本報記者 李致鴻 北京報道
險企償付能力掃描
金融風險是2017年監管著重提及的詞匯，而對于保險機構而言，防范流動性風險無疑最為重要，直接影響其保險產品的償付情況。
隨著保險公司四季度償付能力報告的陸續出爐，多家備受市場關注的保險公司2016年經營情況的輪廓已經展現了出來，在資本市場“不差錢”的前海人壽、生命人壽、恒大人壽、天安財險等險企業，是真的不差錢嗎？
而在經歷了一些列保險監管政策變化后，他們又在發生什么樣的變化？
導讀
針對保監會提出的萬能賬戶未按監管要求進行單獨管理的問題，前海人壽確定了萬能賬戶分拆原則；針對保監會下發的暫停委托股票投資業務監管函，恒大人壽采取了落實并進一步完善股票投資內控機制、完善風險管控機制的措施；而在其他保險公司均已收到保監會關于三、四季度風險綜合評級結果通知的背景下，富德生命人壽卻尚未收到，不免引人遐想。
在中國農歷新年過后，保險公司2016年4季度償付能力報告已經悉數披露完畢。其中，恒大人壽保險公司（下稱“恒大人壽”）、前海人壽保險股份有限公司（下稱“前海人壽”）、富德生命人壽保險股份有限公司（下稱“富德生命人壽”）因在資本市場活躍程度較高，無疑最受關注。
上述三家保險公司的償付能力報告顯示，恒大人壽4季度末核心償付能力充足率106.11%、綜合償付能力充足率109.68%，前海人壽相對應的數字分別為56.23%、112.47%；富德生命人壽分別為75%、114%。
這意味著三家機構相關指標均高于“保險公司核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%”的要求。
不過，這三家保險公司披露的個別細節則可窺其自身處境。例如，針對保監會提出的萬能賬戶未按監管要求進行單獨管理的問題，前海人壽確定了萬能賬戶分拆原則；針對保監會下發的暫停委托股票投資業務監管函，恒大人壽采取了落實并進一步完善股票投資內控機制、完善風險管控機制的措施；而在其他保險公司均已收到保監會關于三、四季度風險綜合評級結果通知的背景下，富德生命人壽卻尚未收到，不免引人遐想。
前海人壽分拆萬能單獨賬戶
前海人壽4季度償付能力報告顯示，4季度末，其核心償付能力充足率56.23%，3季度末76.72%；4季度末，綜合償付能力充足率112.47%，3季度末143.93%；二者均有不同程度下降。
與此同時，4季度末，前海人壽保險業務收入220.45億元，3季度末154.27億元；4季度末，凈利潤40.31億元，3季度末65.48億元，單季度凈利潤回吐25.17億。
此外，報告還披露了針對保監會提出的萬能賬戶未按監管要求進行單獨管理的問題，前海人壽確定了萬能賬戶分拆原則，即整改完成后，每一個萬能單獨賬戶只對應一個結算利率，并從2017年1月1日起，全面落實萬能單獨賬戶管理的要求。
具體而言，前海人壽結合自身存量業務實際情況，將存量業務從目前的2個萬能單獨賬戶分拆為了5個萬能單獨賬戶。從2017年1月1日起，在同一萬能單獨賬戶管理的保單，公布同一結算利率。
而對于現有產品及未來新開發產品的新增業務，如果其市場定位與現有產品類似，則放入現有萬能單獨賬戶，進行統一管理；如果其市場定位與現有產品有所不同，需要采取不同結算政策的，將建立萬能單獨賬戶進行管理。
一位壽險公司精算師對21世紀經濟報道記者表示，“根據監管要求，同一萬能險賬戶，結算利率必須相同。如果同一萬能險賬戶，采用不同結算利率，違反公平性原則。通俗地說，同一萬能險賬戶采用不同結算利率，存在故意吹噓自身收益招攬客戶的嫌疑，實際上僅是賬戶里的一小部分客戶獲得了高收益，這也是保險公司變相降低自己負債成本的方式。”
值得一提的是，前海人壽表示，截至4季度末，其未來一年內其流動性指標（綜合流動比率和流動性覆蓋率）均高于100%，保持在合理安全的范圍，具有較強的抵御流動性風險能力，并且使用現金流壓力測試的方法對未來三年的現金流進行了評估，測試結果顯示整體未來各期現金流均為凈流入。
恒大人壽計劃發行資本補充債
