安信國際研究總監韓致立在演講中表示，深港通影響力遠比滬港通大的，有兩個重要因素，第一個就是人民幣貶值的因素，另一個是A股因素。值得注意的是，深港通開通的時候，ETF這個品種會納入到投資名單里面，ETF的開通，可以吸引更多資金過來投資。

 

　　韓致立表示，深港通對于港股的重要性目前看到有兩個，一個是對港股的流動性會改善，自去年7月股災后，外匯收緊、QDII暫停、深港通推遲港股市場一度面臨流動性缺乏的窘境，此次的深港通落地，將會逐步改善市場的流動性。第二個實現價值重估。

 

　　在深港通背景下的如何進行選股，韓致立建議關注六類股票，1、股市行情受惠股，包括券商股、港交所。預期深港通的開通將帶動港股走一波行情；2、稀缺或成長性小型股，內地投資者喜歡追捧中小盤，尤其成長性股份，而港股通估值遠比A股合理，預期北水加速涌入，將推動小型股表現，稀缺標的：海昌海洋公園、福壽園等等；3、AH折讓股。比如，浙江世寶、山東新華制藥、東江環保、晨鳴紙業、萬科、廣汽、中冶等； 4、高息股。需要考慮業績及派息穩定性，高派息也是港股的特征，將來也是很重要的追捧的板塊； 5、港股通名單內的優質大中型股份。包括騰訊、中移動941還有吉利汽車是我們非常看好的股票，華能新能源近期走勢也很好。保險方面有中國平安、友邦； 6、50億市值邊緣股：力爭留位的小型指數成分股，例如361度、 正道汽車、 華電福新、 智美體育、 威勝集團等 。現在在小型指數里面，50億市值還沒有到的股票，如果按照現在的情況來說，他們很有機會達到50億，包括微創醫療、仁天科技，紛美包裝、擎天軟件、中州證券，他們很有機會把市值做好。

 

　　以下為韓致立演講實錄：

 

　　以前安排港股策略會的時候人數不能跟今天相比，也反映內地投資者對港股的關注度大幅度的提高。重點說一下深港通，我們看到在8月16號已經國務院批準推出，當時說4個月內可以開通，后來證監會領導祁斌說預計在11月中下旬可以開通。更重要的是取消投資總額，意味著以后不用擔心資金投入不到港股里面。

 

　　還有一個重點其實剛才投資者也有問題就是ETF這邊，這個我們也是看的很重，ETF是一個很便利的投資股票市場的一個方法，對一些不太熟悉的投資者來說，投ETF是一個非常安全的方法。剛才提到整個港股通都是圍繞恒生綜合指數，也有必要介紹恒生綜合指數是什么，由恒生指數公司編制，交易所并不參與的。整個指數分大型、中型、小型，加起來的覆蓋港股主板市值95%，目前共476個成份股。另外一個是衡量交易速度的，是成交股數與自由流通股數的比率。

 

　　整個成分股恒生綜合指數每半年檢討一次，中期的檢討結果是8月份，年底在2月份公布，最近一期是在8月12號，9月5號生效了，港股通標的總共有312個股票。

 

　　我們再看看細節，恒生綜合指數分大型、中型、小型，大型有一個目標覆蓋整個市值指數的80%，中型是15%，小型是5%，加起來是100%，大型里面最小的都是300億市值，最大型19000多億。計算市值的方法已經公布了，用12個月的港股平均月底市值來算的。

 

　　我們講講影響力，在中期6月份的時候我們已經提到深港通影響力遠比滬港通大的，有兩個重要因素，第一個就是人民幣貶值的因素，我們要記得在開通的時候人民幣貶值還是沒有那么明顯的，現在為止看到人民幣貶值是一個趨勢，有一個保值的需求。

 

　　另外A股的因素，2014年到2015年上半年整個A股的行情非常強勁，要求內部的資金投港股是不可能的，所以來說港股通這邊交易額是不多，當然后來的話A股的行情也變了，人民幣貶值趨勢有起來了，形成了現在的趨勢。

 

　　深港通開通的時候，ETF這個品種會納入到投資名單里面，這個是很重要的，ETF本身是一個很便利的投資產品，具有很大的吸引力。ETF開通的話，基本上能吸引更多資金過來投資。

 

　　另外我們也可以看到將來，香港和內地互聯互通的措施在不斷的加強，在人民幣貶值的前提下，管理層還是會愿意把港股通總額度放開，很明顯對整個人民幣信心是存在的，他們也不介意資金從內地過來香港這邊。

 

　　剛剛港交所鐘總提到的內地可以通過港股通參與ETF，雖然時間表還沒有定，但是將來會發生的，現在目前用QDII額度調節港股。另外我們看到不只是內地資金投到港股里面，海外的資金也是在這幾個月內不斷的投入到港股里面。

 

　　我們去比較一下股市，在47個全球市場中A股排名45，比較落后。港股表現中上，排16，表現明顯比A股或者其它的發達市場要好。這個是我們港股這邊估值的情況，比較A股和港股的估值的話，A股比港股的市凈率溢價50%。

 

　　我們比較全球的市場，港股估值十分低廉，而歐美以至亞洲等地的股市估值均處偏高水平。港股通大部分時間是凈買人，累計使用額度逐步提升，并自去年底加速上升。自9月起，港股通交易占大市成交比例大幅上升，并首次突破10%。8月底9月份的時候，比例超過10%，到星期一比例上升到12%，將來深港通再開通的時候，我們看到整個比例肯定也是會提高的。

 

　　深港通對于港股的重要性目前看到有兩個，一個是對港股的流動性會改善，自去年7月股災后，外匯收緊、QDII暫停、深港通推遲港股市場一度面臨流動性缺乏的窘境，此次的深港通落地，將會逐步改善市場的流動性。第二個實現價值重估。

 

　　接下來我們重點講一下選股的策略，分六個方面。

 

　　1、股市行情受惠股。預期深港通的開通將帶動港股走一波行情，不只是北水，我們也看到海外資金的流入，6月初，港匯逐步走強。

 

　　2、稀缺或成長性小型股，內地投資者喜歡追捧中小盤，尤其成長性股份，而港股通估值遠比A股合理，預期北水加速涌入，將推動小型股表現，稀缺標的：海昌海洋公園、福壽園等等，市場領導者，例如特步。

 

　　3、AH折讓股。

 

　　4、高息股。需要考慮業績及派息穩定性，高派息也是港股的特征，將來也是很重要的追捧的板塊。

 

　　5、港股通名單內的優質大中型股份。包括騰訊、中移動941還有吉利汽車是我們非常看好的股票，華能新能源近期走勢也很好。保險方面有中國平安、友邦。

 

　　6、50億市值邊緣股：力爭留位的小型指數成分股，例如

 

　　361度、 正道汽車、 華電福新、 智美體育、 威勝集團等 。現在在小型指數里面，50億市值還沒有到的股票，如果按照現在的情況來說，他們很有機會達到50億，包括微創醫療、仁天科技，紛美包裝、擎天軟件、中州證券，他們很有機會把市值做好。

 

　　現場答疑：

 

　　問：剛才這一波8月份開放的力度是前所未有的也是我期待已久的，將來內地居民很自由的投資海外是我們最終期望的。您感覺將來開放這些以后，還有哪些可以繼續被開放。

 

　　答：其實是有很多方面可以開放的，人民幣國際化會做的越來越大，如果在港股這邊ETF是很重要的開放的方面，這邊作為風險的對沖也是很好的工具，這些產品我相信將來在更長時間里我們也會看到。