上實控股(363)近年積極開拓環保業務。繼去年增持龍江環保股權及認購上實環境股份后，再於周一(20日)入股從事垃圾發電的粵豐環保(1381)，務求打破公司長期以來以基建、內房、及消費品為核心的業務結構，為股價注入上升的催化劑，值得吸納。

　　與粵海投資(270)、北京控股(392)、以及中信股份(267)一樣，上實控股為央企在港的窗口公司。上實控股歸屬上海市國資委，同系公司包括上海醫藥(2607)。上實控股2009年曾進行系內重組，獲注入內房資產，但未獲市場受落，致股價一直跑輸其他窗口公司。

　　水務業務有分拆潜力

　　雖然內房至今仍是上實控股的主業，但公司近年積極進軍環保及新能源領域，再配合其原有的水務板塊，務求打造環保事業旗艦，與原有房地產業務平分秋色。過去數年，上實控股透過星河數碼，進軍新能源產業，至目前為止，星河數碼共有9個光伏發電項目。

　　看好上實控股的另一個原因，在於其水務業務有分拆上市的潜力。上實控股水務板塊，包括上實環境及中環水務。多年以來，上實控股一直有意分拆中環水務，以及把在新加坡挂牌的上實環境來香港作第二上市，惟多年以來礙於市况，故一直未能實現。

　　在21.5元水平吸納

　　上實環境及中環水務的盈利，跑贏上實控股的整體表現。截至去年6月底止，上實環境半年盈利按年增長25.9%，至1.91億元人民幣;至於中環水務2016上半年的盈利，則按年增長37%，至1.19億元人民幣;增幅均較上實控股整體的14.9%還要高。

　　若上實控股未來落實將水務板塊打包，并分拆上市，有望打破上實控股多年以來「有波幅、無升幅」的局面。上實控股近日在21元至22元平水徘徊，可在21.5元水平吸納，上望26元，20元止蝕。

　　阿歷士

　　(欄目逢周三、五、六刊出)