【香港商報网訊】继土耳其之后，又一个新兴市场陷入动荡。阿根廷比索周三貶值超過了7.25%，這是2015年以來比索貶值幅度最大的一天。年初至今，阿根廷比索跌幅已超40%。
央行大幅加息難挽跌勢
在过去的一周里，阿根廷央行紧急救市，已抛出近7亿美元，并在隔夜卖出2亿多美元，收效甚微;8月初，阿根廷央行将基准隔夜利率上调5个百分点至45%，同样也没能阻止比索大跌。
據美聯社報道，阿根廷總統馬克里已要求IMF提前發放500億美元貸款，以緩解該國的金融危機。
IMF昨天也證實在考慮加速放款計劃。IMF總裁拉加德在一份聲明中表示：「我強調支持阿根廷政府在政策上所做的努力，我們願意協助阿根廷政府的經濟計劃。」
與此同時，為了避免比索進一步下跌，阿根廷央行昨天突然再加息1500個基點至60%，還上調私人銀行存款準備金率5%。但加息消息過後，阿根廷比索兌美元跌幅迅速擴大至15.6%，刷新盤中歷史低點至39比索。
今年5月，阿根廷與IMF達成一份為期三年的備用融資協議，旨在加強其疲弱的經濟，並幫助該國抗擊通貨膨脹。但這一消息並沒有重振市場信心。市場認為，這一請求反而反映了阿根廷當局面臨的巨大壓力。受此影響，阿根廷比索29日繼續一路下挫。
據悉，為了阻止阿根廷比索下滑的勢頭，阿根廷央行在28、29日連續兩天拋售了總計5億美元外匯，但依然未見成效。為應對本輪匯率危機，阿政府與央行同時採用了拋售美元、提高利率和減少赤字「三管齊下」的做法，但都收效甚微。
比索年内贬值超50%，究竟因为啥?
北京时间8月31日0点19分，阿根廷比索兑美元跌幅扩大至19%，跌破40关口，1美元可兑40.35比索，再创历史新低。2018年以来，阿根廷比索已经累计贬值超50%。今年以来，阿根廷比索对美元货币已经贬值了超过50%，这样的大幅贬值，究竟因为什么?而当前的货币危机将给阿根廷的经济前景，以及对明年举行的总统大选带来如何的影响?
1、经济前景堪忧，通胀高企
短时间内，我们很可能会看到阿根廷国内经济面临疲软。其中阿根廷财政部长在周一称，阿根廷2018年经济将萎缩1%，但明年将增长至少1.5%。
近期的经济波动将使得经济衰退进一步恶化，使得通胀高企而推高消费者价格，而这可能将对阿根廷将在2019年举行的总统大选带来一系列更大的不确定性。
2，财政收入增长乏力，财政支出存在刚性，财政赤字问题严重。
过去的半个多世纪以来，阿根廷政府更迭高达几十次，前后不一致的政策无法为经济发展提供保证，政治不稳定使得政府无暇顾及经济发展，次贷危机后其经济增长速度更是出现大幅下滑并一度出现负增长。
政府频繁更迭的另一个后果是总统候选人为拉选票，纷纷采取激进的财政政策，财政支出规模不断扩大。
高额的政府支出中占比最大的部分为经常支出，主要包括公共消费和运营成本、物业支出、社保支出、其他流动支出、向私营部门以及公共部门的经常项目转账等，其次为资本转移支出和资本支出，占比保持在15-20%和10%左右。
这样的支出结构导致如果总统打算压缩财政开支的话，一定会带来选民的极力反对。有鉴于此，现任总统马克里上台时虽然曾承诺实施削减赤字的财政紧缩政策，然而数据显示2016年财政支出仍然出现陡增，导致财政赤字占 GDP 比重快速上升至-3.4%。
2、经常项目赤字，依赖国际资本流入进行融资
阿根廷国土面积近300万平方公里，气候温和，土地肥沃，人均可耕地面积辽阔，自然资源与矿产资源皆十分丰富。
然而阿根廷的人口数量只有4300多万，劳动力较为稀缺。
据世界银行统计，2017年阿根廷劳动力总计不足两千万人，稀缺的劳动力使得阿根廷难以像东南亚国家一样发展劳动密集型产业，但低的储蓄率和投资率导致阿根廷的工业发展水平较低。
3、通胀高企、主权信用风险遗留问题使投资者信心不足
阿根廷持续的严重通胀阻碍了国内经济发展，同时也影响货币的对内和对外价值稳定，是阿根廷比索长期趋势性贬值的一个重要原因。
2017年以来，阿根廷的严重通胀似有愈演愈烈之势。由于高通(68.14, -1.06, -1.53%)胀与货币贬值很容易形成恶性循环，阿根廷的通胀前景仍不容乐观。
并且，阿根廷还存在着主权信用风险的隐患。2001年，阿根廷国内爆发了一场经济和社会危机，自此深陷债务违约、通胀飙升和失业率激增的泥潭。2002年主权债务违约事件发生后，阿根廷政府曾于2014年再一次出现违约，使得阿根廷政府“恶名远扬”。
馬克里表示，阿根廷在未來數月內將面臨重大困難，但阿根廷不會再度違約。然而，市場對於違約風險的評估正在變得負面。
土里拉再度暴瀉
阿根廷正在发生的危机也波及上个月已经被土耳其危机动摇的其他新兴市场。土耳其里拉周四下跌近3%，墨西哥、南非的货币也出现下跌。巴西央行出手干预汇市以支撑汇率。
市場普遍認為，副行長出其不意的辭職表明了土耳其總統埃爾多安對央行的影響力正在增強，加息或許無望，惡性通脹或將來臨。
