文牛彈琴

　　成功的海外投資都是相似的，但賠本的買賣各個各的賠本之道！

　　1月12日，萬達在北京宣布，以35億美元收購美國傳奇影業公司。這被認為是迄今中國企業在海外的最大一樁文化并購。傳奇影業，大家可能比較陌生，但它出產的《蝙蝠俠》系列、《盜夢空間》、《侏羅紀世界》、《環太平洋》等，相信大家應該知道。

　　萬達的大手筆，其實也是中國近幾年對外投資的一個縮影。隨著中國經濟的崛起，中國企業越來越多地走向海外市場：勞務輸出，并購企業，建設工程……其中，中海油并購尼克森、聯想拿下IBM筆記本，以及萬達接連并購AMC、傳奇影業的跨國并購事件，震撼世界市場，讓西方人感到：現在的中企，確實已非“吳下阿蒙”了。

　　但是，我們也必須看到，在過去20年尤其是最近10年，中國企業“走出去”成果豐碩，但失敗的案例也不少，一些企業交付了昂貴的學費，有的更為此面臨生存危機，還有一些中國工人，將生命永遠留在異國他鄉。

　　為什么總是中國企業當冤大頭？有些源于異國他鄉的不可抗力，但有些則是中企自身的疏忽、誤判乃至蠻干，很多時候的巨大損失真是讓人痛心。牛彈琴(微信：bullpiano)總結了六個帶有普遍性的問題，或許值得我們的中國企業在跨出門前，好好對照思考一下。

　　問題一：只顧當前政治紅利，不看日后政治麻煩

　　比如，東南亞的緬甸，一度被西方認為是中國的小兄弟。這樣的國家，總該是安全的投資地了吧。在該國招商引資政策激勵下，很多中國企業興沖沖來到緬甸，其中就包括中國的電力投資集團。

　　至少在剛開始幾年，中電投還是很興奮的，該公司獲得了一個巨額的密松水電開發合同。一旦開發完成，中電投自然收益不菲，對緬甸當地來說，也是一個搖錢樹工程——程既可提供巨額電力，促進當地經濟發展；還可向中國出口電力，換取大量外匯，可謂一舉多得。

　　但人算不如天算，隨著緬甸國內局勢的改變，一度依靠中國的小兄弟，開始主動疏遠了與中國的關系，一些民眾更將中國的工程，視作侵犯緬甸人利益。中國企業在環保方面的瑕疵，更是被無限放大。在各方壓力下，緬甸政府隨即叫停了該水電站項目。中國企業為此蒙受巨額損失，到目前為止，前期投資損失至少是數十億人民幣。類似情況還發生在亞非拉多個國家。

　　問題二：超低報價搶單，超大損失必然

　　在波蘭， 中鐵公司2009年中標了一個價值4.72億美元的高速公路項目。但這個價格實際還不到波蘭政府預算的一半，當時很多歐洲的的競爭對手當時還很不服，一度指控中國公司“低價傾銷”。當然，這么低價拿單，中國公司也有其小算盤，一則對自身建設能力有自信，認為可以有效壓縮成本；二則著眼長遠，先在波蘭樹立口碑，少賺錢乃至不不賺錢，然后可拓展整個歐洲市場。

　　但施工一展開，中國企業完全掉入了陷阱，因為不僅不能賺錢，而且要賠很多錢。國外情況與國內工程也很不同，在國內，一些企業往往低價中標，然后逼迫要獻禮的當地政府加錢趕進度，但這種釣魚工程，對波蘭完全失效。

　　為按期完工，中鐵公司成本急劇上升。資金不到位一度拖欠了當地分包商費用，又導致后者抗議幾乎鬧出外交糾紛。最后，無法承擔天價虧損的中鐵，黯然退出波蘭市場，并面臨巨額賠償訴訟。原本想立的形象工程，最后成了爛尾工程，中鐵在波蘭名聲掃地，作為池魚之殃，多個中國與波蘭投資項目一度被擱置。

