7月第一周，內地股市最大焦點在於7月7日*ST新都退出A股，該股也成為今年A股退市第一股。而市場最為關注的是該股在正式退市前被瘋狂炒作。

　　在「重新上市」等預期誘惑下，新都退上演末日狂歡，截至7月6日收盤股價上漲4.29%，收報1.7元/股，成交金額6522萬元，環比增加2016萬元。新都退自2017年6月24日進入退市整理期后遭遇連續17個跌停，然后於6月20日打開跌停板，其后股價連續大幅反彈。截至6日收盤，新都退股價已較進入退市整理期后的最低價上漲41.67%，其中，7月5日新都退更是實現漲停。

　　現在市場都在反思這場似曾相識的豪賭，內地股市哪來的這樣大的賭性?

　　退市個股太稀缺

　　一家即將正式退出市場的股票為何被瘋狂追捧?核心的還在於內地股市物以稀為貴，也就是能夠被退市的個股實在是太稀缺了。

　　進入本世紀，內地股市上市了兩千多家新股，可2001年以來，A股市場只有54家上市公司因經營不善、欺詐等退市，然后轉入股轉系統市場(老三板)。上市新股和退市股完全不成比例。所以在內地股市，退市股竟然成了稀有的資源。

　　另外，內地的退市股還會被當作「鹹魚翻身」的賭注，以前就出現過已經退市的個股，折騰了若干年又回到了主板市場，實現重新上市，使得豪賭的投機客獲得非常的暴利。如創智科技在2013年退出A股，而2016年7月8日，已退市3年的老三板公司創智五次向深交所申請重新上市，并被受理。

　　而且，退市的個股也還有不少的機會，其中在2014年因連續虧損被強制退市的退市長油最為投資者津津樂道，2014年6月5日退出主板市場的退市長油，當時股價僅為0.83元，每股净資產為-0.7元，但在轉入股轉系統后，股價曾一度觸及每股4.17元，漲幅超過379%。

　　有了這兩個希望，退市股就被罩上神秘的光環，被瘋狂追捧。這也只有在內地股市才能看到。

　　核心是完善退市制度

　　目前，造成A股市場退市難的原因主要有以下兩點：一是A股上市制度決定其上市成本非常高，尽管只是殼資源也具有較高的價值;二是上市公司涉及到各方的利益，關系到地方的經濟發展與考核，一般情况下地方政府也不會希望區內上市公司退市。進一步完善退市制度，只有解決了「進口」的問題，才能為出口建立長效機制。也就是說，只有進一步完善A股上市制度的改革，才能從根本上形成完善的退市制度。

　　根據《股票上市規則》規定，退市公司重新上市要求最近三年净利潤為正且累計超過3000萬元，并要求最近三年經營現金流净額累計超過5000萬元或營收累計超過3億元，最近三年公司主營業務未發生重大變化、實控人未發生變化等。所以老三板退市企業重新恢復上市難度不小。轉入股轉系統的退市公司大多數是由於經營狀况不佳，短期內若想實現重新上市的條件概率極低。

　　但在內地股市，只要有一線希望內地的投機客就會鋌而走險，所以，應該繼續完善退市制度。內地證監會於2014年10月份發布《關於改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，對退市制度進行改革，改革的核心有兩點，一是增加「主動退市」情形，二是確立「重大違法公司強制退市制度」。今后更應全面落實A股市場退市制度，可以促使市場逐步形成市場化、常態化的退市機制。不給投機客以想象空間，退市股不再以稀為貴了，市場投機就會降低。

　　王長久