周三兩市開盤漲跌不一。截至午盤，滬指報3294.41點，漲0.05%。深成指報10523.77點，跌0.02%。

　　盤面上，各板塊跌多漲少。工程建設、文化傳媒等漲幅居前。煤炭、有色、石油等資源股領跌。

　　分化格局持續加劇

　　“分化”始終是今年以來市場最大的關鍵詞，進入下半年，市場的分化格局呈現愈演愈烈之勢。本輪指數上漲過程中，板塊、個股之間呈現劇烈的分化走勢，這是過去兩次滬指沖關3300點時未曾出現的。

　　去年9月27日至11月29日，滬指從最低2969.13點攀升至3300點附近，在此期間所有申萬一級行業全部錄得上漲，上漲個股家數約占總量的82%。

　　今年1月16日至4月7日，滬指從最低3044.29點再度攀升至3300點附近，在此期間僅傳媒、非銀金融、商業貿易三個行業錄得1%左右跌幅，上漲個股家數約占58%。

　　今年5月11日滬指從3016.53點上漲至今，共有6個行業錄得下跌，其中紡織服裝、傳媒、計算機行業跌幅均超過2%，在此期間上漲個股家數占比已降至約49%。

　　分化格局的持續加劇顯示資金在上漲行情中的選股正日趨集中，“以大為美”、“以績優為美”的市場主線正不斷得到強化。對於那些業績不及預期、基本面惡化、純概念炒作的個股，資金堅決拋棄的態度十分明確，個股股價已經無法跟上指數上漲的腳步。

　　機構觀點分歧激烈

　　展望後市，機構方面的觀點就如同當前市場格局一樣分歧激烈，其中業內頗有名望的任澤平與薑超對於下半年的經濟形勢看法針鋒相對。

　　方正證券任澤平堅決看好下半年的宏觀經濟，認為7月PMI、PPI、建築業訂單、出口、土地購置、發電、制造業投資延續改善，企業盈利向好，三季度經濟數據或繼續超預期，硬著陸和繁榮頂點宣告破產，新周期持續驗證。

　　任澤平指出，新周期是理解未來宏觀經濟和市場的關鍵。新周期不是需求U形複蘇，而是經濟L形下的供給出清，必須重視供給側。新周期的核心是從產能過剩到供給出清、行業集中度提升、剩者為王、強者恒強，行業龍頭資產負債表持續修複為新產能周期蓄積力量。

　　海通證券薑超則認為，本輪經濟並非是靠需求拉動的新周期，因為從各項需求看都不具備持續回升的動力：上半年出口增速超預期，但7月以來歐美經濟先行指標走弱;上半年地產投資超預期，但一線城市房價和地產成交全面萎縮，三四線房地產的瘋狂難以持續;上半年耐用消費超預期，但主要歸功於房價上漲的財富效應和地產銷量超預期對相關消費的拉動;最後從庫存周期看，6月的工業產成品庫存增速已經從高位連續兩月下滑，意味著庫存周期已至尾聲。