北京首都机场

　　昨天新聞報道，中國交通運輸部綜合規劃司副司長彭思義表示，2017年將促進京津冀民航機場協同發展。編制完成《京津冀區域機場綜合交通樞紐發展規劃》，完善首都機場的服務功能，支持天津和石家莊機場進一步優化航線網絡等。

　　彭思義表示，交通部2017年將從八個方面推進京津冀交通一體化工作，包括：加快打造「軌道上的京津冀」、繼續推進公路重大項目建設、力打造現代化的津冀港口群、促進三地民航機場協同發展、促進京津冀郵政業協同發展、深入推進運輸服務一體化、推進三地政策協調和管理協同及打造綠色循環低碳的交通體系。

　　看完以上消息，第一時間想到會受惠的股份，當然是北京首都機場股份(694)，但奇怪的是，在昨天大市上升231點或近1%之際，北京首都機場卻逆市下跌0.4%，其中原因可能是集團股價早於4月12日急升16%。當天，因為雄安新區概念，北京首都機場股價突破去年8月所創高位，最多急漲21%，高見11.28元，創逾九年新高，收報10.92元，大升16%，成交急增。因此，相信在昨天好消息公布前，不少內地的投資者是春江鴨，早別人一步買入並炒上。

　　春江鴨早一步炒上

　　另外，美銀美林日前報告指出，首都機場免稅項目於本月12日截標，報道指有投標者提出按總收入47%分成比例出價競投，高過該行預期的40%。而現有承辦商只給予首都機場20%至25%收入作分成。若參考近期廣州機場同類項目，皆以42%分成比例批出標書，預期有關數據可信。

　　該行估計，首都機場2016年免稅業務收入約10億元(人民幣，下同)，倘若未來免稅業務收入分成由25%升至47%，將令集團全年收入上升約9億元(高於該行早前預期的6億元)。此外，中國民航局修改了國內機場收費，該行估計自今年4月1日起，公司每年可增加2億元收入。綜合以上原因，該行上調首都機場2017至2019年EBITDA預測8%，雖然同時將目標價由8.8元上調至10.2元，但由於目前估值昂貴，重申「跑輸大市」評級。

　　高飛