在經曆整整一年後，6月19日，百視通與東方明珠兩家上市公司最終合並複牌，公司更名為上海東方明珠新媒體股份有限公司，複牌當天市值超1600億元。

　　上海市高層曾邀請“傳媒教父”黎瑞剛重回SMG(上海文廣集團)，主導這次資產重組。新上市公司通過定向增發，獲得了100億元的資金，為SMG的互聯網轉型“輸血”。

　　在複牌前一晚，新東方明珠發布公告，出資33億元戰略投資兆馳股份，未來要像樂視、小米一樣，生產智能電視，並未通過“鋪硬件”的方式獲取更多互聯網電視用戶。

　　發力電視端的同時，新東方明珠旗下的視頻網站風行網股權卻被掛牌，新京報記者獲悉，未來兆馳股份有望獲得風行網的控股權，從而將風行網從一家單純的視頻網站,轉變成為兆馳股份推廣智能電視的一個重要平台。

　　這一切的背後，SMG在進行一場怎樣的資本布局?

　　借助資本運作，“傳媒航母”轉身

　　在A股市場，合並之後的新東方明珠，是市值最大的文化傳媒類上市公司，更是國內電視行業資本運作的一個“先行者”。

　　與SMG相比，央視、湖南廣電等同行，並沒有如此大的資本運作。央視旗下的上市公司中視傳媒、湖南廣電旗下的電廣傳媒、快樂購都只裝入了母體業務的很小一部分，並且上市公司與大股東央視、湖南廣電之間，都是相對獨立的運營。

　　而SMG旗下的新東方明珠，已擁有SMG七成以上的營業收入，旗下十幾個事業群，涵蓋了影視制作、版權采購、電視購物、廣電信號傳輸、有線電視、互聯網電視、移動廣告、遊戲主機、旅遊地產等眾多業務模塊。

　　換言之，除了電視節目制作和播出板塊仍在國有事業單位上海廣播電視台當中，SMG旗下的大多數業務均已裝入上市公司，並且，SMG未來目標是整體上市。

　　高度資本化，為SMG向互聯網轉型帶來了更多機會。

　　新上市公司通過定向增發募集了100億元現金，對於傳媒企業而言，版權采購、內容制作都需要大量的資金，100億元的現金支持，無疑給SMG提供了更多空間。

　　上市公司的身份，也讓一系列的資本運作更加得心應手。就在複牌前一晚，新東方明珠宣布，將出資22億元戰略投資上市公司兆馳股份，此外，大股東SMG也將出資11億元，青島海爾出資3.7億元戰略入股兆馳股份，新上市公司還與兆馳股份達成戰略合作協議。

　　兆馳股份是國內一家電視機、電視盒子等產品的生產商，曾為包括樂視在內的多家品牌“代工”智能電視產品，之前也曾是百視通“小紅盒子”的供應商。

　　新東方明珠總裁淩鋼對新京報表示，此次戰略合作，兆馳股份將成為東方明珠旗下電視機硬件的制造商和營銷商，與樂視、小米等公司不同的是，東方明珠找到了一個戰略合作夥伴負責硬件的投入和推廣，自身專心做好互聯網電視內容平台的運營。

　　“這是一個多贏的合作。”淩鋼說，兆馳股份從一家制造企業，轉身成為一家擁有互聯網電視生態的公司。盈利模式也從賣電視機獲得毛利，變為銷售硬件獲得用戶，並且獲得長久的用戶付費分成收益。

　　另一方面，此前上市公司在互聯網電視方面的推廣，主要是借助電信運營商、有線電視運營商的2B渠道來完成，而此次新東方明珠幾乎沒有花錢，就完成了2C端的商業布局。不僅如此，SMG累計33億元的投資，還將隨著兆馳股份市值的飆升獲得投資增值。

　　“我們是通過資本運作的方式，把各方面的資源進行整合。用別人的資源來做我們想做的事情。”淩鋼對新京報記者表示。

　　放棄PC端，風行網控股權將易主

　　資本運作背後，暗含著SMG對互聯網轉型的一個戰略判斷——發力電視端，舍棄PC端。

　　我們不妨再次對比央視和湖南衛視，央視旗下有央視網和未來電視兩家機構，分別面向PC端和電視端，湖南衛視旗下的芒果TV，也是在視頻網站和OTT業務上同步發力。

　　但事實上，PC端的視頻江湖早已是一片紅海，優酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻已逐漸成為“視頻三巨頭”，樂視網、搜狐視頻、PPTV、暴風科技等二線玩家紮堆，並且整個行業處於長期虧損的狀態。

