隨着中美貿易戰持續發酵，人民幣對美元匯率持續鏖戰6.80關。26日，人民幣兌美元匯率中間價報6.7662，上調378個點，升幅創2018年7月5日來最大；即期匯率由漲轉跌，在岸人民幣兌美元最低觸及6.7814；離岸最低觸及6.7895。由此可見，人民幣6.80關威脅尚未有效解除。

　　中美貿易摩擦係主因

　　今年第一季度，人民幣兌美元匯率中間價持續飆升，最高到了6.24一線。而自從3月份中美貿易摩擦陰雲籠罩之後，人民幣兌美元匯率持續回軟，到7月25日最低到了6.80關，其間最大回軟幅度達到5600個基點或8.974%。

　　而人民幣匯率回軟的主要部分出現在6月15日特朗普正式宣布將對中國價值500億美元產品徵收25%關稅之後，在此前一個交易日，人民幣兌美元匯率中間價還在6.39一線，而到7月25日就回落到6.80一線，一個多月時間內人民幣兌美元匯率中間價最大跌幅就達到4100個基點或6.416%。可見，中美貿易戰正式接火是人民幣兌美元匯率明顯回軟的主要原因。

　　中美幣策分化加劇回軟

　　而讓人民幣劇烈回軟的因素，還有中美貨幣政策正出現越來越明顯的分化。本周美聯儲主席鮑威爾一再強調美聯儲漸進式加息並淡化貿易摩擦對美國經濟增長影響；中國央行則向銀行提供額外MLF資金支持信貸投放與信用債投資。

　　美聯儲自2015年12月以來貨幣政策方面持續加碼收縮，至今已經連續7次加息，一年期銀行存款基準利率已經從接近零利率飆升到1.75%至2%，而美聯儲釋放的信號是年內還有望兩次加息，明年還將有三至四次加息，如果真是這樣，美聯儲一年期存款基準利率將達到最高的3.25%至3.5%。而人行持續維持貨幣政策的穩健，目前人民幣一年期存款基準利率為1.50%，如果中國央行持續堅持這樣的貨幣政策，則中美利差將達到非常大的地步。

　　最近1周多，從國務院常務會議到人民銀行、銀保監、中證監，一系列的寬鬆信號先後釋放出來，尤其是人行上周累計淨投放5400億元，本周又通過5020億元MLF操作淨投放3320億元，釋放的天量流動性表明中國貨幣政策繼續傾向寬鬆，與美聯儲大相徑庭。

　　本周召開的國務院常務會議一錘定音，釋放了全面寬鬆的信號。不僅提出積極財政政策要更加積極，還指出穩健的貨幣政策要鬆緊適度，保障合理融資需求，一系列「穩增長」措施為經濟持續健康發展保駕護航。這釋放的信號是國家將刺激經濟，對金融政策做出微調，財政政策趨向積極。

　　別亂扣中國操縱帽子

　　這在提振經濟的同時，也勢必會給人民幣匯率帶來持續的壓力。如果美聯儲9月年內第三度加息，美元指數就有可能突破95關，衝擊更高的點數，則人民幣匯率不言而喻。

　　所以，人民幣匯率持續回軟，不僅是中美貿易摩擦拖累，更是中美貨幣政策分化的結果。而到目前還沒有看到分化緩解的跡象。人行很有可能會在下半年再次降低銀行存款準備金率，繼續釋放流動性，這與美聯儲加息收縮流動性形成鮮明對比。而中國有可能出現的經濟增速放緩局面也會對人民幣匯率形成一定的阻力。

　　這就說明，人民幣匯率回軟根本不是中國操縱的問題，而是市場作用的結果，儘管美方持續威脅說中國操縱匯率，但10月公布的美國財政部報告相信仍然難以將匯率操縱的帽子戴到中國的頭上。王長久

　　人幣全球使用升至第五位

　　【又訊】儘管人民幣對美元匯率連續出現貶值，但人民幣在全球支付體系中的地位未受到影響。

　　環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）7月26日發布的最新報告顯示，人民幣在全球支付貨幣中的使用量為1.81%，使用排名則從去年同期的第六位上升至第五位。

　　從6月看，美元在全球支付市場的份額基本與上月持平，小幅下降至39.35%，歐元的市場份額降至33.97%，為2018年1月以來的最低值。