昨日早間，中國外匯交易中心公布數據，人民幣兌美元中間價報6.9085元，較上日下調181點，調降0.26%，為2008年6月16日以來首次突破6.90。儘管各方對人民幣陰跌不止已經有了一定的心理準備，但是人民幣6.9關口如此快速地被有效擊穿，還是讓各方感到錯愕。

　　6.9終歸沒撐到年底

　　進入10月以來，人民幣開啟了對美元的年內第四波貶值潮。今年10月1日前，顯然是由於人民銀行的有效維持，人民幣6.7關口抵擋住空投幾個月的衝擊，為人民幣正式加入貨幣籃子和G20杭州峰會營造了良好的金融環境。而人民幣10月1日正式納入SDR籃子後，成為全球五大儲備貨幣之一的人民幣，卻成了單向列車，6.7關口頃刻被衝毀，6.8關口還抵擋了1個月，而6.9關口原來被認為有可能支撐到年底，但只是支撐了3周就土崩瓦解了，更麻煩的是，環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)11月23日發布的報告顯示，10月人民幣的全球支付額下滑至第六位，佔比降至1.67%;而在傳統的貿易金融領域，人民幣的排名也被歐元反超，成為第三活躍貨幣，佔比4.61%。

　　自2011年以來人民幣在全球支付領域的份額一直穩步增長，然而從2014年起，人民幣的貿易金融支付出現下降，目前活躍度位列第三。而在三年前，人民幣活躍度位列第二，在貿易金融支付中佔比還有8.66%。

　　在人民幣10月1日正式把列入貨幣籃子後，跌出全球前五大支付貨幣，肯定是一個令人不安的信號，這說明入籃並不能說明啥，而真正的主宰是市場。

　　「政策底」恐難見到

　　對比10月1日前後人民幣的表現就會知道，國慶節後人民幣的連續12跌之後的陰跌不止，與人行的持續緘默有一定的關係，市場上已經很少能看到大行出手護盤的跡象。

　　統計顯示，今年以來，人民幣對美元中間價貶值了6.11%，人民幣即期匯率以及離岸人民幣對美元的貶值幅度則超過了6.2%。在上一輪升值周期中，人民幣對美元上漲約36%，如今已經被吃掉1/3。

　　10月1日以後人行默認人民幣有更大迴旋空間或許也是出於無奈。23日公布的美國經濟數據靚麗，而緊隨其後的美聯儲11月會議紀要顯示，決策者對於美國經濟強勁到足以允許很快升息感到有信心。美元多頭再一次扛起進攻大旗，美元指數大舉上攻，最高觸及101.9010，刷新近14年以來高位。而美國投資者信心爆棚，道瓊斯指數23日已經站上19000點大關，再次刷新歷史新高。在這個時候人行如果執意進行市場干預，或會更加被動。

　　現在人們更加清楚地看到，貨幣的起伏背後一定是經濟的起伏。今年中國經濟處在L找底的時候，明年中國的增長率仍然不樂觀，而美國經濟正出現重大轉折，特朗普上台後會有更多的刺激政策，此消彼長，人民幣的7整數關口能不能經受得了美國加息靴子落地的衝擊，已經是一個問題了。

　　儘管這樣，人行應該不會再給出一個「政策底」，市場的問題讓市場來解決，或將是人行的基本態度。好在人民幣對美元跌勢沉重，而對其他主要貨幣總體上是穩定的。中國現在關心的是一攬子，只要對一攬子貨幣不出大狀況，人行就不會輕易釋放政策底的信號。所以，如果年內人民幣7關口被跌穿，也無需大驚小怪。

　　王長久