　　相比之下，電視端的發展方興未艾，並且獲得了國家更為嚴格的政策保護——國內只有7張互聯網電視的集成播控牌照，並且都在國有廣電行業手中，新東方明珠就有其中一張。

　　正是在這樣的背景之下，SMG將互聯網轉型的發力點放在了電視端，旗下原有的視頻網站風行網，則成為資本運作的一顆“棋子”。

　　早在今年3月，百視通曾對風行網的股權進行增持，斥資約4億元增持28.72%的股權，隨後成為持股82.76%的控股股東，並拆除了風行網的VIE架構。如今，這部分股權已被上市公司掛牌出讓，未來將轉手給誰尚未最終確定。

　　新京報記者獲悉，兆馳股份有意接盤風行網的控股權，未來風行網的定位將從一家視頻網站，轉變成為兆馳股份推廣智能電視的一個重要平台，將風行網的2億用戶逐漸轉化為互聯網電視用戶。

　　對於新東方明珠來說，這又是一個資本運作經典案例。

　　風行網的股權轉手之後，新上市公司將不再擔心視頻網站虧損影響上市公司業績，另一方面制造企業兆馳股份獲得一個媒體平台，無疑增加了這家公司的“互聯網成色”。

　　新京報記者還獲悉，此次股權轉讓，新東方明珠有望獲得大約10%的溢價，單純從財務上也將獲得正效應。

　　在視頻行業，類似的轉讓已有先例。今年4月，迅雷就曾以1.3億元將旗下視頻網站迅雷看看出手，接盤者響巢國際是一家背靠湖南衛視的影視制作公司，是《雍正王朝》、《走向共和》等大劇的制作方，他們手中正好有迅雷看看最缺的版權資源。

　　主導者“黎叔”淡出

　　在百視通與東方明珠合並複牌之後，曾主導此次資本運作的“傳媒教父”黎瑞剛，將逐漸從新上市公司淡出。

　　6月3日，百視通發布公告，黎瑞剛的職務變為上市公司的名譽董事長。新上市公司董事長一職，將由SMG總裁、上海廣播電視台台長王建軍擔任。

　　在中國傳媒界，黎瑞剛是“獨一無二”的存在。2002年，33歲的他就曾擔任“小文廣”(上海東方傳媒集團有限公司)總裁，2009年在總裁任上的他，創立了國內首個面向文化產業的私募投資基金——華人文化產業基金。

　　2011年，黎瑞剛調任上海市政府副秘書長、市委辦公廳主任，2012年，他又從政府部門離職，回到上海文廣，擔任“大文廣”(上海文化廣播影視集團)的黨委書記、總裁。

　　2014年初，他在上海市領導的要求下統領上海文廣的改革，包括“大小文廣”的整合，以及百視通和東方明珠的吸收合並，他曾在講話當中表示，此次回歸，領導是希望他運用市場經驗幫助上海文廣發展。

　　正是在黎瑞剛的主導下，百視通和東方明珠完成了合並，並且融資100億元，此前黎瑞剛還有意為新上市公司引入阿裏集團的戰略投資，但由於種種原因，最終未能成行。

　　隨後，阿裏退而求其次，斥資12億入股SMG旗下的第一財經，雙方將聯手打造具有全球影響力的新型數字化財經媒體與信息服務集團，目前第一財經的信息已全面進駐支付寶。

　　對於媒體變革，黎瑞剛曾有這樣的表述：“傳統媒體的基礎設施正在被瓦解，越靠近用戶那一段的運營者，價值最大，當你不控制用戶那個界面的時候，媒體的價值就會被大大稀釋。”

　　正是在這樣的理解之下，合並後的新上市公司將互聯網電視作為核心發力點，希望在傳統的內容優勢之外，獲得新興的傳播渠道，成為互聯網電視的第一入口。

　　如今，新東方明珠的一系列變革，正是在黎瑞剛的戰略布局之下展開，但“黎叔”已從上市公司悄然淡出。

　　今年1月，黎瑞剛卸任SMG總裁、台長，接任者為王建軍，黎瑞剛只擔任SMG的黨委書記、董事長。此次在上市公司職務的變動，被外界解讀為黎瑞剛進一步淡出SMG。

　　“黎瑞剛作為名譽董事長，將在重大問題上給我們指點。他的教父地位是不能撼動的。”接受新京報記者采訪時，新東方明珠總裁淩鋼這樣表示。

　　據悉，黎瑞剛目前主要的精力是在華人文化產業基金。近期，華人文化產業基金動作頻頻，6月初，邀請《新周刊》前執行主編封新城加盟，主管內容生產及視頻發展業務，6月16日，宣布聯手IMAX中國成立“中國電影基金”。