恒大人壽2016年4季度償付能力報告顯示，4季度末，其核心償付能力充足率106.11%，3季度末175.30%；4季度末，綜合償付能力充足率109.68%，3季度末179.73%；二項指標均略有下降。
而由于其受到保監會萬能險專項檢查、暫停委托股票投資業務等監管措施，其是否存在流動性風險等問題受到關注。對此，恒大人壽表示，其4季度的業務凈現金流入135.11億元，投資凈現金流出121.68億元，籌資現金流出0.02億元，合計凈現金流入13.41億元。在此基礎上，預測的未來綜合流動性比率和流動性覆蓋率較高，流動性風險監測指標處于安全區域內，流動性充裕。
與此同時，恒大人壽表示，為能應對極端壓力下的流動性需求，在保證總資產收益的要求下，配置了大量優質流動性資產，包括現金、貨幣基金、短期存款等；為了豐富融資手段，降低融資成本，恒大人壽還計劃發行資本補充債。
報告顯示，恒大人壽4季度的保險業務收入9.77億元，全年累計43.89億元；4季度的凈利潤7.88億元，但是全年累計-4.05億元。
此外，報告還披露，2016年3季度，保監會委托重慶保監局對恒大人壽償付能力風險管理能力進行了評估，評估得分為65.12分。其中，風險管理基礎與環境13.96分，風險管理目標與工具6.53分，保險風險管理6.88分，市場風險管理6.47分，信用風險管理6.72分，操作風險管理6.32分，戰略風險管理7.09分，聲譽風險管理5.78分，流動性風險管理5.37分。
根據21世紀經濟報道記者了解的情況，恒大人壽的評估得分相對較低，此次壽險公司的平均分在76分左右，近20家壽險公司評估得分超過80分，近50家壽險公司評估得分超過70分，恒大人壽位于后列。
對于償付能力風險管理工作存在的不足，恒大人壽總結稱，一是規模短期內有較大的增長，業務結構有較大的變化，以萬能險為主的業務結構，對此償付能力要求較高，原有風險管理缺乏成熟的實踐經驗。
二是本次償付能力評估準備時間略微倉促，在2016年根據保監會償付能力管理相關要求，重新梳理了相關制度、流程，并進行了整改工作，但是由于此項工作完成時間節點較晚，部分工作未能作為評分依據；三是風控部門人員較為薄弱，原有風險管理部門人員僅有6人，缺乏償二代相關工作經驗。
富德生命人壽未收到評級結果
與上述兩家保險公司相比，在保監會監管組進駐后，富德生命人壽的命運則更加引人關注。
富德生命人壽4季度償付能力報告顯示，4季度末，其核心償付能力充足率75%，3季度末78%；4季度末，綜合償付能力充足率114%，3季度末104%。4季度末，其保險業務收入1021.77億元，3季度末921.91億元；4季度末，凈利潤-25.37億元，3季度末-21.55億元，虧損持續擴大。
面對上述情況，富德生命人壽表示，4季度，其業務凈現金流入45.8億元。在基準情景下，除未來3季度、4季度現金流預計為凈流出外，其余季度及年度預計為凈流入，整體來看，除未來一年現金流有一定壓力外，其他年度現金流較為充裕。
但在更為嚴格的壓力情景下存在較大的缺口，具體表現為4季度流動性覆蓋率282%，3季度流動性覆蓋率657%，這主要是由于壓力測試情景非常嚴格，壓力情景中新業務簽單保費急劇下降，僅為上年度的20%，極大增加了現金流壓力，且不允許出售相應資產，因此未來三年凈現金流均為負。
“從上述情況來看，如果富德生命人壽增量業務繼續減少，而存量業務又陸續到期兌付，這對其存在一定現金流壓力，關鍵在于其經營能否實現平穩過渡。”一位壽險公司戰略部人士對21世紀經濟報道記者說道。
因此，富德生命人壽為維持現金流，控制流動性風險，將持續對資產進行優化，盤活存量資產；在現金流存在嚴重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰略性持有的項目，以滿足公司現金流需求。
值得注意的是，富德生命人壽已經完成2016年2季度、3季度風險綜合評級的數據報送。不過，截至目前，富德生命人壽尚未收到保監會關于其這兩個季度風險綜合評級結果的通知。
一位接近富德生命人壽的人士對21世紀經濟報道記者表示，“這是因為其由保監會監管組負責監管，相關情況需由其調研結束后得出結論，所以此次未納入風險綜合評級之中。”