　　問題三，視環保如兒戲，多花錢買教訓

　　還是以中鐵波蘭工程為例，開支不斷增大，也同該公司在環保問題上的疏忽有關。在工程施工路段，有多種珍稀兩棲動物，根據規定，必須在這些蛙類冬眠前將其遷移。中鐵公司剛開始不在意，但事到臨頭只能停工兩周，將珍稀蛙類搬到安全地帶。這又造成了額外的損失。

　　應該說，中鐵在環保問題上還是頗有建樹的，但經驗不足、大意心態，讓成本攀不斷升。這種對環保的輕視，其實遠遠不止中鐵一家。有些國企業延續國內的粗放做法，在施工過程中不能嚴格遵循當地環保法律，由此埋下諸多隱患，既極大損害了公司乃至中國企業和國家的形象，有時還面臨巨額罰款乃至整個工程得不償失。

　　問題四：入鄉不問禁，麻煩難撇清

　　在沙特， 中鐵建2009年攬得一大型工程——100多億人民幣的鐵路項目，這是沙特首條輕軌，這也得到了中沙兩國高層的支持。工程建設工期22個月，時間緊迫，任務繁重，中鐵建開始抓緊時間埋頭干。

　　但沙特的風俗，卻給施工帶來了嚴峻的挑戰。中國企業海外施工，像蜜蜂一樣勤勞的中國工人，是一大法寶。但在沙特，工程很多區域禁止非穆斯林進入。中鐵建不得不更改原先計劃，在國內招聘穆斯林工人赴中東。

　　為按期完成項目，中鐵建還不得不租用當地器械，當時正值沙特施工熱潮期，設備租價昂貴，中鐵建成本大幅攀升。2010年，中鐵建宣布，該工程預計虧損將達到41.53億元，也就是說，該公司2009年辛辛苦苦獲得所有利潤的三分之二，都虧在了沙特一個工程上。中國人虧錢幫沙特做工程，想想也挺別扭的！

　　問題五，裁員要審慎，工會非花瓶

　　在韓國，上汽集團2004年花5億美元收購了韓國第五大車企雙龍公司的48.92%的股權，后上汽又多次增資擴股，從而成為雙龍最大股東。為扭轉雙龍虧損的狀況，上汽一度大刀闊斧推進改革，希望裁減冗員。

　　但上汽此舉遭到了韓國工會的強烈反對，工人持續舉行罷工，上汽派駐公司的管理人員也被抗議工人打得落荒而逃；而且，工會還指控上汽盜竊雙龍的技術，由此上汽在韓國輿論中成了千夫所指的對象。當然，韓國人對中國老板的異樣心態，也是激化因素之一。

　　最終，上汽不得不退出雙龍，約40億人民幣的投資全打了水漂。后來，雙龍被印度公司收購，現在正準備進軍中國市場，但這都與上汽沒任何關系了。

　　問題六，拍腦袋拿項目，必然冤大頭

　　澳大利亞，礦業大國，引眾多中企紛至沓來。2008年，中鋼集團出價約14億美元，收購了澳大利亞中西部礦業公司98.52%的股權。如此大手筆，當時贏得掌聲一片。但3年后，中鋼集團的澳洲開發陷入困境，當初的大膽并購被證明完全是拍腦袋決策。

　　分析原因，其實也很可笑，當初并購時，中鋼集團認為該礦儲藏以赤鐵礦、紅礦居多，但開發后才發現很多是更次的磁鐵礦，提煉成本增加，收益自然下降；而且，中鋼運礦的港口，則掌握在競爭對手必和必拓和力拓手中，讓競爭對手幫助中鋼運礦，中鋼也想得太美了。

　　而且，大宗商品價格也有周期，在巔峰時頭腦發熱高價拿礦，價格暴跌后，投資自然大幅縮水。中鋼的教訓，在今天的非洲、拉美等地也屢見不鮮。

　　世界很大，中國企業優勢明顯，自當大有可為；但必須也要看到，世界也很復雜，中國企業不能光有膽大，更須謹慎綢繆！隨著“一帶一路”構想的實施，勢必有更多中國企業開拓海外市場，希望他們在“一帶一路”過程中，走得更穩健，被坑的次數，少些，再少些！