去年年底開始，大宗商品價格便有回暖跡象，緊接著今年年初，鋼鐵與煤炭都開始脫離往日頹勢，在中央推動供給側改革的助力下，煤炭股受到支持，鑒於近日煤炭股走勢不俗，投資者可關注兗州煤業(1171)、中國神華(1088)。 香港商報記者 李映萱

 

　　業績期期間，煤炭股也交出了一份理想的成績單。例如﹕兗州煤業純利按年大增9倍至16.5億元(人民幣，下同)，力量能源(1277)去年收益約10.52億元，毛利按年升1.34倍，至3.01億元，扭虧為盈，錄得純利1.38億元;中國神華的稅後盈利也上升44%，持續增派特別股息。

 

　　煤價上揚成最大動力

 

　　誠然，煤炭股業績上漲得益於內地政府出臺煤炭限產政策，讓煤價也一掃從前「跌跌不休」的「霉運」。國家統計局曾於4月5日公布3月下旬全國各煤種價格穩中有漲，當中焦煤、無煙煤價格均與上期持平。其實，早於去年下旬，煤炭價格便開始回暖。資料顯示，環渤海5000大卡動力煤平均價在去年6月底為每噸360元，到了同年10月底便為每噸545元，短短4個月漲幅超過50%。

 

　　值得一提的是，最近長江下游以南的小型煤企，在供給側改革之下關閉或瀕臨關閉，造成南方對煤的需求轉至秦皇島市場。德銀報告預計，秦皇島地區對煤炭的需求將增加4000萬至6000萬噸，因此德銀重申對中國神華「買入」評級，目標價由19.50元升至21.24元;瑞信也上調兗州煤業2017至2018年盈利預測，維持該股「跑贏大市」評級，將目標價由7.3元上升至9元。

 

　　另外，國務院總理李克強早前於《政府工作報告》中指出，將繼續改革並且深入推進「三去一降一補」。針對去產能，今年計劃再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸以上，並停建及緩建煤電產能5000萬千瓦以上。市場上也不乏有投資者對煤炭股前景樂觀。

 

　　兗煤：增長力值得關注

 

　　煤價上漲無疑對煤炭股是比較靠譜的利好因素。德銀發表報告指，兗州煤業主要生產動力煤，產量方面，多家大行也曾預計公司今年產量將上升。

 

　　對於企業在澳洲的業務，公司在2015年至2016年期間一直處於虧損狀態，今年兗州煤業有望將以23.5億美元或24.5億美元收購澳洲頂級動力煤與半軟焦煤生產商聯合煤炭，有助於兗煤澳洲成為當地最大的獨立煤炭生產商。據了解，該公司在2015年商品煤炭量2470萬噸，稅前利潤為2.19億澳元。海通證券預計交易完成後，兗州煤業的澳洲業務有機會轉虧為盈。

 

　　神華：土豪紅包砸死人

 

　　另外，在煤炭行業中，中國神華自公布「土豪派息」590億元，2016年度派發特別股息每股2.51元後，便成為市場焦點，消息公布當日在H股市場一度暴漲20%。

 

　　記者認為，單從中國神華這類大企業高派息的行為上分析，至少證明公司的現金儲備比較充足，但近期公司可能沒有大額的投資計劃。

 

　　高分紅雖然能讓企業在茫茫股海中脫穎而出，但投資者須留意，並非所有高派息都代表公司有強勁現金流或是業績轉好，有不少企業「派紅包」也是基於純炒作目的，為了保險起見，投資者還是應考慮公司是否長期派息，以及業務是否行業龍頭。