对英国脱欧效应的忧虑重燃，环球金融市场昨又大幅震荡。就在脱欧公投结果出笼之际，英镑虽即时暴泻一成左右，惟当日便见承托反弹，随後几日镑汇也渐回稳；正当市场喘过气来，昨英镑却再度急挫，兑美元一度跌穿1.28水平，兑港元更加突破「十算」关口，创出31年以来最低。影响所及，避险情绪亦火速升温，各地股市齐声跳水，金价则飙至逾2年新高。可以预期，英国脱欧的负面影响，一时三刻内恐难完全浮现，未来颇长时间仍将持续发酵。

　　全球化下，英国脱欧所引致的动荡，肯定不仅仅是地区性的。其中，环球货币政策将会调整，似乎已是在所难免。事实上，触发英镑重回跌轨的主因，正是英伦银行宣布推出逆周期资本缓冲措施，变相释出1500亿英镑的信贷额度，来应对英国面临着的巨额经常帐赤字风险；当地一日内有3只房地产信托基金停止赎回，便在在反映了当地楼市走资压力之大，并迫使央行不得不采取再宽松的货币政策。此外，英国脱欧也影响到美国利率复常化步伐，最新利率期货显示，美联储12月加息机会降至大约一成，与此前预料年内至少加息一次大相迳庭；而明年底前加息机会亦少於一半，更有甚者乃未来减息机会或比加息还要高，至少预示美国退市速度必然大幅减慢。英、美如是，欧、日如何？两地早前已酝酿扩大宽松措施了，如今日圆在避险因素带动下大幅升值，日央行又会否继续容忍？而欧洲作为英国脱欧的另一重灾区，欧央行又会否采取措施刺激？

　　英国脱欧影响当前只在金融市场上反映，其对宏观经济的冲击暂时尚未显露出来。英镑下跌，诚然有利当地出口、旅游以至教育等产业，但英脱欧之後，双边经济贸易等往来又恐难畅顺如昔；两相比较之下，究竟这对整体经济孰利孰弊，当前依然众说纷纭，可说是把双刃剑。作为经济风向标，英国股市在公投後一度暴泻，但近日已收复失地，反倒是欧洲股市仍较此前低约一成，当是一个启示。惟无论如何，这阵子所出现的金融乱象，势必打击当地疲弱的市场信心，可能导致银行更加不愿放贷、企业更加不愿投资、市民更加不愿消费等；进一步言，英脱欧打开了潘朵拉盒子，苏格兰会否真个因此脱英？法国等地的疑欧派又会否效法脱欧？果如是，由英国到欧洲，又会否分裂瓦解？凡此种种不明朗因素，都肯定会持续困扰以至损害市场信心，经济前景实难许乐观。

　　本港现时所面对的冲击还是相对较小，毕竟香港经济基调良好，所以由港汇到港股均未太大波动。然而，有鉴於环球金融及经济状况的改变及可能出现的改变，当局必须密切留意国际市场及货币政策的发展，将本港爆发系统性危机的风险降至最低，特别要关注美国加息步伐减慢对本地楼市的影响；市民亦要小心管理风险不要过度借贷。始终英脱欧影响，远未完全浮现。

　　香港商报评论员李明生