李小加

　　【香港商報網訊】記者齊曉彤、鄧建樂、鍾穎琳報道：兩地市場翹首以盼的深港通，究竟何時才能正式開通?港交所行政總裁李小加昨在深圳表示，深港通「萬事齊備，只欠東風」，只是開放時間「還要過好幾天」。綜合李小加開列開通的條件和市場分析，深港通原先盛傳的11月21日開通已無可能，最快亦需到28日。亦有分析稱，最可能會發生在12月份上中旬的某個星期一，這與中國證監會官員所稱的「11月中下旬」開通有些出入，不過，很難說最近的人民幣持續貶值對深港通開通時間沒有影響。

　　昨日，「深港通·交易所推介會」在深圳證券交易所舉辦。在這場深港通內地首場路演上，深交所總經理王建軍透露，自10月下旬起，兩地「兩所一司」奔赴歐美等主要金融中心城市，聯合舉辦50餘場全球路演，得到境外投資者積極響應。國際投資者看熱切期待深港通早日開通。他表示，深港通現已進入倒計時。

　　說到開通時間，港交所行政總裁李小加演講時差點泄漏天機：「深港通本來呢是很……就是要很快發生了，差點說漏了」、「過幾天深港通……過好幾天，深港通就要推出來了」。

　　及后，李小加接受媒體采訪時重申，深港通現在「萬事俱備，只欠東風」，只待監管機構「槍一響便可跑起來」。他認為毋須解讀太多，只是選個日子而已。兩年前滬港通是「從零到一」，存在較大不確定性;現時再推進深港通，啟動只是時間問題。

　　他透露，已向監管層反映市場對通車時間的關注事項，包括希望星期一通車、公告到通車有一星期時間準備、通車日子不要有重大活動(如指數標的增加或剔除、推新產品等)，以及不要太接近聖誕，相信監管當局肯定會考慮的。據此，由於距離下周一只剩2天、28日MSCI須調整指數，故深港通本月通車機會極微;12月5日為恒指調整日;故下月12或19日通車機會較大。此外，深港通路演還有兩場，分別是23日在北京及25日在上海舉行。由此判斷，深港通延至12月開通機率更大。

　　今年8月30日，中證監國際合作部主任祁斌向本港媒體稱，預計深港通將於11月中下旬開通。上個月，李小加表示，基於風險控管方便，優先考慮在11月中下旬的某個周一推出深港通。

　　延后開通或與人幣貶值有關

　　另據本港媒體報道，深港通料延至下月才開，相信與最近的人民幣持續貶值有關。昨日，人民幣兌美元匯率中間價為1美元兌6.8796元人民幣，連續11個交易日貶值;當天，離岸人民幣一度貶破6.90大關。

　　隨着人民幣貶值，內地資本外流情况受到極大關注。對此，李小加早就提到，兩地股市互聯互通制度屬封閉式系統，相關人民幣投資會原路返回內地，滬港通及未來的深港通只屬純粹的投資工具，不會帶來資本外流問題。

　　昨日，李小加再度表示，深港通是兩地互聯互通「第二條腿」，正加速摸索前進。在深港通交易上，交易電子是過境的，清算結算留在家里，每個單子都要過境做價格發現。所以，深港通不會變成資本外逃的工具，而是真真正正的投資工具。如出現問題，兩地雙方會監管互助，互相合作。

　　他還強調，隨着深港通即將推出，互聯互通的兩座大橋就建成了，滬港通和深港通生命力一定是持久的。即使中國資本市場對外開放了，兩者也不會關閉。

　　深港通和滬港通將分別換匯

　　有份出席的中國證券登記結算有限責任公司董事長周明表示，滬港通開通兩年來，港股通結算總額2萬多億港元，日均結算净額8億多港元，累計完成近4000億港元的換匯。他表示，投資者認為港股通換匯成本高，但實際上净額換匯比投資者個人換匯成本要低。據初步估算，滬港通净額換匯比投資者個人換匯節約成本數億元。未來，中國結算將繼續致力於降低換匯成本。另外，為降低操作風險，滿足深港通推出時間要求，深港通和滬港通將進行分別換匯。

　　瑞銀：深港通下北水多過南水

　　另外，瑞銀證券分析指，深港通開通后，南下資金會較北上多，因在深圳具有成長力的科技股估值相對較高。

　　瑞銀表示，受惠於人民幣貶值及機構投資者的資產配置需求，明年經深港通及滬港通渠道南下的資金規模可達1600億元人民幣，料當中1000億元會是來自保險公司，相關資金并非追求短期回報，傾向選擇投資收益穩定的公司，其中消費及醫藥等行業有支撐。

　　深港通開通時間關注事項

　　李小加透露已向監管層反映市場關注事項：

　　1、希望是星期一通車

　　2、公告到通車有一星期時間準備

　　3、通車日子不要有重大活動例如指數調整

　　4、不要太接近聖誕節據上述，由於距離下周一(11月21日)只餘2天，11月28日有MSCI指數調整，且11月23日和25日上海和北京各有一場路演，故本月通車機會不大;12月5日為恒指指數調整日;故12月12日、19日通車的機會較大。

　　李小加答商報四問

　　記者問：港股通300多家標的股清單能否提前公布?

　　李小加答：港股通標的股清單雖然尚未公布，但篩選原則、測算方式已經公布。現在市場上有些指數公司可以很清晰地按照公式預測哪些公司入選。我認為，市場都已有很清晰的判斷了。(編者註：港股通股票範圍是恒生綜合大型、中型股指數的成分股、市值50億元港幣及以上恒生綜合小型股指數的成分股，A+H股公司股票。)

　　問：滬港通運行期間曾出現一家公司退市。港股退市不像內地股市，沒有轉板和過渡機制安排，這對內地投資人有無影響?

　　答：退市該怎麼退就要怎麼退，該怎麼賠償就要怎麼賠償。它原本是不是在滬港通交易標的之中，只意味着投資者群體稍微有所不同而已，不應該影響實質性的權利和義務。

　　問：滬港通有兩次聯合公告。您說的深港通「槍響」是否指第二次聯合公告?

　　答：槍響就是第二次聯合公告。(註：2016年8月16日，中證監與港證監簽署深港通聯合公告)

　　問：您歡迎香港散戶投資人比例繼續升高嗎?未來香港可能演變為以散戶為主的市場嗎?

　　答：香港的監管哲學是敬畏市場。市場如果很多散戶來了，我們就歡迎他們來。散戶如果想走了，那就自由地走。我們沒有想着把散戶弄多點或少點，沒這個想法。我們要在監管上控制好上市公司的質量，控制住非正常性的交易，這些事情做完以后，市場到底怎麼演變，市場中間力量的博弈會出現什麼樣的變化，我們尊重市場，敬畏市場。香港商報記者齊曉彤、鄧建樂