繼農行於22日宣布成立資產管理公司之后，昨日有消息指內地工、農、中、建、交五家國有大行均表示有意申請成立債轉股子公司。受訪專家認為，銀行獨自成立資產管理公司，一方面有這方面的市場需求，有利發揮銀行的積極性，提高銀行不良資產處置效率，另一方面也使得市場化債轉股方案更加清晰。香港商報記者朱輝豪

 

　　農行打頭陣成立AMC

 

　　實際上，銀行成立債轉股子公司事項已進入實施階段，農行已打響頭陣。22日晚間，中國農業銀行發布公告稱，擬出資設立全資一級子公司——農銀資產管理有限公司，專司債轉股業務，註冊資本100億元。

 

　　另據財新媒體昨日報道，內地工、農、中、建、交五家國有大行均表示有意申請成立債轉股子公司。各家銀行方案基本一致，以自有資金出資100億左右成立專門經營債轉股的投資子公司，按有關規定，交叉實施債轉股。

 

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇在接受本報記者采訪時表示，現有商業銀行法對銀行投資股權有相關的制度限制，銀行要麼通過第三方機構，要麼自己單獨成立資產管理子公司進行相關業務操作。「一方面幾大國有銀行和商業銀行的資產量本身比較大，而且有這方面的市場需要；另一方面，銀行以前也有資產管理方面的經驗，可以通過單獨成立這種專業的公司按相關規定進行這方面的業務操作。」郭田勇說。

 

　　掃清銀行債改股障礙

 

　　此前，國務院就降低企業杠桿率發布意見稱，有序開展市場化銀行債權轉股權，債轉股所需資金利用市場化方式和渠道籌集，實施機構不限於四大資產管理公司，鼓勵地方金融資產管理公司和銀行現有符合條件的所屬機構等參與。

 

　　但《意見》規定，銀行不得直接將債權轉為股權，銀行將債權轉為股權，應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。并且，禁止將「僵尸企業」列為債轉股對象。鼓勵銀行向非本行投資子公司債轉股，或者不同銀行的投資子公司之間可交叉實施債轉股。

 

　　交銀國際研究報告認為，由於目前已經實施的債轉股基本是正常類貸款，預計銀行設立子公司后，不良債轉股步伐會有所加快；同時，銀行自身設立的子公司可能會成為銀行實施債轉股的主要實施機構。

 

　　有利銀行處置不良資產

 

　　分析人士指出，銀行主動成立資產管理公司（AMC）一般出於兩方面的原因：一是看好不良資產的大市場，二是幫助自身消化不良。對於不良壓力很大的銀行來說，有動力成立AMC進行債務處置。

 

　　農行不良貸款規模居於五大行之首，不良貸款率高於行業平均水平。數據顯示，截至三季度末，農行不良貸款餘額2298.22億元，不良率2.39%。相比之下，工行、建行、中行、交行不良率分別為1.62%、1.56%、1.48%、1.53%。商業銀行整體不良率為1.76%。

 

　　中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，因信息不對稱，原有的四大資產管理公司和銀行通常在不良債權的估值上存在分歧，導致交易有時不能發生。如果銀行自己成立AMC公司，能保證后續的收益能否內化到銀行體系中，實現超額收益，有利於發揮銀行的積極性，提高銀行不良資產處置效率。他指出，與銀行龐大的不良處置需求相比，即便加上現有的資產管理公司，也難以滿足銀行的需要，這次算是新批了一批特殊牌照，增加了AMC的數量并使之多元化。

 

　　「銀行成立AMC當然希望在處置不良資產時有更高的回報率，銀行可以通過減少一些關聯交易獲得更豐厚的回報。」郭田勇說，原有的四大資產管理公司在債轉股和處置不良資產方面更具管理經驗，往后銀行既可以通過自己成立公司作為債轉股操作平臺，也可以跟四大AMC進行合作。