大市出現9連跌之形態，在薄弱之氣氛下，實無太大之憧憬，目前任何技術性之反彈均屬有波幅而無升幅之小型后抽而已，現時較值得留意的是恒指會否再進一步下試今年低位20368點。當然，以周二之收市指數為21284點計，距底仍相當遠。但在淡薄如此之市況中，只要沽壓稍稍主動，試底實非無可能，故目前唯一可做的是先睇緊個人的投資，除不能低估股份回調之深度外，亦不要高估個人持貨之能力與能耐。

　　大市已呈下降三角之態

　　拉闊一點看，本年大市第一個高位為4月27日之28589點，第二個高位為7月21日之25634點，到第三個高位則為10月26日之23423點，即是說，大市已呈浪低於浪之中期跌勢，且三個高位亦已組成一大型下降軌，一日大市仍未能上破此度下降軌之前，整個浪低於浪之形態不變。另外，將此度中期下降軌與9月29日低位20368點組成一起，技術上便呈一大型下降三角之形態，論表現尚不利短期后市之發展。

　　內房板塊將跑贏大市

　　如不談指數，不少二、三及四線的股份已自高位跌達70%至80%，殺傷力實不少，投資者如不肯在股價逆轉時理性止蝕，損失定必遠超預期。

　　中共中央政治局最近召開會議分析研究2016年的經濟工作，要求經濟運行保持在合理範圍。此外，會議同時提出要化解房地產庫存，通過加快農民工市民化，擴大有效需求，穩定房地產市場。有鑑於此，筆者相信內房板塊在政策預期下必然吸引資金持續流入，跑贏大市表現。事實上，不論國家統計局新近發布內地房價以及交易量數據，或是各內房企業公布的每月銷售額及面積表現，均呈現明顯改善情況，這些「進取」的基本數據有助支持投資者在波動市況中，部署內房個股顯得較為安心。

　　大市周來走勢持續「陰乾」式下跌，成交更顯得頗為疏落，故此資金傾向流入主題板塊居多，而大市的反彈條件還需配合中央經濟工作會議會否推出新刺激政策，以及聯儲局議息會議結果等不明朗因素，短線而言，資金仍會抱著較保守的態度等待新消息推出，故此投資者在部署個股時適宜采取分注吸納策略，將較易平衡持倉風險。

　　個股方面，最近汽車板塊消息可謂「多籮籮」，據外媒報道，內地計劃啟動新一輪汽車下鄉政策，將1.6升以下乘用車、微型客貨、皮卡等輕型貨車納入產品範圍。筆者認為投資者面對此等消息，首先需注視汽車板塊的基本因素，事實上，受惠於低排量減稅新政策刺激，中國汽車工業協會發布最新11月中國乘用車銷量錄得220萬架次，按年上升23.7%，保持高速增長，若中央進一步推出刺激汽車消費政策，內地汽車銷情將得到持續提振，有利汽車企業盈利表現。

　　留意北京汽車

　　在汽車板塊之中，讀者可留意北京汽車(1958) 近期的業務表現，集團旗下北汽奔馳各車款11月銷量增長71.1%至2.44萬輛，此外，北汽現代旗下多功能越野車(SUV)車款TUCSON銷量亦錄得13052架次，按年增長552%，表現相當亮麗，隨著北汽奔馳在不久的將來推出更多SUV新車款，相信將持續刺激北汽的汽車銷情，成股價向上的催化劑，讀者可候低於7.4元買入股份，中線目標價可看9.5元，跌穿6.5元止蝕。

　　耀才證券市務總監郭思治

　　(作者為證監會持牌人逢周三刊出)