　　“我個人非常敬佩黎總，在SMG的事業發展中，他的作用是不可替代的，但他肯定不是日常運營直接負責的角色，他有更大的使命。”淩鋼說。

　　對話

　　東方明珠總裁淩鋼：

　　要用別人的資源做自己的事

　　在淩鋼看來，不能什么事情都自己做，要通過資本運作方式整合資源

　　作為國內七大互聯網電視牌照方之一，新東方明珠不再滿足單靠電信運營商拓展市場，而開始直接面向消費者，與樂視、小米正面競爭?

　　這家國企會有怎樣的戰略布局?6月19日，新京報記者對新東方明珠總裁淩鋼進行了獨家專訪。

　　不能什么事情都自己做

　　新京報：東方明珠為什么不自己做電視，而是要找兆馳股份來合作?

　　淩鋼：我們OTT(互聯網電視)的發展一直是2B為主，一直沒有公布2C的戰略。2C的基本邏輯是從終端做起，而做終端的發售是需要燒錢的，並且有非常大的不確定性。

　　所以，我們通過資本運作的方式，把各方面的資源進行整合。我們不能什么事情都自己做，而是要用別人的資源來做我們想做的事情，這是我們的價值觀。

　　新京報：為什么不選擇康佳、長虹、海信這樣的電視機品牌廠商合作?

　　淩鋼：電視機廠商希望跟所有的牌照方建立關系，但我現在一定要做排他性。

　　而且如果我們找電視機廠商，電視機原本的品牌跟我們的品牌也有沖突，我們要塑造一個明確的品牌，對我們OTT的推廣有好處，就像樂視電視，小米電視。

　　新京報：為什么沒有像樂視那樣，找富士康這樣的代工廠商合作?

　　淩鋼：富士康是不做營銷的，它就是代工;電視機廠商願意做營銷，但不願意跟我們獨家合作。現在我們要做的是獨家合作，將兆馳納入到我們的生態和戰略意圖當中。

　　希望風行網在新三板上市

　　新京報：今後東方明珠的互聯網電視的用戶付費收入，會跟兆馳股份分成嗎?

　　淩鋼：當然，利益共享。他們投了錢開拓渠道，我們應該分給它利益，這是公平的。

　　新京報：幾個月前百視通決定收購風行網股權，並且控股風行網的時候，你就已經想好這一步了?

　　淩鋼：風行網這塊資源，我們是一定要讓它的價值進一步提升的，當時我下定決心收購，並且拆掉風行網的VIE架構，這曾經是大家都不太理解的一件事情，但是今天我想大家都能理解我為什么這么做。只有收過來，再把VIE架構拆掉，未來才有機會注入到一個上市公司裏面去。

　　新京報：是否意味著今後所有風行網的員工都要劃入兆馳股份?

　　淩鋼：風行網仍然是一家獨立的公司，我們仍然會持有一部分股權，未來期待它在新三板上市，完成再一次的價值提升。

　　3000萬用戶能帶來30億收入

　　新京報：兆馳股份未來拓展的2C業務，會不會跟原有的中國電信、歌華有線等運營商合作2B業務產生沖突?

　　淩鋼：這是共同發展的邏輯。近期我們將參與陝西廣電網絡的定增，成為第二大股東，這就是複制歌華模式。

　　在我們的2B戰略中，除了跟中國電信合作，還要跟有線網絡運營商建立更多的排他性的業務合作關系，爭取在年內跟中國的三分之一的雙向有線電視用戶做對接。

　　2C業務這一塊，我們會交給兆馳股份。我們希望3年內發展3000萬互聯網電視用戶，其中2C的部分1000萬，2B的部分2000萬。

　　新京報：假設我們做到了3000萬用戶，會給東方明珠帶來多大的營收增長?

　　淩鋼：這會是一個不可估量的收入規模，關鍵看我們增值服務能做到多大。

　　如果單算基礎的部分，假設每個用戶東方明珠能獲得每年100元的收入分成，3000萬用戶就能帶來30個億的收入。我想我們的增值服務至少是2倍於它的，也就是說，這是百億級的收入規模放在我們面前。

　　新京報：目前這一塊的收入是多少?

　　淩鋼：現在這一塊的收入還比較小的，現在我們互聯網電視的用戶數量只有幾百萬，用戶規模不夠大，導致相關應用沒有發展起來，但一旦用戶規模擴大之後，想象空間就會大很多。