長久