周二兩市縮量震蕩整理,市場熱點快速輪動,金融、石油等權重股護盤,軍工股強勢,PPP概念股熄火,兩市成交量持續萎縮。
截至收盤,滬指漲0.15%報3074.68點,成交1639億元;深成指漲0.04%報10729.1點,成交2548億元。盤面上,軍工、券商、石油、銀行等板塊領漲,水務、運輸服務、酒店餐飲、建筑等板塊下跌。
機構表示,雖然市場有概念股漲幅驚人,但市場人氣并沒有就此激活,A股整體依舊交投清淡。不過,調整中持續縮量似乎并不是壞事,8月2日,市場也是在持續縮量后終于企穩,迎來拉升上漲。所謂地量見地價,空方殺跌力量的萎縮正是下跌見底的重要特征,此時地量再現,是否是A股調整即將結束而多頭反攻的一大信號,還需要繼續觀察。
宏觀方面,上周末美聯儲主席耶倫在全球央行年會上態度偏鷹派,表示美國各項經濟數據即將接近達到可以實施加息的要求。機構預計美聯儲在9月份加息的可能性很大,這與市場此前的預期也是非常吻合。相對來說,如果美國加息,外資存在加速流出效應,但是也應該看到全球央行有望借美聯儲加息之際釋放更多的流動性,降息降準等寬松舉措或會進一步強化。同時中國的經濟增速在上半年保持的比較穩定,所以,即使美聯儲實施加息,對A股的影響或許有限。而相對應的深港通在11月份開通的預期熱度很高,潛在的利好有望對行情的止跌反彈構成積極影響。
國金證券分析師李立峰表示,市場近期大幅向下震蕩概率不高。一方面,預計G20會議前后,國內政策會處于穩定期;另一方面,利率處于低位,資金會進一步重新配置A股優質優價公司。李立峰進一步分析,前期市場上行的重要因素之一是政策面偏暖,包括資金和經濟層面。近日傳言6000億萬能險將陸續撤出A股,引發了市場對資金面擔憂,推動A股下跌,但隨后保監會進行辟謠。同時近期改革預期漸強,主要是供給側和國企改革還有PPP等。因此總體看,政策面偏暖尚無大的改變。
但李立峰提醒,應注意上周五偏鷹派的耶倫言論,已使得美元上漲、黃金原油微跌,后續要密切關注即將披露的8月非農就業數據。美加息預期提升,會使得資金從新興市場流向發達市場,也會對四季度國內貨幣政策形成天花板式的制約。同時,他認為,從業績角度看,A股市場將小幅上修偏上游的企業盈利預期,但整體企業盈利依舊偏弱,同時可能下修市場流動性偏樂觀的預期,因此指數進一步向上近期較難,下行空間則取決于流動性的變化。
值得注意的是,對后續資金面流動性預期不能過高,成為不少人士和機構一致觀點。中金公司研報中指出,宏觀經濟和A股盈利基本面還沒有大的改觀,在抑制資產泡沫要求下,貨幣政策難以大幅寬松。
綜合來看,市場跌宕起伏更多源于關鍵變量的預期差變化,“流動性預期下降”、“監管趨嚴”成為短期市場調整的重要因素,“美聯儲加息預期”是不可忽略的風險點。這些因素共同指向“資產荒”格局下的悲觀預期修復行情難以為繼,市場表現為前期熱點明顯退潮、交投趨于回落的特點,市場在邊際力量減弱的情況下尚需尋找新的向上動力。
操作上,長江證券建議繼續重視改革驅動的主題,推薦關注PPP、國企改革。PPP方面重點關注PPP+建筑、PPP+環保,并在其中挖掘業務彈性大、PPP訂單占比較大的公司(宏潤建設、京藍科技、麗鵬股份等)。國改方面新增關注廣東本地國企,廣東不僅國資體量與上海相當,且資本市場操作經驗豐富,未來采取類似創新型的模式管理國有資本可能性大。(騰訊證券 高山)