2016年是供給側改革實施的開啟之年，其中重點是去產能、去庫存、降成本、補短板。而到了2017年，中國展開的是去杠杆風暴。

　　中國對去杠杆的重視並非始自今年，早在2015年底就把降低杠杆率列入「十三五」規劃，在中央經濟工作會議也重申了去杠杆的任務。之前中國對於地方債的處理、對於股市查處場外配資等都是去杠杆的體現。但是，國際上對中國去杠杆的決心一直是觀望懷疑，因為去杠杆勢必會加劇經濟增速的回落。在2008年到2009年，中國曾經為了保八而釋放了四萬億的刺激計劃，事實上是加大了杠杆率。在過去的幾年內，中國信貸快速擴張，債務GDP比例也在迅速增加，各方在擔心中國面臨的杠杆率太高了，爆發債務危機的可能性很大了。

　　而今，國際上逐漸承認中國去杠杆的事實，越來越多的證據表明，中國在積極行動，降低杠杆以降低金融風險，避免金融危機成了中國經濟發展的主基調。

　　去杠杆烈度達空前

　　中國去杠杆的烈度現在達到空前地步。在過去兩月里，央行向銀行提供的貸款下降了12%，相比之下，從2015年12月到2017年1月，央行向銀行機構提供的貸款上漲了243%;對非金融機構的貸款比2016年3月上漲了7.3%，漲幅相對較小。這個比例低於名義國內生產總值的增長率，盡管去年上半年信貸出現大幅增長，不過這些數字確實代表著真正的進步。

　　中國在用行動回答各方的質疑，中國可以忍受降杠杆所可能引發的經濟增長乏力帶來的痛苦。

　　現在各方關注的焦點是中國能不能阻止地方政府官員加杠杆的沖動。2014年中國開始著手解決地方債，因為目前經濟增長模式依然是靠投資拉動，再加上以GDP為核心的官員政績考核體系，使得地方政府為了拉動GDP增長而大舉舉債投資。而這又出現了各種政績工程和爛尾工程，增加了債務解決的困難。

　　中國去杠杆還表現在控制影子銀行業務。隨著政府向銀行和保險公司施壓以要求其減少對理財產品的依賴，4月發行的高風險理財產品比3月減少了18%。影子銀行據統計目前規模已達25萬億元，在前幾年信貸快速增長時，影子銀行也得到了很大的發展，而且助推了杠杆率的升高，不利於金融穩定，增加了企業、政府去杠杆的難度。經過一年多的整改，通過影子銀行放貸的規模明顯下降，但存量還是不容忽視。

　　中國的去杠杆是一個長期的過程，對經濟，股市、債市、匯市都會有影響。但是中國政府已接受了這樣的陣痛，作為降低金融風險的代價。所以，這樣的果斷贏得了全球的掌聲，而且開弓沒有回頭箭，中國在這個問題上不會反覆!

　　王長久