踏入年尾投資市場面對的交易日確已不多，而市場的關注焦點則落在即將舉行的中央經濟工作會議，傳統而言，是次會議將會討論來年中央對於內地經濟發展所注重的範圍，與過往不同的是，不論習近平主席或是李克強總理最近在多番公開講話之中，均有提及「供給側改革」的言論，似乎已為經濟會議的主題有所定調，所謂供給側即是經濟範疇中的「供應」，在內地的層面意指勞動力、土地、資本及創新能力四大元素，進行實質的改革措施。
預期當局著墨內房去庫存
事實上，過往市場在分析中國經濟的增長動力常以「需求面」上評論高低，即大家時常聽到的三頭馬車，這包括投資、消費及出口，但面對內地多範圍的經濟壓力，中央除了在政策面上刺激投資及內需消費外，還需加快紓緩多個行業在供應上的矛盾，特別是上游資源行業正處於水深火熱之中，筆者正預期是次中央經濟工作會議，當局著墨於內房去庫存，資源加大化產能過剩及透過財稅改革以降低企業成本等議題，作為明年經濟發展的主線，故此投資者可留意相關板塊的股價表現。
港股在持續低迷之氣氛主導下仍處反覆帶軟之中，而直到目前一刻止計，本月恒指仍暫由2日之高位22563點跌至4日之22108點，即屬先高而后低之格局。由於455點之波幅根本不能滿足月內之所需，況且，一個月之高低位是不會同時出現於三個交易天之內，故在本月餘下之交易日，技術上定必有更高或更低之指數出現，從而擴大月內之波幅以滿足所需。再細看，由於現指目前正反覆於多組常用之平均移動線之下，故走勢上確稍偏弱，要擺脫此弱態，恒指必須先重越10天線并穩守其上。
大市周來走勢看似向下突破先前反覆橫行的悶局，但可看到個別板塊包括醫藥、影視及汽車代理股均見資金流入炒作，但面對波動不明的市況當中，不少投資者持倉均抱著相當「短癮」的心態，升勢難以維持，但筆者相信在聯儲局對加息看法漸漸明朗化，加上中央經濟工作會議舉行在即，相信市場將憧憬更多扶持及發展政策即將出臺，對大市氣氛有一定幫助。
留意恆石招股反應
新股中國恆石基業(1197) 正公開招股，集團為全球領先風力發電機葉片用玻璃纖維織物制造供應商，以去年銷量計算，全球市占率排行第三，於2012至2014年期間，收益錄得年復合增長率達24.1%。管理層期望透過是次集資，兩至三年后目標產能擴展至20萬噸，成為全球第一。事實上，恆石基業於美國、埃及興建玻璃纖維生產設施，不但可發揮國內采購玻璃纖維帶來的成本效益，擴展海外生產設施亦可提升海外客戶在供應鏈效率及減少整體生產及運輸，達致成本協同效應。隨著中美歐多國大力發展風資源發電等新能源領域，相信將持續提升風力發電裝備的需求，直接帶動集團的產品銷售增長。投資者不妨留意恆石的招股反應，稍作部署。
耀才證券市務總監郭思治
(逢周三刊出)