中國銀行研究院8日發布《2023年四季度經濟金融展望報告》認為，四季度人民幣匯率將延續雙向波動行情，且有升值空間。強勢美元仍將持續，但美元指數上行空間有限。土耳其等國或將面臨貨幣危機。

　報告分析，一方面，人民幣匯率短期內仍有貶值壓力。由於近期沙特宣布將延長石油減產至年底，引發市場對能源短缺的擔憂，國際原油價格或將走高。如果影響到美國通脹回落節奏，則不排除美聯儲年內再度加息的可能性。加之全球經濟仍然面臨下行風險，而美國經濟前景優於歐盟、英國等主要經濟體，避險情緒推動下，短期美元指數或維持相對強勢。

　另一方面，人民幣匯率有望在年底實現小幅回升。一是國內經濟修復進程有望提速。自7月中央政治局會議明確釋放穩經濟信號後，涉及促消費、民營經濟、房地產、外商投資等各方面的一攬子重磅政策密集出台。預計隨着政策紅利的逐漸釋放，中國經濟內生增長動能將持續改善，對人民幣匯率的支撐作用增強。二是9月人民銀行召開了全國外匯市場自律機制專題會議，強調為保持人民幣匯率基本穩定「該出手時就出手」，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險。

　部分新興國家貨幣危機風險上升

　報告認為，四季度全球匯率市場走勢呈現兩方面特徵。一是美元指數將繼續維持強勢，非美貨幣普遍承壓。2023 年三季度以來，美元指數上行在很大程度上是對美國及其他主要發達經濟體經濟數據預期的反映。當前，美國經濟預期明顯好於歐元區和英國。在美聯儲加息周期進入尾聲時，經濟預期成為決定美元相對於美元指數籃子中六種貨幣保持強勢的主要因素。未來一段時間，預計強勢美元仍將持續，但美元指數的上行空間有限，總體維持在103-108 區間內運行。對於非美貨幣而言，隨着美國 7 月零售商銷售激增，以及美聯儲釋放的偏鷹信號，美國國債收益率和美元指數大幅攀升，非美貨幣普遍承壓。日圆跌破 147 關口，跌至年內新低。新興市場貨幣中，俄羅斯盧布、韓圜、印度盧比、泰銖、馬來西亞林吉特也紛紛刷新了數月以來的新低。未來，預計非美貨幣仍將面臨下跌壓力。

　二是多國再次打響「貨幣保衛戰」，土耳其等國或將面臨貨幣危機。隨着美元走高，世界主要國家貨幣兌美元基本全線暴跌，特別是部分經濟脆弱的新興市場國家。為了防止本國匯率暴跌，日本、俄羅斯、印度、阿根廷等國實施匯率干預政策，阻止本國匯率走低。日本央行發出最強烈「干預」預警，俄羅斯央行將基準利率從 8.5%上調至 12%，印度央行和印尼央行干預市場，支持本國貨幣匯率企穩。菲律賓和泰國央行發出警告，可能採取干預行動，以防範匯率貶值。未來，高利率環境將持續一段時間，非美貨幣仍面臨較大貶值壓力。其中，部分新興市場國家由於經濟基礎薄弱，其貨幣匯率跌幅或更為嚴重，土耳其、捷克、斯里蘭卡和羅馬尼亞等國爆發貨幣危機的可能性相對較高。（記者 張麗娟）