【香港商報網訊】根據聯儲局當地時間周四公布的11月貨幣政策會議紀要，12月加息幾乎板上釘釘的同時，還透露了另一個重要信號：由於9月加息之後聯邦基金利率上行過快，如有必要，聯儲局將在12月會議之前啟動「應急計劃」，下調銀行超額準備金利率(IOER)，以便讓聯邦基金利率保持在目標區間內。

　　下半年經濟增速料略遜上半年

　　會議紀要顯示，如果未來美國經濟表現符合或強於目前預期，聯儲局可能「很快」再次加息。

　　會議紀要顯示，與會多數聯儲局官員認為，如果未來美國就業市場和通脹指標符合或強於聯儲局目前預期，聯儲局可能很快再次上調聯邦基金利率。紀要並顯示，聯儲局多數官員認為近幾個月美國就業市場持續走強、經濟增長強勁、整體和核心通脹水平接近2%的目標。此外，聯儲局預計下半年美國經濟增速將較上半年略微放緩，並對海外經濟和金融形勢、美元升值、美國非金融企業債務水平、國際貿易緊張局勢表達了擔憂。

　　聯儲局主席鮑威爾周三在紐約表示，目前美國聯邦基金利率「略低於」對美國經濟影響中性的區間，這被市場解讀為聯儲局本輪加息周期或接近尾聲。

　　本月會議前或啟動「應急計劃」

　　會議紀要還顯示，聯儲局官員們認為，如有必要，將在12月會議之前啟動「應急計劃」，對銀行超額準備金利率(IOER)進行調整，以便讓聯邦基金利率保持在目標區間內。

　　所謂IOER，是聯儲局對美國商業銀行超額準備金支付的利率。為鼓勵銀行存入準備金，2008年10月聯儲局開始對這部分資金支付利息。

　　在今年6月之前，IOER一直與聯邦基金利率目標區間上限保持一致，因此每次調整都與聯儲局加息幅度同步。但6月聯儲局在加息25個基點的同時，考慮到有效聯邦基金利率逼近區間上限，因此只將IOER上調了20個基點，這也是二者首次沒有以相同幅度上調。

　　在聯儲局9月將聯邦基金利率目標區間上調至2%-2.25%之後，目前有效聯邦基金利率也升到2.2%，與IOER一致，因而聯儲局11月會議提出了這個問題，並暗示可能於12月的會議之前再度對IOER作出技術性調整。

　　至於為何有效聯邦基金利率逼近區間上限，會議紀要顯示，聯儲局公開市場帳戶副主管羅根指出，部分原因在於短期國債供應增加，導致國債收益率上行。

　　明年會議聲明更關注經濟數據

　　此外，許多與會聯儲局官員指出，FOMC決議聲明需更加關注數據。英國《金融時報》將此解讀為，聯儲局將對明年的經濟數據更為敏感。《華爾街日報》認為，聯儲局官員討論修改會後聲明措辭是為了強調，在評估明年利率行動時，對於新的經濟形勢變化，他們有靈活性。