新浪財經訊 12月30日消息，2016年最后一個交易日，人民幣(6.9497, -0.0037, -0.05%)兌美元匯率以上漲開場。

 

　　亞市早盤，在岸人民幣終結此前連續三日下跌，開盤漲0.35%，至6.9310，創11月9日以來最大漲幅。

 

　　早間人民幣兌美元中間價上調127點，報6.9370。自12月20日以來，人民幣對美元匯率中間價均維持在6.94一線。而就在昨天，外匯交易中心發文，CFETS貨幣籃子中將新增11種貨幣，美元權重下調，由0.2640調整為0.2240。市場認為，這與央行一直強調關注人民幣對籃子貨幣匯率、而不是關注單一匯率的市場導向一致，預期未來人民幣兌一籃子貨幣匯率將更加穩定。

 

　　目前正值圣誕及新年假期，市場交易清淡。周四美元指數(102.3255, -0.3144, -0.31%)下跌0.59%，跌至兩周低位，因經濟數據顯示，自特朗普勝選以來，美國續請失業救濟者增幅已創七年新高。此外，近期持續走強的美元還導致了美國貿易帳逆差顯著擴大。這兩大令人憂心的數據沉重打擊了美元多頭。

 

　　離岸人民幣此前兩日接連跌破6.97及6.98關口，連續刷新歷史最低記錄，不過此后快速反彈，收復部分跌幅，最新報6.9685。

 

　　今年以來，美元指數預計累計上漲3.5%左右，在岸人民幣兌美元匯率今年下跌約7.1%。人民幣兌美元中間價則全年累計調降4434個點，約為6.8%。

 

　　離岸人民幣在創下歷史新低后收復部分跌幅離岸人民幣在創下歷史新低后收復部分跌幅

 

　　2017年仍有貶值壓力

 

　　交行金融研究中心高級研究員劉健分析指出，2017年人民幣兌美元仍有一定的貶值壓力。從國外因素看，有美聯儲繼續加息的預期，從目前表現以及特朗普可能的政策來看，是支持美聯儲在2017年繼續加息的；其次，春節的季節性因素會對中國貨幣供求產生一定影響，還有就是人民幣兌美元突破了6.8~6.9關鍵點位之后，市場對未來的貶值預期持續加大。

 

　　招行資產管理部高級分析師劉東亮亦坦言，2017年，人民幣還是貶值走勢的概率大。不過，市場也存在很多不確定性。首先，海外市場是人民幣匯率非常重要的影響因素，若美元2017年全年比較強，人民幣會較弱；若美元2017年出現拐點，人民幣貶值或告一段落，或階段性反彈；其次，預計2017年國內形勢總體上相對平穩，與2016年相比不會出現大起大落，國內因素對匯率的影響比較中性，很難從國內經濟因素中找到人民幣進一步大幅貶值或升值的可能性因素。

 

　　穩匯率還是穩經濟？

 

　　央行目前面臨貨幣政策兩難決策——是為保匯率而收緊貨幣政策，還是保經濟而采取相對寬松的貨幣政策？

 

　　“考慮到中央經濟工作會議表示貨幣政策要保持穩健中性，央行加息的幾率不會太高。但會議公告還表態，要適應貨幣供應方式新變化與調節好貨幣閘門，央行逐步收緊貨幣政策是大概率事件。”多位金融業內人士認為。

 

　　在九州證券全球首席經濟學家鄧海清看來，央行未來的“穩健貨幣政策”很可能轉成適度偏緊，流動性拐點或在2017年降臨。

 

　　鄧海清認為，盡管央行尚未有加息舉措，但今年以來貨幣市場資金價格走高，以同業之間資金借貸價格計算，約上升50到70個基點，央行可能通過“變相加息”來應對美國加息沖擊。

 

　　“變相加息的目的，是要維持現有的中美債券利差空間。”有銀行人士指出。

 

　　華創證券研究發現，如果分析2015年12月29日、2016年11月23日人民幣匯率兩次大幅調整的原因，就會發現一個共同現象：即當時中美10年期國債收益率之差均收窄至0.49。當前，中美10年期國債收益率保持在0.6-0.7的安全區間，但央行仍需未雨綢繆，通過抬高貨幣市場利率或加息舉措確保該利差保持在合理區間，避免利差收窄增加資本流出壓力。

 

　　但加息或抬高貨幣市場利率是一把雙刃劍。有金融業人士分析說，一方面加息對中國經濟企穩反彈構成新壓力；另一方面實體企業融資成本隨之抬高，不利于整體宏觀經濟增長。更重要的是，這些舉措會加重市場對流動性吃緊的擔憂，可能引發債券市場新一輪下跌。

 

　　是穩匯率，還是穩經濟，已成為央行貨幣政策需要權衡的選擇。

 

　　2016年12月16日的中央經濟工作會議表示，貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。

 

　　在鄧海清看來，相比2015年的提法“穩健的貨幣政策要靈活適度”，即貨幣政策可以中性偏寬松，2016年的提法變成“貨幣政策要保持穩健中性”，預示著貨幣政策可能適度收緊。